【IT商業新聞網訊】（記者 賀一鳴）神州泰岳近來股價再創新低，進入11月份以來累跌超7%，嚴重跑輸大盤。其與中國移動“一年一簽”的飛信業務合同于上月底到期后，遲遲未宣布新的續簽合同，縱然有很多國內券商看好神州泰岳，并推薦買入，但神州泰岳的股票一直呈現下跌趨勢。
神州泰岳股價低迷不僅僅是大市不佳的原因，更與投資者對其業務模式和未來方向的擔憂有關。
據報道，2011年3月，神州泰岳將首作大廈7層部分房產以每天、每平米4元的價格租給關聯方寶鮮然使用。公司2011年報對此進行了披露。
神州泰岳2012年中報顯示，2011年4月，公司向關聯方中信網絡出租首作大廈9層房產，但此項關聯交易，神州泰岳2011年中報、2011年報均未披露，所以并不能直接得到此項房產的租賃價格。值得注意的是，除了向中信網絡出租并未及時披露外，神州泰岳向北京華泰、泰岳頂策、華信永 道出租房產事宜，公司也未及時信披。
有媒體質疑道，神州泰岳以明顯低于市價的價格向關聯方出租房產，是否存在關聯利益輸送？但該報道并未給出答案。
其實，神州泰岳近來的種種做法，無一不顯示其在嘗試讓自己重回與昔日“創業板股王”類似的地位上。這從神州泰岳董事長王寧在媒體專訪中表示公司估值被嚴重低估的說法中即可看出。
飛信業務一直是神州泰岳業務收入的大頭，最高時候占比逾總營收的3/4，而中移動在飛信業務上的年度合同將于本月31日到期，有業內人士擔心，隨著移動互聯網的沖擊，飛信的競爭對手越來越多，此次能否續約以及續約涉及的內容對于公司走向至關重要。
中國移動內部人士表示，原來的“核武器”沒了，就要靠市場手段去競爭。“以前都認為神州泰岳是幫中移動打工，其實一直都是中移動在幫神州泰岳打工，如今業務模式一旦調整，飛信的收入上自然會有一定影響。”
業內人士對此分析稱，短信和語音服務的層出不窮，在移動互聯網時代是飛信最大的競爭對手，此外，三大運營商都有基于移動通信的產品，中國電信的翼聊和中國聯通的沃友。雖然前不久飛信開通了針對非中移動用戶的通道，但多方限制仍無法完全全平臺互通，平臺的單一化制約著飛 信用戶的增長。
“不過中移動網內六七億用戶，基數很大，神州泰岳在與中國移動的合作中還是積累了很大的資源，續約應該不成問題，但對于智能手機、平板電腦等移動終端及其帶動的移動互聯網發展，飛信還是要在競爭中找到其他的盈利模式。”上述中國移動內部人士說。
這里作個假設，如果飛信業務仍長期由神州泰岳運營又如何？神州泰岳的公告顯示，今年4月，其與中移動就飛信業務簽署了《飛信系統技術實施與支撐合同》。雖然飛信業務支持仍暫歸屬于神州泰岳，但就分成方式做了修改，由原先按照活躍用戶數考核分成轉化為按照工作量考核，封頂 價格6億元。這意味著即使“開放注冊”使中移動“飛信”活躍用戶數有所增長，也很難獲得更多的“人頭費”收益。也就是說，將來飛信業務帶 給神州泰岳的收入會越來越少。
除了飛信，另一個被神州泰岳寄予厚望的互聯網產品“農信通”據稱也增長迅猛，今年上半年實現了3846萬元的收入，同比增長了85.9%。該項目亦是與中移動合作的項目。
神州泰岳的思路似乎是，只要維持著與中移動的關系，哪怕飛信業務枯萎，也總有維持經營的辦法。為了降低對飛信的依賴，上面也提到了，神州泰岳還有中移動的另一個業務：三農信息化建設項目農網業務“農信通”。該業務由中移動在2010年時推出，神州泰岳負責項目的產品開發和 運維支撐。據張黔山介紹，農信通去年就獲得5000萬的開發收入，目前投入了400—500人。今年上半年農信通營收3800多萬元。一位曾經負責過 農信通產品運營的人士坦承，依附在中國移動下農信通的收入增長很快。
但從近年來運營的情況看，農信通的效果與飛信相差甚遠，并且維護成本極高。數據顯示，今年上半年，農信通項目的營業收入為3846萬元，但是營業成本就高達1617萬元。如果神州泰岳繼續負責飛信業務，其就可以實現“以業務養業務”，即以飛信收入維持經營的同時加緊培育農信通 ，即使飛信業務已淪為雞肋，到時來自農信通業務的收入也可繼續支撐神州泰岳的利潤增長。
但顯然，就算將來農信通業務成為新的利潤增長極，神州泰岳仍然是在“傍大款”，只是換了一種“傍法”而已。
只是農信通何時才能像飛信一樣給神州泰岳帶來大量收益還是個未知數。據說，和中移動對飛信的看重不同的是，中移動對“農信通”表面上態度積極，實際上疑慮重重。神州泰岳一位高管曾說，“中移動對向市場推廣這一產品有所遲疑，因為在終端上，智能手機現在還是在城市里使用 的多。”
神州泰岳也已意識到對中移動的高度依賴勢必會影響未來的成長，因此，神州泰岳成立了食材類的電子商務公司神州良品，殺入非主流的電商領域。“飛信收入占比正在逐年遞減，公司在電子商務領域尋求參股和并購。”神州泰岳戰略投資與證券管理事業部總經理張黔山說。
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