從創(chuàng)業(yè)板發(fā)行端輸入的“三高”癥，到今年高成長神話破滅引發(fā)股價(jià)崩盤，到近期高管大批量恐慌套現(xiàn)，再到本周吉峰農(nóng)機(jī)“行賄門”、沃森生物“流產(chǎn)門”，市場(chǎng)有理由擔(dān)心，始亂終棄的“危房”之下，創(chuàng)業(yè)板還埋有多少地雷？
或許是，要孵化“中國的微軟和蘋果”的期待而預(yù)留的呵護(hù)和寬容，據(jù)稱是十年磨一劍的中國創(chuàng)業(yè)板，自2009年10月“出世”，便以高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高融資額的“三高”癥傲視江湖。高達(dá)80倍以上的平均發(fā)行市盈率，羞煞發(fā)行市盈率不足20倍的美國和中國香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。高發(fā)行市盈率下的高發(fā)行價(jià)、高融資額樂壞了上市公司、保薦商和承銷商以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。“三高”癥不只是扭曲了投資市場(chǎng)的價(jià)值體系，不只是“突擊入股”、尋租腐敗、魅影潛行的溫床，其灌注的“堰塞湖”的潰堤，更讓二級(jí)市場(chǎng)的小散們損失慘重，而其36%的破發(fā)率也讓一級(jí)市場(chǎng)的中簽人遭遇中簽如中刀的“通殺”。癥結(jié)何在？偽市場(chǎng)化的新股詢價(jià)制使然。上市公司、保薦商和承銷商左右發(fā)行價(jià)的話語權(quán)，而詢價(jià)機(jī)構(gòu)鮮有談判議價(jià)能力。
創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行一年多來， “三高亂象”一直未能在制度層面得到糾偏，倒是其自身暴露的問題，打破了神話傳奇。
所謂路遙知馬力，創(chuàng)業(yè)板才跑路一年多，高成長神話破滅便引發(fā)了系統(tǒng)性股價(jià)崩盤。本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年整個(gè)創(chuàng)業(yè)板凈利同比增速只有30.9%，低于中小板的31.7%和主板市場(chǎng)的39.2%。進(jìn)入2011年一季報(bào)，業(yè)績同樣不容樂觀，212家公司有48家業(yè)績同比下降或虧損，占比高達(dá)23%，而其中不少是剛上市的新股。業(yè)績是股價(jià)的基石，基石搖晃，馬兒自然顛倒。今年以來，滬指漲1.79%，中小板小跌9.77%，但創(chuàng)業(yè)板暴跌22.38%。對(duì)比之下，足見創(chuàng)業(yè)板神話破滅后引爆的風(fēng)險(xiǎn)。
股價(jià)暴跌，小散苦悶。而創(chuàng)業(yè)板公司高管在暴跌途中的恐慌棄逃，更讓人大跌眼鏡。本報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年1月和2月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在1000點(diǎn)以上，高管減持僅為237萬股和252萬股，減持金額分別為7697萬元和5940萬元。然而，隨著3月下旬創(chuàng)業(yè)板開始暴跌，當(dāng)月高管減持股份驟增至1974萬股，套現(xiàn)金額達(dá)6.09億元，是前兩個(gè)月總額的3.5倍。5月以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至900點(diǎn)以下，高管套現(xiàn)再度升溫，僅5月3日到5月12日8個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板高管減持便高達(dá)2318萬股，超過3月全月的水平。比較典型的是樂普醫(yī)療總經(jīng)理蒲忠杰，其通過大宗交易一舉減持1500萬股，占本人持股的18.47%，金額達(dá)3.73億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅最近一個(gè)季度內(nèi)高管凈減持的創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)49家。創(chuàng)業(yè)板公司目前雖有 200多家，但允許減持即上市滿一年的不過79家；加上一個(gè)季度前減持的恐怕比例已超過7成。而最近一個(gè)季度內(nèi)被凈增持的公司不足10家，且最大增持量也不過6萬多股。
當(dāng)然，即便股價(jià)被腰斬，高管們的原始股套現(xiàn)仍將獲得暴利。
幾輪下跌后，創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率已跌至40倍附近，但成群結(jié)隊(duì)的高管仍在用腳投票，相關(guān)創(chuàng)業(yè)板公司的前景讓普通投資人不寒而栗。
本周爆出的新聞似乎證明高管們棄逃有理。
媒體報(bào)道，繼去年中小板公司聯(lián)信永益的董事長、總經(jīng)理等人因行賄被刑拘后，創(chuàng)業(yè)板公司吉峰農(nóng)機(jī)再爆行賄事件，兩個(gè)相關(guān)責(zé)任人已被逮捕。“行賄門”擊倒這只曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板牛股，股民受災(zāi)嚴(yán)重。另一則消息是沃森生物的“流產(chǎn)門”。5月17日，沃森生物連發(fā)3則公告，宣告相關(guān)疫苗項(xiàng)目流產(chǎn)。而據(jù)此前的招股書顯示，公司與國際知名疫苗廠商已于上市前就展開了合作，但本次公告卻將相關(guān)協(xié)議全部推翻。曾經(jīng)發(fā)行價(jià)高達(dá)95元的創(chuàng)業(yè)板“疫苗新貴”，昨日收盤僅53.03 元。
“業(yè)績門”、“行賄門”、“流產(chǎn)門”，地雷頻頻炸響，難怪高管們始亂終棄。翻檢200多只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股K線圖，傲然挺立者屈指可數(shù)，大多呈現(xiàn)的是飛流直下的圖景，這其中，還有多少地雷沒有炸響？
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本文標(biāo)題：神話破滅引發(fā)股價(jià)崩盤 創(chuàng)業(yè)板還埋有多少地雷
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