憑借資本市場的青睞和同樣冷靜，人人、網(wǎng)秦與世紀佳緣在成功上市后又遭遇破發(fā)窘境。但即便如此，開心網(wǎng)、淘米網(wǎng)、土豆、迅雷等十余家公司仍緊跟其后排隊候場。這一現(xiàn)象曾被眾多業(yè)內(nèi)人士驚呼其為中國互聯(lián)網(wǎng)的“第四次浪潮”。隨著第四次浪潮中眾多“大泡泡”們的破滅和萎縮，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否正在重蹈新一輪的“泡沫經(jīng)濟”，也成為了業(yè)內(nèi)爭論的一大焦點。

陷在城里的要出來，擠在城外的要進來。對于已經(jīng)上市和尚在排隊上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，錢老先生當初的這一比喻同樣很精妙。

2011年的確帶給了削尖腦袋要上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們很多憧憬，同樣也讓不少實現(xiàn)了IPO憧憬的上市企業(yè)們在擠進圍城之后馬失前蹄，“一不小心”跌進了陷馬坑。從去年第四季度至今，先后有超過10家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在海外上市。憑借資本市場的青睞和同樣冷靜，人人、網(wǎng)秦與世紀佳緣在成功上市后又遭遇破發(fā)窘境。但即便如此，開心網(wǎng)、淘米網(wǎng)、土豆、迅雷等十余家公司仍緊跟其后排隊候場。這一現(xiàn)象曾被眾多業(yè)內(nèi)人士驚呼其為中國互聯(lián)網(wǎng)的“第四次浪潮”。隨著第四次浪潮中眾多“大泡泡”們的破滅和萎縮，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否正在重蹈新一輪的“泡沫經(jīng)濟”，也成為了業(yè)內(nèi)爭論的一大焦點。

此前，坊間曾有聲音稱，目前許多海外上市公司的盈利模式尚未真正清晰，市盈率普遍偏高，甚至只是為了上市而上市。與此同時，部分上市企業(yè)的股價表現(xiàn)雖然不錯，但被猜疑有短期投機者炒盤痕跡閃爍其間。有此有業(yè)內(nèi)人士斷定，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)風(fēng)火火的上市潮背后實際暗藏泡沫。甘愿在IPO之后馬失前蹄的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)真的是“一不小心”嗎?抑或是還有其他打算?讓我們還是先回顧此前中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)歷經(jīng)過的幾次坎坷歷程。

如果將瘋狂的資本市場比喻為一道道刺激著人們神經(jīng)的紅色“赤水”的話，幼稚而倔強的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們已然完成了四次渡過赤水的歷程。且讓我們一一道來。

一渡赤水：生不逢時的第一個寒冬

1999年，中華網(wǎng)輕輕推開了美國資本市場的大門，登陸納斯達克成為中國第一支概念股，其融資金額高達9600萬美元。該消息如驚雷般炸醒了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，引發(fā)三大門戶馬不停蹄追逐其腳步，新浪、網(wǎng)易、搜狐講著“中國的雅虎”故事，在基本沒有盈利的情況下借互聯(lián)網(wǎng)泡沫驚險上市，而后又踩著納斯達克崩盤碎塊墜入互聯(lián)網(wǎng)的冬天。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第一次試水，生不逢時。

二渡赤水：無線業(yè)務(wù)異軍突起

第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在冰霜中了無知覺，如行尸走肉般在寒冬中搖曳了三四年。2003年，攜程網(wǎng)成了擊碎冰封的第一股，并快速獲得了資本市場認可。緊接著，盛大、空中網(wǎng)，以及掌上靈通、華友、九城等網(wǎng)游和無線業(yè)務(wù)企業(yè)異軍突起，加之百度和騰訊推波助瀾，第二波上市潮涌現(xiàn)。SP、網(wǎng)絡(luò)游戲和網(wǎng)絡(luò)廣告三大盈利模式也恰恰是在這一時期形成。無線業(yè)務(wù)是此番試水的幸運兒。

三渡赤水：網(wǎng)股進入電商、網(wǎng)游時代

以阿里巴巴為代表的第三次互聯(lián)網(wǎng)上市潮將電子商務(wù)B2B推上歷史舞臺。上市首日，阿里股價大漲192%，在此信號激勵下，完美時空、巨人網(wǎng)絡(luò)等網(wǎng)游廠商也都紛紛掛牌交易。2009年暢游在美國納斯達克上市，成為國內(nèi)第一家分拆上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。隨后，新浪、盛大分別分拆房產(chǎn)業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)在美上市。截止2009年，中國互聯(lián)網(wǎng)概念股中，騰訊、百度、阿里巴巴市值均超過100億美金。

四渡赤水：新境況暗藏泡沫征兆

如文首所述，2011年出現(xiàn)的數(shù)次跡象表明，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的第四波上市浪潮已經(jīng)隱現(xiàn)。開心網(wǎng)、迅雷、土豆網(wǎng)、千橡、56網(wǎng)、京東商城與凡客誠品等一系列互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已然在幕后“候場”。相比以往幾次上市潮，本次已經(jīng)上市和等待上市的公司數(shù)量更多、體量更大，且商業(yè)形式更為多樣化，其中包括視頻、殺毒、下載、社交網(wǎng)絡(luò)、婚戀交友等，可謂百花齊放;其次，多家公司在上市前已經(jīng)完成盈利，如當當網(wǎng)、迅雷等;再次，在本次上市潮中，我們看到了創(chuàng)新者的身影，如以殺毒為概念股的360已然徑直走上了行業(yè)免費的道路。

然而，冷眼旁觀之下，這些鐵了心要“扎堆上市”的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們?nèi)匀蝗狈�可供盈利的商業(yè)模式和美好的盈利前景。不久前，相繼上市的人人、網(wǎng)秦與世紀佳緣均先后遭遇破發(fā)窘境，這無疑是對正在籌備上市的各大企業(yè)完成了一次警示。世紀佳緣在遭遇“造假門”后，及時在上市首日更改招股書，但仍未挽回破發(fā)命運;因“扣費門”被央視“3.15”曝光的網(wǎng)秦首日就告破發(fā);而依靠炒作“中國Facebook”概念的人人亦未能幸免。三家公司更是同樣出現(xiàn)了財務(wù)虧損。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析稱，“總有一天，美國資本市場對中國概念股的盲目狂熱會逐步消退，清醒理性的分析將占據(jù)上風(fēng)”。

對此，知名互聯(lián)網(wǎng)專家、《網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)報》總編輯劉興亮更是一言中的，此次互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的集中上市，其中暗藏泡沫征兆明顯。從整體看，全球經(jīng)濟趨勢不佳，如利比亞政壇的僵勢、日本經(jīng)濟的低迷;同時，在已經(jīng)上市的企業(yè)中，股價虛高是普遍現(xiàn)象，如近期人人、網(wǎng)秦、世紀佳緣前后跌破發(fā)行價，其中盤股價問題凸顯也并不出乎人們意料;未上市的企業(yè)估值超過同類上市企業(yè)，未上市的企業(yè)融資金額超越同類上市企業(yè)，這些均為泡沫痕跡;一些熱門的科技股IPO狀況頻繁登上各大媒體頭條，受到廣泛過分追捧……

就此看來，多數(shù)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更樂于摻和著人工造浪的熱情和波濤洶涌的曖昧激情寄情于中，當排隊上市的企業(yè)們被席卷著被收納入資本的海洋，抑或是最終沖破阻礙、一路飛升，還是化為虛無的泡沫，在更為寒冷的冬季被靜靜塵封?

除了拭目以待，我們或許還應(yīng)做些什么。

　　推薦閱讀

　　支付寶重組談判現(xiàn)轉(zhuǎn)機：雅虎和阿里探討利益

公開資料顯示，阿里巴巴集團全資子公司Alipaye-commercecorp，在2009年6月及2010年8月，分別向浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司轉(zhuǎn)讓支付寶70%及30%股權(quán)，作價約3.3億元。而對于3年前臨危受命接替楊致遠的雅虎CEO卡羅爾·>>>詳細閱讀

本文標題：評論：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)四渡赤水 扎堆上市暗藏泡沫

地址：http://m.sdlzkt.com/a/01/20111231/214285.html

 1/2    1  2 下一頁