北京時間5月18日消息，據國外媒體報道，作為美國首個即將上市的社交媒體公司，LinkedIn Corp.的市值更加接近商用軟件制造商Salesforce.com Inc.，而距離Facebook還相對較遠。
業內人士總把LinkedIn與社交網站Facebook和Twitter進行對比，后者主要依靠廣告收入盈利。但LinkedIn 70%的收入卻來自于商業訂閱業務，從盈利模式上來看，這一點更接近Salesforce.com，SuccessFactors Inc.和NetSuite Inc.等商業軟件制造商。風險投資公司Emergence Capital Partners主要合伙人布萊恩-雅各布斯(Brian Jacobs)表示，盈利模式和快速增長方式使LinkedIn比其他商業軟件制造商更具升值潛力。
隨著市場對LinkedIn股票需求的上升，該公司在近期內已經兩次上調了IPO發行價區間。本周二，LinkedIn剛剛將IPO發行價區間從每股32美元至35美元上調至每股42美元至45美元。按照最新發行價計算，LinkedIn的最高估值將達到42.5億美元，而其市銷率（股票總市值與年銷售額的比率）也達到11.3。目前Facebook和Salesforce.com的市銷率分別為13.8和8.3。市銷率越低，說明該公司股票的投資價值越大。
雅各布斯稱：“LinkedIn實現了在商業軟件和消費軟件領域的雙贏。一旦一款產品受到數百萬消費者的青睞，那么公司股價也會受到持續提振。”Emergence是Salesforce和SuccessFactors的早期投資者之一。
軟件訂閱服務
近期，以Facebook為代表的社交媒體公司紛紛推遲IPO，以期在政府監管范圍以外的領域尋求公司價值的進一步增長。而近期即將進行IPO融資的LinkedIn此前也數次推遲了其IPO步伐，因此一些投資者開始迫不及待地尋求購買該公司股份。
然而，LinkedIn數次在其發表的聲明中表示，該公司的大部分收入來自于“軟件即服務”(software-as-a-service, SaaS)業務模式，而非傳統社交媒體公司賴以生存的廣告推銷模式。根據美國市場研究機構Gartner的統計數字顯示，今年美國在線軟件銷售額預計將達到107億美元，同比上漲達16%。
美國風投機構Tugboat Ventures創始人戴夫-沃頓(Dave Whorton)表示：“將LinkedIn視為企業SaaS服務提供商的投資者更傾向于長期持有該公司股份。這些投資者對LinkedIn目前和未來的發展更具前瞻力。” Tugboat Ventures也是SuccessFactors的早期投資商之一。
包括Salesforce，NetSuite和SuccessFactors在內的SaaS服務提供商通過互聯網向用戶銷售訂閱服務。Salesforce是全美最大的消費管理軟件提供商。SuccessFactors則主要提供在線人力資源管理軟件，而NetSuite則提供在線財務軟件。
社交網絡企業估值更高
由于潛在收入來源主要來自于數億用戶的龐大在線廣告市場，因此諸如Facebook和Twitter這樣的社交網絡企業在私人股權交易市場上具有更高的估值。目前，作為全球最大的社交網站，Facebook在私人股權二級交易市場SharesPost上的市值已經達到550億美元，而微博服務提供商Twitter的估值也已經達到62億美元。
LinkedIn本周四將在紐約證券交易所掛牌交易，交易代碼為“ LNKD”。而其主要交易運營商則包括摩根士丹利、美國銀行和摩根大通三家投資機構。
靠免費創建個人資料起家
LinkedIn用戶可以在該網站上找工作、雇傭員工以及挖掘業內專業人士。用戶可以在LinkedIn上免費創建個人資料，但該公司從2005年開始為用戶推出了付費訂閱服務。此類付費服務可以讓招聘人員有機會接觸到更多的求職者，并為商業人士提供了相互溝通的多種方式。
今年第一季度，LinkedIn的營收為9390萬美元，其中有近一半的收入來自于該公司推出的招聘解決方案業務，有30%來自于廣告業務。該公司第一季度凈利更是同比上漲了14%至208萬美元。
總部位于加州帕洛阿爾托的社交網站Ning Inc.首席執行官杰森-羅森塔爾(Jason Rosenthal)稱：“在近期進行IPO上市的公司里，LinkedIn是最讓投資者期待的公司之一。該公司已經建立起了年收入達2.5億美元的主營業務，而且其業務贏利和增速都保持著非常高的水平。因此市場給予其高估值也就不足為怪了。”
分析師仍存質疑
然而一些分析師還是對LinkedIn心存質疑。資產研究公司Wedge Partners的分析師萊恩-亨特(Ryan Hunter)在本月16日撰寫的報告中表示，即使是對LinkedIn此前30億美元的估值也存在水分。
亨特表示，LinkedIn的優質訂閱業務和廣告業務之間存在沖突。為了滿足訂戶的需求，該公司可能要減少對高級用戶的廣告宣傳，這無疑會減少其廣告收入。而Facebook給其帶來的激烈競爭也可能迫使LinkedIn取消向用戶征收附加費用。
亨特在報告中寫道：“Facebook用戶的交互性要遠超LinkedIn用戶。一旦Facebook在其平臺上能夠為用戶提供管理其專屬以及社交網絡的更加便捷的方式，那么我們預計LinkedIn的市值就會迅速縮水。”
在此次IPO過程中，LinkedIn 將發行784萬股股票，最多融資4.057億美元。這筆資金將主要用于企業一般性開支，如運營資金、銷售及營銷資金，一般及行政開支等。此外，這筆資金還可能用于并購或投資新技術。
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