進入5月以來，美國股市又迎來了一波“中國熱”，人人網、網秦、世紀佳緣、鳳凰新媒體、正興集團相繼登陸美國股市。不過這些股票除了鳳凰新媒體出現上漲以外，世紀佳緣、網秦、人人網、正興集團都出現破發。中國概念股遭遇“破發潮”。在業界看來中國概念股上市初期的低迷只是短期現象，從長遠看，中國概念股投資價值依然很大。
新股上市頻破發
幾個月前，當當網、優酷網等網絡公司登錄美國股市，制造了一波波與“中國概念”相關的股市奇觀：優酷上市，股價首日暴漲161.25%；奇虎360上市，首日暴漲134.48%； 就這樣，中國網絡公司赴美上市并沒有延續去年的“股市熱潮”，唯獨只剩與正興同天上市的鳳凰新媒體成了近日唯一表現尚可的中國概念股，盡管也曾下調發行區間，但首日上市收盤大漲34%。這成為了此次眾多上市公司中表現突出的“杰出代表”。
中國概念股存在泡沫？
近期上市的中國概念股中，唯獨鳳凰新媒體開盤大漲，打破中國概念股破發魔咒。
而網秦、世紀佳緣、人人網都屬于正宗的中國網絡概念股，但是三家公司均出現了財務虧損。被央視曝光過的網秦營業收入主要來自高級手機互聯網服務的銷售收入。有數據顯示從2008到2010的三年中，網秦凈收入分別為400萬美元、530萬美元和1770萬美元，年復合增長率為111.4%。此外，世紀佳緣，此前被不少專家指出業務增長空間有限，其每股凈資產為0.26美元，每股收益為－0.075美元，但其股價仍有10.81美元，折合人民幣約每股70元；而人人網的每股凈資產為1.09美元，每股收益為－0.94美元，約合人民幣每股虧損6.11元，如果放在A股肯定是虧損前三甲，但其股價仍有12.6美元，換算成人民幣約82元。如果以市盈率衡量，這些中國互聯網公司仍屬于“市夢率”。
中國概念股遭此種尷尬主要是由于估值虛高，并且市盈率不佳，在看到公司發展成功取得成績的同時，我們應該清醒地看到目前還存在新股定價市場失靈的不足�；ヂ摼W分析人士鄭珂表示，中國的概念股普遍存在估值嚴重虛高，美國的投資者不可能每一家都能接受。
搜狐CEO張朝陽表示：市盈率是最好的指標，現在很多不盈利的公司市值很高，這是一個不正常的現象。另外，他還認為中國互聯網存在嚴重的泡沫：現在中國的概念股的火熱很像1999年泡沫時期的情況，這是美國資本市場對于中國概念股的泡沫，必須引起警惕。
陣痛只是短期現象
從世紀佳緣，到土豆網，再到開心網，有業界人士將這個月稱為“紅五月”，而這些已經上市或者等待上市的“中國概念股”需要好好思考，而上市不久的中國概念股頻頻破發，并不是偶然造成，其背后深層次的原因也值得排隊上市的公司進行深入思考。
“如此表現顯示中國企業密集在美上市已令投資者略感厭倦。”當地分析師認為，這可能成為中國企業IPO熱潮遭遇阻力的征兆。分析人士認為，海外對中國互聯網企業的熱捧是因為中國的互聯網應用環境和消費習慣正大幅改善，但在中國互聯網企業對美國市場連續供過于求并進行概念包裝后，整個美國整個資本市場對中國上市公司從之前的追捧，到現在開始回歸理性、冷靜，因此，中國概念股上市出現低迷。
不過，所謂中國概念受到冷落或者被追捧，有時候只是不同的利益集團的一種炒作。美國Mays商學院的Trevis Certo表示：中國企業和美國投資者實際上是一種相互需要的關系。中國企業在美國IPO不僅僅是為了錢，他們還希望從海外投資者那里學習“游戲規則”。
從長期來看，中國互聯網企業中不乏具有核心市場能力、技術能力和優秀商業模式的好公司，這類行業，又是美國投資者、券商都非常感興趣的行業，再加上中國巨大的市場潛力很大，中國概念股上市初期的低迷、“破發”只是短期現象。
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