藍色光標(300058.SZ)一直沒有消停過。
繼7月8日收購今久廣告后，7月11日藍色光標遭大股東高鵬再度減持。7月13日，藍色光標半年度業績預告及時“出爐”，當日股價以3.82%漲幅收于35.9元。
今久廣告自稱的客戶萬科卻表示不知道它，這一消息被曝出后，不少投資者開始質疑藍色光標花4億收購的是不良資產，目的是掏空募集資金。
2010年2月，藍色光標成功在創業板上市，募集資金總額為62079萬元，募投項目使用資金15982萬元，超募資金金額為46492萬元。然而，過了大約一年半的時間，藍色光標未使用的超募資金僅剩26098萬元。
在這一年半里，藍色光標是如何用掉2億元的？
藍標資本流向圖
“第一公關股”藍色光標當初上市時就打著做大做強的“旗號”。在這將近一年半的時間里，利用超募資金，藍色光標的版圖得到了急驟擴張。
去年3月，藍色光標剛上市就使用超募資金510萬合資設立了電通藍標(北京)公關公司(下稱電通藍標)，持股51%。
去年8月，藍色光標動用超募資金500萬設立了全資子公司上海藍色光標互動廣告有限公司(下稱上海互動)。
今年以來，藍色光標加緊了收購的步伐，步子也越邁越大。
3月，藍色光標投入超募資金480萬元用于繼續收購控股子公司北京博思瀚揚企業策劃有限公司(下稱博思瀚揚)16%的股權，累計持股84%。
3-4月，藍色光標前后共使用超募資金12240萬元收購北京思恩客廣告有限公司(下稱思恩客)，累計持股51%。
6月20日，藍色光標發布公告稱，擬運用超募資金6664萬元(8000萬港幣)收購新加坡的金融公關公司集團Aries Capital Limited 40%的股權。
7月8日，藍色光標發布公布稱將采用現金加發行股份的方式，以4.4億元收購今久廣告100%股權。
藍色光標的收購動作奇快。在收購今久廣告前，超募資金已用去了43.87%，僅剩26098萬元。
“藍標是輕資產公司。它的超募資金通過外延式擴張才能讓公司規模、業績等快速提高。”北京某公關公司總經理表示。
他還向記者解釋，“其實很多收購都有投行或者投資人的身影在里面。公司要上市并不容易，有些投資人選擇通過投資別的公司，然后等這些公司被上市公司高價收購。”
眼下，收購無疑成了藍色光標做大的捷徑。但是，這6個收購項目是否如其所稱為公司創利，仍需拭目以待。
不靠譜的“可行性”
“輕資產公司作為被收購對象時，很大程度上取決于公司對于未來在業績等方面的承諾”，前述北京公關公司總經理認為，這就會產生一個問題，被收購對象容易殺雞取卵，短期沖高利潤。
藍色光標在出資設立上�；�，收購博思瀚揚、思恩客、金融公關公司時，均對應公布了出資、收購的可行性研究報告。設立電通藍標，收購今久廣告時則無公布相應的可行性研究報告。
但這些可行性研究報告是否存有水分，還要推敲推敲。
藍色光標在收購思恩客的可行性研究報告中披露，2010年思恩客未經審計的凈資產為905.87萬元，營業收入為9515.5萬元，稅后利潤為855.87萬元。
而在華泰聯合對藍色光標的募集資金使用計劃的核查意見中，2010年思恩客經審計的凈資產僅為456.43萬元，比未經審計的數據少了49.61%。經審計的營業收入為9436.51萬元，營業成本為8762.88萬元，毛利率僅有7.14%。經審計的稅后利潤為406.43萬元，比未經審計的稅后利潤少了52.51%。
不僅未經審計的數據欠翔實，藍色光標還樂觀地預測2011-2013年思恩客的營業收入分別為35000萬元、40000萬元、50000萬元，凈利潤分別為2400萬元、2900萬元、3500萬元，與2010年的實際數據存在翻幾倍的差距。而對于思恩客未來盈利的預測依據，藍色光標在研究報告中則只字未提。
在設立上�；拥目尚行匝芯繄蟾嬷�，滿滿的4頁紙，沒有一處實質性數據足以支撐動用超募資金的可行性。2010年年末上�；涌傎Y產516.67萬元，凈資產500萬元。2010年沒有業務發生。由于2011年一季度報信息不詳，上�；邮欠褚呀浻�，無從考量。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：大股東急于減持 藍色光標深陷盈利困境
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