北京時(shí)間6月27日早間消息，摩根士丹利今天發(fā)表研究報(bào)告，重申攜程網(wǎng)(Nasda:CTRP)股票“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告摘要：
重申增持評(píng)級(jí)
我們相信，最近的股價(jià)走低為長(zhǎng)期價(jià)值投資者提供了一個(gè)買入時(shí)機(jī)。按照當(dāng)前股價(jià)，攜程網(wǎng)對(duì)應(yīng)2012年的市盈率約為25倍，過去18個(gè)月的平均市盈率為30至45倍，過去兩年的盈利增長(zhǎng)為25%至30%。我們認(rèn)為，百度和去哪兒的合作對(duì)攜程網(wǎng)影響有限。
百度進(jìn)軍旅行搜索業(yè)務(wù)：百度宣布向中國領(lǐng)先的旅行搜索網(wǎng)站去哪兒投資3.06億美元，希望借助去哪兒的旅行相關(guān)搜索技術(shù)和內(nèi)容來提升搜索體驗(yàn)。本次投資后，百度將成為去哪兒的最大股東，但去哪兒還將繼續(xù)作為獨(dú)立公司運(yùn)營(yíng)。
我們認(rèn)為去哪兒并非攜程網(wǎng)的直接競(jìng)爭(zhēng)者：攜程網(wǎng)通過銷售機(jī)票和酒店房間獲取傭金，而去哪兒的收入則主要來自于廣告和流量跳轉(zhuǎn)。去哪兒提供特殊的搜索引擎，專注于產(chǎn)品和價(jià)格對(duì)比，在搜索結(jié)果中提供可用的選項(xiàng)，并將用戶跳轉(zhuǎn)至其他分銷商或旅行社。根據(jù)我們的觀察，攜程網(wǎng)的新用戶有60%至70%來自口碑營(yíng)銷和直銷，對(duì)第三方搜索引擎的依賴并不強(qiáng)。除此之外，攜程網(wǎng)擁有忠實(shí)的用戶群，有70%至80%的銷售額來自老用戶。
攜程網(wǎng)借優(yōu)質(zhì)服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化：去哪兒的價(jià)格對(duì)比有可能瞄準(zhǔn)了那些對(duì)價(jià)格更敏感的旅行者，但這并非攜程網(wǎng)的主要目標(biāo)。攜程網(wǎng)有70%以上的銷售額來自商務(wù)旅行者以及中高端自費(fèi)旅行者，他們更關(guān)注客戶服務(wù)的質(zhì)量和時(shí)機(jī)。與多數(shù)在線旅行社相比，攜程網(wǎng)的附加價(jià)值是通過運(yùn)營(yíng)良好的呼叫中心、酒店客房的預(yù)定保障以及個(gè)性化的旅行產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)的。
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本文標(biāo)題：摩根士丹利發(fā)表報(bào)告：百度和去哪兒合作對(duì)攜程影響有限
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