新浪科技訊 北京時(shí)間3月14日晚間消息，瑞士信貸今日發(fā)布投資報(bào)告，給予騰訊股票“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)定為234港元。

以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：

第四財(cái)季業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：

每股攤薄收益增長(zhǎng)：每股攤薄收益人民幣1.416元(約合港元1.741元)，環(huán)比增長(zhǎng)9.0%，高于彭博社所調(diào)查分析師平均預(yù)期的人民幣1.365元，同時(shí)也高于我們的預(yù)期。互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營(yíng)收和在線廣告營(yíng)收均與我們的預(yù)期一致，移動(dòng)增值服務(wù)營(yíng)收略低于我們的預(yù)期。

互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)：互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營(yíng)收為人民幣64.02億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%，與我們的預(yù)期一致，主要是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收增加所致。

網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收增長(zhǎng)：網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收為人民幣44.579億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%，較我們的預(yù)期高2.2%，主要受《地下城與勇士》和《英雄聯(lián)盟》等核心游戲的推動(dòng)。

社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營(yíng)收低于預(yù)期：社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營(yíng)收為人民幣18.86億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，較我們的預(yù)期低1.9%。

互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)用戶數(shù)量高于預(yù)期：互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)用戶數(shù)量為7720萬(wàn)，環(huán)比下滑0.4%，但高于我們的預(yù)期。

無(wú)線增值服務(wù)營(yíng)收低于預(yù)期：無(wú)線增值服務(wù)營(yíng)收為人民幣8.54億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，但低于我們的預(yù)期。

網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收同比增長(zhǎng)：網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收為人民幣5.98億元，環(huán)比下滑0.4%，同比增長(zhǎng)54.2%，與我們的預(yù)期一致。

總營(yíng)收持平：總營(yíng)收為人民幣79.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%，與我們的預(yù)期一致。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)：基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為人民幣28.99億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.7%，同比增長(zhǎng)23%。

毛利潤(rùn)增長(zhǎng)：毛利潤(rùn)為人民幣51.81億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.2%，較我們的預(yù)期高2.0%。

毛利率增長(zhǎng)：毛利率為65.4%，高于第三財(cái)季的64.5%和我們預(yù)期的65.0%。互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)毛利率為67.8%，高于第三財(cái)季的66%。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率增長(zhǎng)：運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為39.0%，低于第三財(cái)季的39.9%，高于我們預(yù)期的35.2%。

凈現(xiàn)金增長(zhǎng)：凈現(xiàn)金為人民幣275.94億元，環(huán)比增長(zhǎng)27.2%，較我們的預(yù)期高17.7%。

遞延營(yíng)收增長(zhǎng)：遞延營(yíng)收為人民幣50.16億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.4%，較我們的預(yù)期高7.2%。

運(yùn)營(yíng)情況：活躍用戶7.21億，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)用戶數(shù)量7720萬(wàn)，無(wú)線增值服務(wù)用戶數(shù)量3140萬(wàn)。截至2011年第四財(cái)季末，騰訊擁有員工17446人，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%。

股票評(píng)級(jí)：我們給予騰訊股票“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)定為234港元。(李明)

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