6月1日凌晨，一家名為江波制藥（JGBO）的納斯達(dá)克上市公司突然暫停交易，其公告顯示，停牌原因?yàn)門(mén)12，即交易所要求該公司提供相關(guān)信息，符合標(biāo)準(zhǔn)后方可復(fù)牌。
但情形并不樂(lè)觀。
今年3月31日，江波制藥首席財(cái)務(wù)官宣布離職，短短數(shù)天后，該公司宣布更換獨(dú)立會(huì)計(jì)審計(jì)所，與一直合作的Frazer Frost LLP解約。此后，該股一路下跌，截至停牌股價(jià)為3.08美元，較三個(gè)月前縮水過(guò)半。
這又是一家來(lái)自中國(guó)的小公司，很容易預(yù)測(cè)接下來(lái)的故事：股票復(fù)牌后報(bào)復(fù)性大跌，紛至而來(lái)的報(bào)告繼續(xù)唱空，甚至還面臨更多的欺詐控告。
得出這一推論的邏輯并不復(fù)雜：2010年以來(lái)，已有包括綠諾（RINO）、東方紙業(yè)（ONP）等數(shù)十家中國(guó)概念股反復(fù)上演類(lèi)似情景。
還有一個(gè)更簡(jiǎn)單的方法。這一最新案例中，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)十分熟悉的名字Frazer Frost LLP；該事務(wù)所的客戶(hù)名單中，已有十余家上市公司卷入欺詐訴訟，甚至停牌退市。
“明星”制造者
考慮到A股上市的門(mén)檻和復(fù)雜程序，就不難理解中國(guó)企業(yè)跨越重洋赴美上市的沖動(dòng)。
“坦白說(shuō)，我們的很多客戶(hù)根本沒(méi)有資格在內(nèi)地上市。”衛(wèi)笑（化名），一家專(zhuān)門(mén)運(yùn)作赴美上市的公司高級(jí)顧問(wèn)私下對(duì)記者表示。
在她看來(lái)，這些客戶(hù)多來(lái)自中國(guó)二三線城市，既沒(méi)有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力，也不甘心為上市投入太多資金和時(shí)間；但是，他們同樣也有上市欲望，無(wú)論是為公司的發(fā)展融資，還是僅僅被“美國(guó)上市公司”這一光環(huán)誘惑。
和中國(guó)一樣，美國(guó)大型企業(yè)會(huì)采用首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）的方式籌資，但這一方式對(duì)于大部分中國(guó)企業(yè)并不適用，因?yàn)樾枰患{相當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、及投行傭金等。
赴美上市企業(yè)推手解構(gòu)
因此，更多的中國(guó)企業(yè)選擇第二條道路，即通過(guò)“反向并購(gòu)”(reverse takeover)的迂回模式實(shí)現(xiàn)在美國(guó)上市。這便為衛(wèi)笑所在的公司提供了機(jī)會(huì)，“我們所做的，就是充當(dāng)連接企業(yè)和美國(guó)市場(chǎng)的橋梁。”
這類(lèi)公司被業(yè)內(nèi)定義為“推手”，它們往往冠以投資公司或咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的名義。
“推手”是中國(guó)公司赴美上市道路上的第一步；它們的員工分布東西，一邊在中國(guó)尋找有上市意愿的企業(yè)，一邊也在美國(guó)尋找有上市資格的“殼資源”。
一旦找到契合的客戶(hù)，“推手”的地位將更重要。
“我們會(huì)為企業(yè)上市找齊必要的金融機(jī)構(gòu)，包括投行、審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等。”衛(wèi)笑介紹。這其中，既有語(yǔ)言交流障礙、公司對(duì)機(jī)構(gòu)不熟悉等客觀環(huán)節(jié)，但更重要的是，只有依靠“推手”，才能組建一個(gè)“包裝明星”的團(tuán)隊(duì)。
“很多公司并沒(méi)有完善的財(cái)務(wù)制度，更別提適用美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，必須經(jīng)過(guò)這些金融機(jī)構(gòu)的調(diào)整、修改，才可能達(dá)到赴美上市的標(biāo)準(zhǔn)。”衛(wèi)笑對(duì)記者表示，“也會(huì)有公司有特殊要求，我們也會(huì)根據(jù)這些需要為其推薦合適的機(jī)構(gòu)。”
實(shí)際上，上述過(guò)程背后的意義更為深遠(yuǎn)。
和中國(guó)的審批制相比，美國(guó)對(duì)上市公司的監(jiān)管側(cè)重于文件審查；這也意味著，判斷一家企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)上市，全部是依靠企業(yè)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的一系列的財(cái)務(wù)信息。
如此，通過(guò)接下來(lái)的各個(gè)環(huán)節(jié)，金融機(jī)構(gòu)完全有能力為實(shí)現(xiàn)上市包裝出一個(gè)明星企業(yè)。 上一頁(yè)1 2 下一頁(yè)
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