不過(guò)，業(yè)界對(duì)迅雷上市后的前景仍不樂(lè)觀(guān)。與之形成參照的是，目前同樣以廣告作為營(yíng)收的優(yōu)酷網(wǎng)，在5月11日公布2011年Q1財(cái)報(bào)，營(yíng)收增幅高達(dá)163%，遠(yuǎn)超預(yù)期的情況下仍迎來(lái)了連番暴跌，從50多美元的高位跳水至30.76美元。

中國(guó)概念股“泡沫論”陰云不散，深圳迅雷在美國(guó)IPO遭遇一波三折。6月初，迅雷遞交了上市申請(qǐng)，卻“因市況不佳”而延遲上市。7月3日，迅雷的招股書(shū)中，計(jì)劃在美發(fā)行760萬(wàn)份股票，擬籌資1.14億美元，與遞交申請(qǐng)時(shí)的2億美元相比，融資數(shù)字大幅縮水。有消息指，迅雷將于明天(當(dāng)?shù)?月21日)登陸納斯達(dá)克。分析人士擔(dān)憂(yōu)，迅雷一上市即有破發(fā)的危機(jī)，而且版權(quán)問(wèn)題會(huì)越來(lái)越麻煩。

IPO只是例行儀式？

從2010年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)IT科技企業(yè)在資本市場(chǎng)上，迎來(lái)了史上最活躍的時(shí)刻，迅雷之前，世紀(jì)佳緣、奇虎360、網(wǎng)秦等公司均已奔赴美國(guó)上市。從去年6月到今年4月，不到一年內(nèi)，這些概念股經(jīng)歷了一輪顯著的上漲。但是5月伊始，大量個(gè)股顯著回調(diào)。5月4日，人人網(wǎng)登陸納斯達(dá)克，當(dāng)天以24美元高開(kāi)，36個(gè)交易日后即跌到6.13美元。這個(gè)背景下，準(zhǔn)備6月上市的迅雷不得不把計(jì)劃延后。

深圳互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)協(xié)會(huì)、資深投資人鄭裕杰指出：“其實(shí)從營(yíng)收狀況來(lái)看，迅雷早已具備了上市條件。”有數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)迅雷經(jīng)歷快速的增長(zhǎng)，營(yíng)收2010年增長(zhǎng)到4280萬(wàn)美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)59.7%。其中，迅雷2011年第一季度營(yíng)收1540萬(wàn)美元，較上一年同期增長(zhǎng)98%。

不過(guò)，業(yè)界對(duì)迅雷上市后的前景仍不樂(lè)觀(guān)。與之形成參照的是，目前同樣以廣告作為營(yíng)收的優(yōu)酷網(wǎng)，在5月11日公布2011年Q1財(cái)報(bào)，營(yíng)收增幅高達(dá)163%，遠(yuǎn)超預(yù)期的情況下仍迎來(lái)了連番暴跌，從50多美元的高位跳水至30.76美元。

版權(quán)將惹更多麻煩？

據(jù)南都記者觀(guān)察，市場(chǎng)對(duì)迅雷的擔(dān)憂(yōu)很大一部分來(lái)自于越演越烈的版權(quán)問(wèn)題。迅雷招股說(shuō)明書(shū)顯示，2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分別收到涉嫌侵權(quán)的訴訟108件、126件和10件。目前，仍有33個(gè)針對(duì)迅雷侵權(quán)的訴訟案件還未宣判，索賠總金額高達(dá)340萬(wàn)美元。有業(yè)內(nèi)人士指，上市后的迅雷，在版權(quán)方面可能會(huì)惹更多麻煩。

今年美國(guó)國(guó)會(huì)下屬的美中經(jīng)濟(jì)與安全評(píng)估委員聽(tīng)證會(huì)上，該會(huì)委員魏塞爾提出，借助美國(guó)證券交易委員會(huì)的力量，對(duì)存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問(wèn)題的在美上市中國(guó)企業(yè)進(jìn)行制裁，而迅雷正是他提議的首要的考察對(duì)象。

高盛最新的報(bào)告指出，優(yōu)酷網(wǎng)2011年的版權(quán)成本就會(huì)高達(dá)2.07億美元。另外，目前一集較熱門(mén)的電視劇普遍已高達(dá)3萬(wàn)美元以上。與不斷飆升的版權(quán)價(jià)格相比，迅雷的投入就顯得有點(diǎn)捉襟見(jiàn)肘。

但是鄭裕杰認(rèn)為：“目前迅雷的主要收入是廣告，其形式包括視頻網(wǎng)站、客戶(hù)端、游戲中的植入內(nèi)容。不過(guò)，這部分正不斷削弱。”招股書(shū)顯示，迅雷2011年第一季度廣告收入為784萬(wàn)美元，較上一季度的836萬(wàn)美元減少6%。而在線(xiàn)廣告收入占比下降，正是因?yàn)橛螒蚴杖牒驮朴?jì)算注冊(cè)服務(wù)增長(zhǎng)。“多種渠道的營(yíng)收模式完全可以讓迅雷規(guī)避版權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。”

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