“單個項目的投資規(guī)模一般為1億至10億元，投資方式主要是普通股+可轉債，投資周期一般為1至3年。”上述人士介紹，此類產(chǎn)品原則上要求在3至5年內(nèi)有較好的上市前景，主要投資中高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興行業(yè)、高科技行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)項目，實現(xiàn)市場化收益;在退出方式上，可以選擇通過二級市場退出，也可以在約定期滿后，大股東可以用初始投資額加上約定的利率收購國開金融所持有的股權。
國開金融所看重的恰是阿里巴巴的高成長性。
根據(jù)雅虎今年5月25日提交給美國證監(jiān)會SEC的文件所約定的阿里巴巴集團未來IPO的“合格標準”測算，阿里在回購雅虎持有的股權時，每股價格不低于13.50美元。目前阿里350億美元估值，未來IPO時阿里估值需要達到735億美元，發(fā)行價要超過28.35美元。如此計算，意味著雅虎2005年用10億美元和雅虎中國換來的回報，將最少達到220.1億美元。
入股阿里巴巴，對國開金融是一個難得的投資機會。
國開金融高達350億人民幣的注冊資金，號稱國內(nèi)銀行業(yè)目前唯一具有人民幣投資功能的專業(yè)投資機構，旗下囊括中非、中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、綿陽產(chǎn)業(yè)投資基金和弘毅私募股權投資基金等。但其投資收益并不理想。本刊記者獲得的材料顯示，2010國開金融資本回報率2.95%;如剔除中鋁減持收益7.7億元，資本回報率只有1.05%。
如此低的資本回報率，就連國開金融內(nèi)部人士也向記者坦言，“與市場化投資機構的業(yè)績水平還有很大差距，未來發(fā)展仍然任重道遠。”入股阿里巴巴，對國開金融來說是一個可以拿得出的業(yè)績。
而對于整個國開行而言，以超過20億美金的代價換來的不僅僅是投資收益，更有其長遠考量。今年6月15日，雙方達成的合作協(xié)議顯示，阿里巴巴和國開行將攜手打造“構建小微企業(yè)社會化融資服務平臺，共同支持電子商務網(wǎng)絡平臺上的小微企業(yè)發(fā)展”。
“我們與支付寶幾年前就已經(jīng)開始展開合作了。”國開行內(nèi)部人士透露，幾年前，國開行規(guī)模龐大的助學貸款系統(tǒng)就已經(jīng)引進了支付寶。
未來雙方合作的一大基點，可能是小微企業(yè)供應鏈融資，上述人士表示，雙方在小微企業(yè)金融領域有一定互補性，阿里巴巴電子商務平臺擁有強大的數(shù)據(jù)庫，而開行則擁有資產(chǎn)證券化、集合信托理財和基金等產(chǎn)品。
中小企業(yè)融資已經(jīng)是開行著力打造的幾大板塊之一，在開行內(nèi)部的重要性并不亞于保障房、城市開發(fā)金融等傳統(tǒng)業(yè)務。
根據(jù)雙方合作協(xié)議，國開行將以金融社會化理念和先進的微貸款技術，推動阿里金融信貸技術的完善以及擴展，構建以先進微貸款技術和云計算技術雙核驅(qū)動的電子商務小微企業(yè)社會融資服務平臺。
阿里金融藍圖
當交易完成之后，馬云代表的管理層將徹底掌控阿里巴巴。而中投和國開行的擁抱讓阿里許多不可能變得市場認為可能。
現(xiàn)在，幾乎沒有人懷疑阿里巴巴的未來之路會更加風生水起，其中關于金融業(yè)務的抱負讓馬云頭頂?shù)墓猸h(huán)越來越賺人眼球。
在網(wǎng)商大會上，關于如何讓誠信的網(wǎng)商富起來，馬云告訴聽者，現(xiàn)在是需要用互聯(lián)網(wǎng)的思想和技術去支撐整個社會未來金融體系重建的時代。“在這個金融體系里面，我們不需要抵押，我們需要信用，我們不需要關系，我們需要信用。”
一系列豪言壯語讓聽者熱血沸騰，而事實上，用信用重塑金融馬云已然小試牛刀，并且取得了不俗的成績。
阿里巴巴小額貸款公司是目前阿里金融旗下一家專門為阿里巴巴和淘寶電商提供小額貸款的機構，為小微企業(yè)和網(wǎng)商個人創(chuàng)業(yè)者提供互聯(lián)網(wǎng)化、批量化、數(shù)據(jù)化金融服務。所開發(fā)的新型微貸技術是其解決小微企業(yè)融資的關鍵所在，而數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡是這套微貸技術的核心。馬云宣稱，“兩年的試驗告訴我們，我們用幾百名員工，完成了15萬家企業(yè)貸款，平均每家企業(yè)貸款額4.7萬人民幣，而這只是剛剛開始。”
對于傳統(tǒng)銀行，阿里巴巴帶來的沖擊及其未來可能出現(xiàn)的爆發(fā)式模式復制與增長不得不引起重視。不僅如此，馬云在網(wǎng)商大會提到將大力促進從消費流通領域進入生產(chǎn)制造領域，然后再進入到生活方式的改變，“我們將從B2C全面挺進C2B，必須進行柔性化定制，真正為消費者解決問題，真正的個性化制造，這將會是未來三年到五年，不管我們做與不做，都是社會的必然趨勢。”
這正是目前銀行所引以為豪的供應鏈金融思路，淘寶及阿里巴巴的商戶大多從事銷售或流通領域，這是產(chǎn)業(yè)鏈中最穩(wěn)定的部分，也是阿里巴巴能飛速發(fā)展的原因。但銀行普遍認為阿里不可能很快通吃再往外延伸的環(huán)節(jié)。然而今天馬云的構想，已經(jīng)點名要開始全產(chǎn)業(yè)鏈的整合金融服務，完成不可能的任務似乎已經(jīng)成了馬云的標簽。
雖然一個月前傳出了阿里巴巴和平安、騰訊合作的傳聞，事實上，不少人卻認為從阿里巴巴與建行的合作中，就可以看出阿里巴巴“獨大”的金融野心。
建行一位電子銀行部人士表示，當時的合作主要是想通過阿里巴巴的網(wǎng)絡方面了解企業(yè)信息，希望阿里巴巴能盡可能多的提供這些數(shù)據(jù)，并盡可能提供優(yōu)質(zhì)企業(yè)。但優(yōu)質(zhì)企業(yè)面臨的第一道關是阿里巴巴要自己來篩選，“他(阿里巴巴)也有做小貸的想法，所以一下子就出問題了，歸根結底是誰掌握主動權的問題。”
在馬云、阿里巴巴和許多業(yè)內(nèi)人士眼里，阿里巴巴想重構金融體系的確不是空穴來風。但金融只是阿里戰(zhàn)略的一部分，回購股份和融資，也只是馬云大棋局的開始和必要條件。在金融戰(zhàn)略露出雛形的同時，阿里的平臺戰(zhàn)略和數(shù)據(jù)戰(zhàn)略也正處于深度重構中。平臺、金融、數(shù)據(jù)，環(huán)環(huán)相扣，承載的是傳統(tǒng)金融機構和電子商務公司不能完成或者需要花費更大成本才能完成的任務。馬云究竟有怎樣的大野心、大棋局？
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本文標題：阿里巴巴權力結構新配方：混血的生存空間
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