所謂協(xié)議控制，即業(yè)內(nèi)常說(shuō)的新浪模式，2000年新浪上市前，為符合原信息產(chǎn)業(yè)部規(guī)定，新浪成立中資持股公司運(yùn)行ICP執(zhí)照，再通過(guò)協(xié)議將收入轉(zhuǎn)入上市公司。但在阿里巴巴看來(lái)，支付寶持有的不止是ICP牌照，還有涉及金融信息安全的“第三方支付牌照”，在與相關(guān)部門一次次溝通求證后，得到的信息是必須轉(zhuǎn)為“真正意義上的全內(nèi)資”，即不能走“協(xié)議控制”的老路。

拿到了第三方牌照，支付寶的前程是否就一帆風(fēng)順？

美國(guó)時(shí)間6月1日，馬云在出席《華爾街日?qǐng)?bào)》D9論壇時(shí)，首次正面回應(yīng)外界對(duì)其“偷竊支付寶”的說(shuō)法。“這就像聯(lián)合國(guó)的和平談判，董事會(huì)不可能不知道發(fā)生了什么事。”馬云認(rèn)為：“雅虎為其股東著想，軟銀為其股東著想，我得為所有的股東著想。必須有人去承擔(dān)向前推進(jìn)的責(zé)任。”

此前，支付寶（中國(guó)）股份有限公司，通過(guò)兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓從阿里巴巴集團(tuán)全資子公司Alipaye-commerce corp（注冊(cè)于開曼群島的離岸公司），轉(zhuǎn)到了由馬云（占股80%）和謝世煌共同持股的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，轉(zhuǎn)讓作價(jià)3.3億人民幣。但根據(jù)阿里巴巴股東雅虎提交給美國(guó)SEC的文件顯示，該轉(zhuǎn)讓并未得到阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)和股東的批準(zhǔn)。

最新進(jìn)展是，雅虎在與阿里巴巴交手?jǐn)?shù)個(gè)回合后，已達(dá)成初步協(xié)議，外界猜測(cè)雅虎將從支付寶重組中得到補(bǔ)償并已就此構(gòu)建了框架協(xié)議。但擺平了雅虎，一直保持沉默的另一位外資股東軟銀，卻開始以“不合作”的姿態(tài)現(xiàn)身。

對(duì)于支付寶來(lái)說(shuō)，牌照已到手，但談判仍在繼續(xù)。

猜想1 孫正義或起訴

在阿里巴巴的成長(zhǎng)過(guò)程中，軟銀總裁孫正義一直被視為馬云的支持者之一，他曾經(jīng)在2000年及2004年阿里巴巴發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻兩度向其注資。

但這一次，孫正義似乎與馬云產(chǎn)生了“分歧”。據(jù)一位接近支付寶的消息人士指出，孫正義在支付寶申請(qǐng)牌照的過(guò)程中，曾經(jīng)提出以“協(xié)議控制”的方案解決。但該要求遭到阿里巴巴拒絕，其后軟銀未再對(duì)此事進(jìn)行表態(tài)。

所謂協(xié)議控制，即業(yè)內(nèi)常說(shuō)的新浪模式，2000年新浪上市前，為符合原信息產(chǎn)業(yè)部規(guī)定，新浪成立中資持股公司運(yùn)行ICP執(zhí)照，再通過(guò)協(xié)議將收入轉(zhuǎn)入上市公司。但在阿里巴巴看來(lái)，支付寶持有的不止是ICP牌照，還有涉及金融信息安全的“第三方支付牌照”，在與相關(guān)部門一次次溝通求證后，得到的信息是必須轉(zhuǎn)為“真正意義上的全內(nèi)資”，即不能走“協(xié)議控制”的老路。

上述消息人士同時(shí)指出，商談中的支付寶賠償協(xié)議將由阿里巴巴董事會(huì)審議通過(guò)。目前董事會(huì)四名董事分別為代表阿里巴巴的馬云和蔡崇信，美國(guó)雅虎的楊致遠(yuǎn)以及日本軟銀的孫正義。若阿里巴巴與雅虎達(dá)成一致，孫正義將非常被動(dòng)。

不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)知名評(píng)論家、雅虎中國(guó)前總裁謝文分析指，事情的關(guān)鍵還在于阿里巴巴能否證明“支付企業(yè)不準(zhǔn)采取協(xié)議控制”的說(shuō)法。“總共有27家公司獲得第三方支付牌照，有一半以上屬于民營(yíng)企業(yè)，都曾引進(jìn)外資。禁止‘協(xié)議控制’的說(shuō)法，行業(yè)或相關(guān)部門都沒(méi)有公開表態(tài)。”但此前，曾有媒體報(bào)道指出，央行是以口頭傳達(dá)的方式嚴(yán)令申請(qǐng)牌照的企業(yè)必須百分百真實(shí)內(nèi)資，不允許通過(guò)協(xié)議控制的方式來(lái)進(jìn)行所謂“技術(shù)性操作”。

謝文認(rèn)為，在支付寶轉(zhuǎn)讓中，雅虎和軟銀是知情還是同意，是決定轉(zhuǎn)讓是否具有法律效力的判定依據(jù)。“先探討轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否合法，然后才是賠償問(wèn)題。在這一點(diǎn)上，即使雅虎和阿里巴巴和解了，孫正義仍是個(gè)地雷，具有起訴的權(quán)利。”截至目前，各方在“轉(zhuǎn)讓是否獲得董事會(huì)批準(zhǔn)”這一關(guān)鍵性議題上，始終不愿明確表態(tài)。

從法律上看，廣東合邦律師事務(wù)所陳勇儒律師解釋稱：“支付寶在轉(zhuǎn)讓前是外商獨(dú)資企業(yè)，按我國(guó)相關(guān)法定程序，其股權(quán)變更僅需原支付寶公司的投資方、即設(shè)于開曼群島的離岸公司———阿里巴巴集團(tuán)的全資子公司同意即可，但此境外全資子公司轉(zhuǎn)讓其子公司支付寶是否一定需要得到它的母公司即阿里巴巴集團(tuán)的授權(quán)或同意，由此境外全資子公司設(shè)立時(shí)的章程決定。”不過(guò)，根據(jù)《開曼群島公司法》，離岸公司的章程是嚴(yán)格保密的，因此章程如何規(guī)定轉(zhuǎn)讓重大資產(chǎn)或子公司股權(quán)的權(quán)限很難查證，除非由阿里巴巴集團(tuán)主動(dòng)提供。

猜想2 非一次性現(xiàn)金補(bǔ)償協(xié)議

而一位接近支付寶的消息人士透露，事件的另一進(jìn)展是雅虎董事楊致遠(yuǎn)和首席財(cái)務(wù)官Tim Morse已和馬云在亞洲進(jìn)行了面對(duì)面溝通，雙方確認(rèn)了阿里巴巴管理層所采取的行動(dòng)。

早前，雅虎首席財(cái)務(wù)官TimMorse稱，雅虎已為雙方和解構(gòu)建了一個(gè)框架協(xié)議，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓賠償、支付寶價(jià)值等內(nèi)容。據(jù)了解，所謂“賠償”將不是一次性賠償?shù)姆绞剑瑢⑹轻槍?duì)支付寶在其“非淘寶業(yè)務(wù)”板塊的價(jià)值現(xiàn)狀以及未來(lái)增量的評(píng)估而做出。這也意味著，支付寶不會(huì)成為抽干淘寶收入的工具，同時(shí)雅虎也能在喪失股權(quán)后享有支付寶未來(lái)的利益。

互聯(lián)網(wǎng)知名評(píng)論家、雅虎中國(guó)前總裁謝文指出，一次性付款屬于贖買行為；但上述賠償方式如果在期限上約定“無(wú)限”，雅虎可分階段得到支付寶的利益，并且經(jīng)過(guò)評(píng)估注明若支付寶上市可獲得相應(yīng)賠償，該賠償方案和“協(xié)議控制”相近。“但前期各方一直鬧矛盾，現(xiàn)在以接近協(xié)議控制的方式結(jié)束，阿里巴巴是否會(huì)同意值得懷疑。”并且，如果這一方式有違央行的相關(guān)政策，被阿里巴巴集團(tuán)采納的可能性也微乎其微。

對(duì)于支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓最新的談判進(jìn)展，支付寶公關(guān)總監(jiān)陳亮表示：“談判細(xì)節(jié)無(wú)法披露。”

艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)第三方網(wǎng)上支付行業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，整體交易規(guī)模達(dá)到10105億元，同比2009年增長(zhǎng)100.1%，實(shí)現(xiàn)全年翻番。其中，支付寶以50.02%的市場(chǎng)份額領(lǐng)軍各支付企業(yè)，占據(jù)網(wǎng)上支付市場(chǎng)的半壁江山。而支付寶對(duì)外公布數(shù)據(jù)顯示，截止到2010年12月，支付寶日交易額超過(guò)25億元人民幣。

艾瑞咨詢分析師胡媛媛表示，目前支付寶的收入仍以“傭金”為主，當(dāng)中淘寶交易額約占其總交易額的50%左右。“整個(gè)支付行業(yè)傭金的平均水平約在千分之三至千分之五。”她認(rèn)為：“隨著第三方支付牌照的發(fā)放，未來(lái)支付寶還將在銀行卡收單、預(yù)復(fù)卡發(fā)行與受理等業(yè)務(wù)發(fā)力，淘寶所占其總交易額的比例將逐步降低。”

央行支付牌照的發(fā)放，賦予了第三方支付更多的業(yè)務(wù)范圍，基金直銷、保險(xiǎn)、銀行卡收單和物流等領(lǐng)域的打開，將使其業(yè)務(wù)外延快速擴(kuò)展至數(shù)十萬(wàn)億元以上。從這一點(diǎn)看，支付寶作為行業(yè)龍頭，將前程似景，風(fēng)光無(wú)限。

只是，談判仍在繼續(xù)，結(jié)果一日未出，支付寶仍有理由感到“不安全”。至于下一步，是兵刃相見(jiàn)，還是化干戈為玉帛，就要看風(fēng)清揚(yáng)馬云如何“見(jiàn)招拆招”了。

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