中國團購網(wǎng)站的燒錢大戰(zhàn)，是否已經(jīng)進入最后一關(guān)？
上周，拉手網(wǎng)正式向美國SEC提交F-1文件，計劃登陸納斯達克。文件顯示，拉手網(wǎng)上市代碼為“LASO”，計劃融資1億美元，巴克萊資本將承擔此次IPO的承銷商。
在經(jīng)歷了前期大幅拓展的消耗戰(zhàn)后，目前團購網(wǎng)站正逐漸將主場轉(zhuǎn)回一線城市。但在VC、商戶和重量級競爭對手的壓力之下，拉手網(wǎng)是否能借IPO的東風“笑到最后”，仍然是個未知數(shù)？
VC融資窗口關(guān)閉
曾經(jīng)，被資本追著跑，是中國團購網(wǎng)站和團購鼻祖Groupon為數(shù)不多的相似點之一。現(xiàn)在，殊途同歸，他們又一起走到了IPO的道上。今年以來，窩窩團、美團網(wǎng)相繼放出計劃IPO的信息，上周拉手網(wǎng)率先提交IPO申請文件，團購網(wǎng)站的融資大戰(zhàn)從VC燒到IPO市場。
不過，這條路并不好走。在美國，團購網(wǎng)站Groupon的上市之路一波三折。今年6月首次提交IPO申請，Groupon曾經(jīng)希望以200億美元估值公開上市，但日前提交的最新SEC文件顯示，Groupon估值已經(jīng)降低至不到125億美元，較之前縮減一半。
眼下的資本市場，并不是一個很好的上市時機。自今年6月淘米網(wǎng)上市后，除了土豆破發(fā)上市，再沒有中國概念股成功赴美IPO.“外有歐債危機及美股經(jīng)濟增長乏力等宏觀因素影響，內(nèi)有中國公司的財務造假丑聞、以及已上市中國概念股并不突出的財報影響，美國資本市場對中國概念股的估值不斷降低。”ChinaVenture投中集團分析師馮坡表示。
但這并不代表IPO的步伐可以停下，在VC、商戶、消費者和競爭對手的壓力之下，中國的團購從來就不是一門賺錢的生意。拉手網(wǎng)的IPO文件顯示，僅僅在今年上半年虧損額度已達到3.913億元人民幣（約合6051.4萬美元），為凈營收的6.8倍，同期拉手網(wǎng)剩余現(xiàn)金僅為1.1586億美元。
與此相對應的是，創(chuàng)投機構(gòu)對于團購的興趣大大降低，團購網(wǎng)站通過VC融資的窗口基本關(guān)閉。“7月份24券及美團相繼獲新一輪融資，而8月份至今僅披露F團一家網(wǎng)站獲新一輪融資，加上近期頻頻爆出的團購網(wǎng)站裁員及倒閉傳聞，團購行業(yè)‘冬天’已至，行業(yè)洗牌在所難免，創(chuàng)投機構(gòu)近期將不會再貿(mào)然進入。”馮坡認為，一方面是投資者有退出需求，一方面是需要繼續(xù)燒錢的商業(yè)模式，IPO已成為團購網(wǎng)站融資的最后一根稻草。
“特種兵的集中戰(zhàn)”
緊握最后一根稻草，拉手網(wǎng)仍將面對來自團購鼻祖Groupon的強力挑戰(zhàn)。“只有Groupon成功上市，才能證明團購的商業(yè)模式受到資本市場認可。但另外一面，資本市場容量有限，如果投資者的資金已經(jīng)配置給Groupon，那拉手網(wǎng)獲關(guān)注的機會相應降低。”馮坡分析稱。
在資本市場上，同類型的公司總是會被加以比較。而作為Groupon的中國模仿者，拉手網(wǎng)在營收、利潤及行業(yè)競爭等方面，遠不及前者。Groupon的S-1文件顯示，Groupon第二財季營收為8.78億美元，高于第一財季的6.447億美元，上半年營收合計為15.227億美元；第二財季Groupon凈虧損1.027億美元，與第一財季持平，上半年合計凈虧損逾2億美元。同期，拉手網(wǎng)凈虧損6051.4萬美元，為凈營收的6.8倍，虧損不斷擴大的原因主要是營銷、市場推廣費用和一般管理費用的大幅攀升。
另外，在團購商業(yè)模式的關(guān)鍵點——分成比例上，Goupon2011年前9月平均分成比例40.6%，而拉手網(wǎng)2011年上半年該數(shù)據(jù)僅為9.23%，由此可看出中國團購網(wǎng)站盈利能力遠遠趕不上Goupon.（分成比例的多少將直接影響到其營收及盈利情況）。
團購專家、團購導航網(wǎng)站團800聯(lián)合創(chuàng)始人胡琛認為，在美國，Groupon只有一個真正的競爭對手LivingSocial，在中國團購所處的是“千團大戰(zhàn)”。“要在激烈的競爭下實現(xiàn)利潤，過去幾個月大型團購網(wǎng)站已經(jīng)大規(guī)模關(guān)閉三四線城市的分站，降低廣告營銷費用。但也因此使得競爭主場轉(zhuǎn)回一線城市，良好的商戶資源短缺，‘包銷模式’興起，導致團購網(wǎng)站資金流逾趨緊張。”
所謂的包銷模式，是指團購網(wǎng)站向商戶承諾完成一定的銷售量，如果最終真實銷售量沒有達到該標準，團購網(wǎng)站就會出現(xiàn)虧本。“在有限的一線城市里，好的商戶資源是有限的，各家團購的競爭并沒有特殊壁壘。因此即便小型團購網(wǎng)站陸續(xù)關(guān)閉，但眼下大型團購網(wǎng)站在一線城市的競爭卻愈趨激烈，這就像將所有的特種兵趕到了一個房間里，進行集中戰(zhàn)。”胡琛稱。
獲得新的資金，緩解燒錢壓力，熬過行業(yè)冬天，等到競爭對手相繼關(guān)閉，再將行業(yè)利潤回溯到合理狀態(tài)，這是大部分團購網(wǎng)站的經(jīng)營思路。但在胡琛看來，面對糯米、大眾點評、58團購，這些以其他主營業(yè)務進行輸血的競爭對手，獨立團購網(wǎng)站何時能改變業(yè)界的生存狀態(tài)，還遠遠看不到終點。
數(shù)據(jù)
逾700家團購網(wǎng)站“退市”
●截至9月末，已經(jīng)有754家團購網(wǎng)站無法打開或者轉(zhuǎn)型，其中超過一個月沒有更新的網(wǎng)站達9%，另有5%的網(wǎng)站以改版、內(nèi)部調(diào)整等理由關(guān)閉了團購業(yè)務。9月份全國新增團購網(wǎng)站僅19家，總計達5058家，團購網(wǎng)站規(guī)模實際上已經(jīng)呈現(xiàn)衰退趨勢。
●9月份成交額突破億元大關(guān)的團購網(wǎng)站為6家，環(huán)比減少1家，這6家網(wǎng)站合計成交額約為7.88億元，占據(jù)整個團購市場67%以上的份額，窩窩團、美團網(wǎng)、拉手網(wǎng)等行業(yè)大佬地位進一步得到鞏固。
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本文標題：創(chuàng)投降低團購興趣 拉手網(wǎng)IPO需抓緊機會
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