過去數年間，中國就像一列在群山隧道中穿行的高速列車，在忽明忽暗中呼嘯而行。這個曾一度被迷霧籠罩的行業一方面正以前所未有的爆發力驗證自己的光明前景，但另一方面亦從不缺乏灰色地帶和爭議。如果未來撰寫這段光明與晦暗、欲望和夢想交織的小小商業史，PPG的幻滅、的成功、麥考林和當當率先上市、和奢侈品的爆發、京東的巨額融資，都將是糅雜其中的重要故事。
其中不可或缺的主角無疑還將包括凡客誠品。這家前卓越網創始人之一陳年在2007年再度創業的公司，先后獲得風險投資數億美元的支持，短短四年內就以數十億規模計的營收躋身中國電子商務頂尖公司之列，其膾炙人口的凡客體詞也成為近年來少有的經典案例。即使中國界并不稀缺速成奇跡，凡客的突起仍可謂中國電商狂飆年代最大的亮點之一。
但現實世界中并沒有完美無缺的夢幻故事，凡客誠品亦從來不乏質疑者，一直以來，圍繞凡客是否過于依賴巨額營銷以及多品類高庫存的擴張模式業界多存疑慮—犯下類似錯誤曾是過去速成品牌多速敗的重要原因，凡客最早的學習對象PPG即為前車之鑒。如今看來，這似乎并非杞人憂天，時至2011年末，凡客被突然爆發的裁員、上市拖遲、中高層流失等各類負面消息纏身，并由此引發凡客存在嚴重庫存積壓、巨額虧損等各類猜測，批評矛頭甚至直指陳年這位凡客靈魂人物的管理作?風。
無論事實真相究竟如何，這都是凡客成立以來最艱難的時刻。盡管自從今年下半年以來，凡客都以身處上市靜默期為由回絕大多數外界的探詢，但這次陳年已不能再回避。“我是最喜歡把握節奏的，還沒讓一個事情跟著我徹底陷入泥潭，也沒有讓一個事情把我拖垮。一個事情稍有風吹草動，我肯定先收拾好。”12月初，陳年在一次飯局上向《環球企業家》等媒體做出如此回應。
陳年試圖向外界展示其輕松的心態，以顯示一切仍在其掌握之中：他自稱正忙于看書，其近期的閱讀書單包括《喬布斯傳》、《紅樓夢》、《戰爭與和平》等。很難猜測其真實的內心，但至少表面看來，凡客今年確實犯了錯誤，但并沒有外界想象的那么嚴重。“要是給凡客今年的表現打分，我的評價是及格。”
雖然凡客和陳年并未披露過詳細的經營數據，也未對市場猜測作出過具體回應，但凡客開啟上市進程后，其招股說明書在投行圈子多有流傳，據知情者告訴環球企業家，招股書顯示凡客的經營狀況較為健康，并不太存在外界流傳的資金鏈斷裂情況，“淡馬錫和中信等投資方肯定經過詳細的審計和核查，假設凡客真有那么多問題，早就被發現了。”
投資方亦力挺凡客。“目前凡客是啟明創投投資的企業中估值和表現最好的一家。”啟明創投董事總經理童士豪表示，凡客的真實業績完全超出其預期，指責其巨額虧損的傳言多不可信。凡客董事會成員、賽富基金合伙人羊東則指出，凡客并不完全等同于京東等零售型電子商務企業，而是一家品牌公司，而到目前為止凡客通過廣告營銷已成功塑造了自己“人民時尚”的品牌形象。
這是一次被夸大的危機？目前還很難得出清晰的結論。但一個明顯的事實是，從十幾年前8848、e國的失敗至今，除了的淘寶模式外，中國電商企業始終未能出現令人信服的盈利模式，即使是近兩年最具代表性的京東和凡客，在跑馬圈地之后如何步入健康增長曲線，擺脫對外部資金的依賴路徑，仍沒有給出明顯的答案。在中國電子商務行業前景看好但過于浮躁的大背景下，如果能由凡客開始推動電商企業的大反思，或許并不是什么壞事。
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