北京時間5月19日午間消息，高盛今天發表研究報告稱，網易(Nasdaq:NTES)2011財年第一財季每股收益超出分析師預期，但收入略低于預期。
以下為報告概要：
新聞
網易2011財年第一財季實現非美國通用會計準則每股美國存托股份收益0.90美元，環比增長6%，同比增長75%，較我們和分析師平均預期分別高出12%和21%。除去每股0.08美元的稅收優惠和外匯收益，非美國通用會計準則每股收益為0.82美元，較分析師平均預期高出11%，與我們的預期持平。實現總收入15億元人民幣(約合2.29億美元)，環比減少8%，同比增長29%。較我們和分析師平均預期分別低了5%和3%(按照美元計算，較分析師平均預期低了4%)。。網易并未給出季度指導性預測。
分析
(1)網絡游戲收入為13.60億元人民幣，同比增長28%，但環比減少3%，與我們的預期基本持平。管理層表示，受益于內容升級，《夢幻西游》和《大話西游Online II》仍然表現優秀。《大話西游Online II》第一季度的收入創下歷史最高記錄，PCU(最高同時在線人數)也在五一勞動節期間創下歷史最高記錄。《魔獸世界》在第一季度的淡季內略有下滑。《星際爭霸II》4月正式投入商業運營，將為第二季度貢獻收入。管理層表示，《星際爭霸II》目前的反饋積極。同樣是在4月，《Ghost》也開始封測。
(2)由于淡季因素和廣州亞運會的結束，廣告收入環比下滑46%。但由于汽車和互聯網服務領域的強勁需求，同比增長39%。不過，這一業績依舊低于我們的預期。
(3)毛利率為65.7%，同比下滑2.1個百分點，環比下滑3.6個百分點，這主要源于廣告收入的環比下滑以及收入結構的變化。不計股權獎勵支出，營業利潤率為48.7%，環比下滑2.5個百分點，但同比增長1.2個百分點。營業費用同比增長29%，較我們的預期低了13%，原因是銷售和營銷費用因為推廣減少而降低了27%。但今后幾個季度的營銷費用仍然有可能上漲。
含義
我們的業績預期和目標股價要根據分析師電話會議的內容進行調整。(書聿)
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本文標題：高盛：網易第一財季每股收益超分析師預期
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