同在3月,德勤·關(guān)黃陳方再辭任大慶乳業(yè)(1007.HK)的審計工作,在給管理層的信函中稱,大慶乳業(yè)的牛奶采購交易存在舞弊; 2月在審計工作中所目睹的銷售單據(jù),與進(jìn)行稅務(wù)局調(diào)查后于3月交回的文件之間的差異未作解釋;收購擠奶站、牧場及荷斯坦種乳牛的有效性及商業(yè)實質(zhì)。
投行也尷尬
在中國企業(yè)上市的鏈條中,投行依賴于會計師事務(wù)所的成果開展工作,而會計師事務(wù)所的無奈,也讓知名投行陷入尷尬。
東南融通團隊曾是“全明星”陣容——高盛和德意志銀行為主承銷商,德勤華永為審計師,上市前又曾兩度獲得老虎基金投資總計4800萬美元。
名牌包裝并不鮮見,翻看近期爆發(fā)問題的上市企業(yè),博士蛙國際上市時,由中國交通銀行、瑞士信貸集團和瑞士銀行擔(dān)任聯(lián)席承銷商;大慶乳業(yè)的兩大承銷商則為麥格理和建銀國際;澳優(yōu)國際的承銷商包括麥格理和中銀國際。
“高盛和德意志已經(jīng)很謹(jǐn)慎了。”上述外資銀行投行部人士坦言。在某些投行,對于IPO可以松到初級員工寫完的文件不經(jīng)高層審核就可以直接送交港交所。
近日,港交所總裁李小加在回應(yīng)上市公司“素質(zhì)下降說”時稱,港交所的上市委員會在審查新股時,會關(guān)注其是否符合規(guī)定、資料是否充分披露,如果申請公司沒有問題,港交所并無理由阻止其上市。
過程中,上市委員會對IPO的保薦人也僅是循例提問,盡管上市委員會可能對于某些保薦人有“偏愛”,但也僅限于多問幾次問題。
激烈的市場競爭和隨之而來的內(nèi)部激勵機制,誘發(fā)了投行作為保薦人職責(zé)的扭曲。
前述投行人士稱,在一些投行里,升職標(biāo)準(zhǔn)過多依賴于員工拉客戶的能力,有些靠拉客戶升值的高層雖然有客戶,但執(zhí)行力可能不足,難以意識到客戶風(fēng)險的嚴(yán)重程度。“有的投行索性把拉客戶和執(zhí)行分開進(jìn)行。”
此外,對于投行來說,一個IPO項目可能持續(xù)近一年,一個人又要同時身兼多個項目,這讓投行在完成盡職審查時與四大完成審計工作時面臨相似的無奈。另一方面,一個IPO項目通常有多個保薦人參與,不同保薦人對于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩x也會不同,面對一個寬松的合作伙伴,嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖黠L(fēng)可能不見得獲得對方的認(rèn)可。
不過,去年,美國證監(jiān)會已經(jīng)開始對部分在美上市的中國公司進(jìn)行調(diào)查。作為審計師的德勤華永已經(jīng)被要求提供東南融通的有關(guān)審計底稿。
按美國證券法,如果上市文件造假,承銷商要承擔(dān)過錯推定責(zé)任,審計公司承擔(dān)過錯責(zé)任等民事責(zé)任。一位不愿透露姓名的法律界人士稱,如果之后的披露文件造假,審計公司需對審計部分承擔(dān)過錯責(zé)任,如果審計公司與企業(yè)合謀或參與造假,則為串謀造假,屬故意犯罪。
4月,香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會宣布撤銷兆豐資本(亞洲)公司的上市申請保薦人牌照,因其對洪良國際控股公司上市申請事宜的盡職審查不足且未達(dá)標(biāo)。同時,香港證監(jiān)會還表示正在計劃就對上市保薦人執(zhí)行更嚴(yán)格的監(jiān)管新規(guī)征求市場意見。
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