據消息人士透露，搜狗與奇虎360的交易已經終止，主要原因是由于談判歷時時間過長，市場及金融環境的改變令一些原定的目的已經無法達到。搜狗、奇虎360合并傳聞始于2013年5月，最近一次交易傳聞的出價是搜狗以14億美元現金估值出售，奇虎360為支付收購款需增發30%。據多位消息人士透露，這個交易因為“張朝陽態度突變”、“已經黃了”，理由有四個方面：
首先，張朝陽的初衷無法實現。據該人士透露，張朝陽想售賣搜狗給奇虎360很大的原因是他看好360在pc端的成長價值，并且預期奇虎360的股價在交易后會翻倍。
因此張朝陽和周鴻祎談判時設計好，用增發奇虎360股份募得資金的方式收購搜狗。如此作價14億美元，張朝陽也預計在資本市場上能獲得1倍以上的增值，搜狗最終價值約30億美元。
但隨著幾個月來的談判，多次被消息人士來回透露，奇虎360股價已受消息刺激。由最初傳出奇虎360收購搜狗時的不到30美元，截至8月12日奇虎360股價已經漲至68.87美元，漲幅近130%。以至于張朝陽意興闌珊，如嚼雞肋，判斷此時再增發收購對搜狗的未來價值，已經沒有短期增值的意義了。
其次，市場局面的變數。
倘若沒有百度對91的收購，那么360+搜狗則是PC端老二和老三的完美逆襲，可以在瀏覽器或者是導航站對百度進行流量和廣告的限制，從而進一步搶占百度原有的市場份額。
但是隨著百度對91金額巨大的收購，突然使業界意識到，目前搜索的戰役已經不再是pc端簡單的整合，而這個收購吐露了重要信息便是：搜索已經變成移動端的入口、分發爭奪戰。而奇虎360加搜狗還僅僅是傳統的pC流量的簡單整合。
其三，心態變化。
在張朝陽的心目中，搜狗要比91值錢。談判中對搜狗的估值是14億美元，當張朝陽目睹了91作價19億美金之后，這個江湖曾經的“一哥”已經胃口大開，覺得14億這個對價太低了。
其四，一直存在的對奇虎360的擔心。
本來奇虎360的周鴻祎就是強勢人物，事事都要別人聽其號令，說一不二。隨著奇虎360股價的飆升，市值已經超過搜狐。作風凌厲的奇虎360話語權越來越大，什么條款搜狐幾乎都只能委屈接受，這讓同為互聯網大佬的張朝陽很生氣，接受不了。同時也可以預測未來王小川等搜狐系的人，肯定被奇虎360清洗出場，搜狗也會在一個時期后被奇虎360扼殺，江湖從此無搜狗。因此張朝陽最終決策，徹底放棄并購。
在交易傳聞過程中，除了搜狗王小川反復辟謠外，兩家公司都未對傳聞進行過多回應。
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