北京時間10月27日午間消息，瑞士信貸今日發(fā)布投資報告，雖然亞馬遜第三財(cái)季業(yè)績與其預(yù)期一致，但該投資銀行仍將亞馬遜目標(biāo)股價從210美元下調(diào)至200美元。
以下為報告概要：
亞馬遜2011財(cái)年第三財(cái)季營收109億美元，同比增長44%，低于我們111億美元的預(yù)期。同近幾個財(cái)季一樣，亞馬遜第三財(cái)季整合各部營業(yè)利潤率從5.3%降至2.4%，略低于我們2.6%的預(yù)期；整合各部營業(yè)利潤(CSOI)為2.6億美元，同比下降35%，也比我們的預(yù)期低11%。
亞馬遜第三財(cái)季業(yè)績與我們的預(yù)期一致，因?yàn)樵摴灸壳罢幱谠偻顿Y循環(huán)，用以支撐其未來增長。亞馬遜的2011財(cái)年第四財(cái)季指導(dǎo)性預(yù)測表明，雖然營收增長仍然可能保持強(qiáng)勁，但利潤率目前正在承受著壓力。
我們認(rèn)為，鑒于亞馬遜發(fā)展前景誘人，投資回報率(ROIC)高，亞馬遜當(dāng)前策略從長期來看是正確之舉。最后，我們認(rèn)為價值創(chuàng)造是由利潤增長而非利潤率驅(qū)動。
但是，亞馬遜當(dāng)前的投資將給其利潤率造成壓力，因此，我們此前已將對亞馬遜2011財(cái)年每股收益預(yù)期從2.09美元調(diào)降至1.11美元，如今我們又將其2011財(cái)年整合各部營業(yè)利潤率從之前的3.8%下調(diào)至2.7%，去年這一數(shù)字為5.7%。同時，我們還將亞馬遜2012財(cái)年每股收益預(yù)期從2.90美元下調(diào)至2.26美元，盡管我們預(yù)計(jì)亞馬遜利潤率和利潤增長在明年會出現(xiàn)反彈。
催化劑：我們將密切關(guān)注即將上市的亞馬遜Kindle Fire，這款平板電腦可能會推高我們對亞馬遜硬件和數(shù)字內(nèi)容銷售有關(guān)的預(yù)期，同時也可能導(dǎo)致其電子商務(wù)業(yè)務(wù)支出增加。
估值：亞馬遜目前對應(yīng)2012財(cái)年的市盈率為56倍。由于利潤率未能按預(yù)期速度恢復(fù)，我們將亞馬遜的目標(biāo)股價從210美元下調(diào)至200美元。盡管我們?nèi)哉J(rèn)為亞馬遜是電子商務(wù)領(lǐng)域的霸主，但我們期待著該公司能給其發(fā)展帶來新的亮點(diǎn)。
推薦閱讀
史玉柱發(fā)布微博：“拜托中國人壽，別虎視眈眈想控股民生銀行。中國唯一的民營的重要銀行，不應(yīng)倒退成為國有銀行。給民營一塊小小的天空吧。失去民營機(jī)制的民生銀行，將失去核心競爭力，告別高速成長。” 史玉柱10月2>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：瑞信稱亞馬遜利潤率承受壓力 下調(diào)目標(biāo)股價
地址：http://m.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111230/178528.html
網(wǎng)友點(diǎn)評
精彩導(dǎo)讀
科技快報
品牌展示