“京東是做全部流程的，包括渠道、信息流、資金流和物流，幾乎都由京東自己建設，壓力最大，”胡爭輝說，“而天貓就屬于品牌入駐的搭建平臺模式，自己無須進貨，連物流都由國內主流物流商承擔。”

公開數據顯示，在國內所有電商中，天貓由于負擔最輕，獲得了最高的毛利率，2011年天貓平臺的毛利率為50%。

“天貓只做平臺，因此不用靠壓榨供應商，然后以較高的價格賣給消費者獲利，”胡爭輝分析，“而京東的玩法是拿風投的錢把攤子做大，甚至做虧錢買賣來吸引用戶，然后才是考慮毛利率。”

物流也是京東的另一個重要負擔。據披露，至2012年2月，京東的配送人員數量已達到2萬人，到今年底將擴充至4萬人。

“銷售量到了一定規模，電商的配送體系會面臨巨大壓力，”前述電商業人士說，“目前京東的物流體系只能保證北上廣地區的服務質量，對于二、三線城市就難以保證，而后者恰恰是很大的一個消費群體。”

面臨物流困境的還有京東的對手天貓，其前身淘寶商城曾在2010年11月11日發起 “雙十一”促銷大戰，由于單日物流量暴增，各大物流商持續多日爆倉，嚴重影響發貨速度。這個問題直到一年后天貓策劃第二次“雙十一”搶購大戰前，安排了全國數十萬物流人員參戰，才得到一定緩解。

而京東目前僅有的數萬名物流人員，將在6·18大戰后同樣迎來重大挑戰。劉強東在19日通過微博就透露，6·18期間積累的貨單，“有4000噸的包裹需要投遞”。

（本報記者陳小瑩對本文亦有貢獻）

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