中國反向并購公司遭遇了一場前所未有的危機(jī)，而接下來，空方已將目光對準(zhǔn)了中國的IPO公司。消息稱，華爾街最有名空頭查諾斯做空了優(yōu)酷
“明顯冷清了！”
5月18日，紐約麥迪遜大道300號，奧本海默（Oppenheimer）第五屆中國龍年會在這里召開，參會的紐約對沖基金經(jīng)理卡爾（化名）說，今年的會議與往年相比過于冷清，“今天的午餐都沒什么人動”。
14條街道之外，投行派杰（Piper Jaffray）在同一天舉行其第八屆中國成長會議，去奧本海默路演的中國公司高管們也會轉(zhuǎn)戰(zhàn)這里推介自己的公司，但他們面對的是相似的冷清。
這與去年的情景真有天壤之別。去年9月，主打中國成長故事的投行羅德曼（Rodman & Renshaw）在紐約舉辦全球投資年會，近5000名投資者參會，一位中國日報的記者當(dāng)時曾抱怨，“人山人海，連站的地方都沒有。”
卡爾說，去年的會議上要想和中國公司高管一對一談話基本上不可能，“去年每個房間都擠滿了人，今年高管都能預(yù)約到一對一談話，一些會議室還空蕩蕩的”。
他在會議上遇到了一位買方同行，對方看起來一臉沮喪，原來他管理的共同基金只能單邊做多，過去一年虧損慘重，“這一年投資中國股票唯一能賺錢的方式就是做空。”
在沮喪與冷清背后，是美國投資者對“中國概念股”特別是反向并購的中國公司喪失信心。中國反向并購公司遭遇了一場前所未有的危機(jī)，而接下來，空方已將目光對準(zhǔn)了中國的IPO公司。
“尺子畫出來的業(yè)績”
中國故事是過去幾年華爾街的一個重要賣點(diǎn)，它能夠吸引到美國投資者。
大企業(yè)往往通過首次公開募股（IPO）的方式在美國籌集資金，但對那些不知名的中小企業(yè)來說，IPO的標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格且成本昂貴。于是，中等投行羅仕證券(Roth Capital)、羅德曼等公司為它們想到了另一種在美國上市的辦法——將一家中國公司的資產(chǎn)注入到一家已休眠的美國殼公司中，只要擁有這家殼公司足夠股份，實(shí)質(zhì)上就相當(dāng)于在美國買殼上市，這被稱為反向并購。
通過反向并購上市的公司市值一般比較小，多在幾千萬美元到幾億美元之間。雖然單個公司不大，但這一群體加起來也有不小規(guī)模。
近年來，赴美上市的中國公司數(shù)量激增，很多是通過反向并購。據(jù)美國的上市公司會計監(jiān)管委員會(PCAOB)的報告，在2007年1月至2010年3月間，共有超過600家公司通過反向并購的方式在美國上市，其中有159家來自中國。
《巴倫周刊》去年也曾統(tǒng)計，過去一些年共有350多家中國企業(yè)利用反向并購的方式在美國上市，總市值最高時超過500億美元。
但自去年夏天開始，市場上不斷出現(xiàn)看空反向并購中國公司的報告，這些公司的股票就開始了漫漫跌途。
看空報告大多將這些公司在中國工商局的收入數(shù)據(jù)與美國證券交易委員會(SEC)的數(shù)據(jù)對比，兩者之間往往存在巨大的差異。
卡爾告訴記者，出問題的基本都是一些業(yè)績太好、讓人都不敢相信的公司。“有些公司根本不用查，它的業(yè)績就像是尺子畫的，一看就是造出來的。這么好的業(yè)績?yōu)槭裁磁艿矫绹鴣砩鲜校?rdquo;
在與一些中國公司高管接觸過程中，卡爾也會問到一些尖銳的問題，他能感覺到那些高管的局促不安，“一些基本數(shù)據(jù)他們都不記在腦子里，一看就知道他們的數(shù)據(jù)可能是編造的。”
做空者：不是道德衛(wèi)士，就是要賺錢
在Muddy Waters研究公司創(chuàng)始人Carson Block看來，那些看起來業(yè)績太好，以至于讓人難以相信的公司很有可能就有問題。
他告訴本報記者，2010年初，他開始幫父親研究一家名叫東方紙業(yè)的中國公司。他們最初本打算買入這家公司，但最后的結(jié)果令Block感到“震驚”。
Block后來公布了他的有關(guān)“中國概念股”的首份調(diào)查報告，稱東方紙業(yè)夸大營收且挪用資金。這份報告后來被許多人認(rèn)為是各界打擊反向并購中國股票的一個開端。東方紙業(yè)當(dāng)時一周內(nèi)股價狂跌超過50%。東方紙業(yè)之后，Carson Block還相繼做空了綠諾國際、中國高速頻道等中國概念股。
除Block外，其他一些有名的看空報告撰寫者還有Citron 研究的Andrew Left，OLP Global的Adele Mao。擁有大量訪問量的Seeking Alpha網(wǎng)站經(jīng)常會轉(zhuǎn)載他們的文章。另外一個網(wǎng)站financialinvestigtor.com也會整理大量有關(guān)中國股票涉嫌造假的信息。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：“中國概念股”：面臨巨額虧損與嚴(yán)厲監(jiān)察
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