顯然，千禧之星在招股書(shū)中并未披露上述對(duì)賭協(xié)議。業(yè)內(nèi)人士指出，千禧之星實(shí)質(zhì)上已涉嫌“虛假披露”。而在記者采訪過(guò)程中，多位行業(yè)相關(guān)人士表示，擬上市公司大多涉及對(duì)賭協(xié)議，為避免監(jiān)管層的審核，主動(dòng)披露對(duì)賭協(xié)議的公司僅僅是冰山一角。

很顯然，“對(duì)賭協(xié)議”的本質(zhì)確實(shí)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)的變動(dòng)或者新老股東之間的權(quán)利義務(wù)的形成。如果“對(duì)賭協(xié)議”在上市申報(bào)前尚未履行完畢，必然對(duì)企業(yè)上市申報(bào)當(dāng)時(shí)乃至今后一定時(shí)期的股權(quán)、股東之間的權(quán)利義務(wù)等問(wèn)題帶來(lái)一定的不確定性，而這些情形必然影響發(fā)行審核部門的判斷。

近年來(lái)，監(jiān)管層延續(xù)著從嚴(yán)把控的審核政策。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)賭協(xié)議中包含的優(yōu)先受償權(quán)、董事會(huì)一票否決權(quán)等內(nèi)容均與《公司法》相關(guān)規(guī)定有所沖突，且執(zhí)行對(duì)賭可能造成擬上市公司股權(quán)及經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定，其背后隱藏著的風(fēng)險(xiǎn)日后或?qū)⒁�發(fā)糾紛，同樣不符合《IPO管理辦法》中的相關(guān)發(fā)行條件。

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本文標(biāo)題：IPO陣前對(duì)賭協(xié)議“微妙”博弈

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