眼下業界熱議的“支付寶如何成功從雅虎手中脫離”，目前來說仍是一個謎。日前，雅虎交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，支付寶的股權已從雅虎控股40%的阿里巴巴集團轉移到馬云控股的公司，據稱主要為了解決支付寶的第三方支付牌照問題。而支付寶一人士昨天對記者表示。“早在去年12月，支付寶遞交第三方支付牌照的申請資料時，支付寶就屬于國內的全資公司。”
支付寶回歸的“兩大目的”
根據央行去年發布的《非金融機構支付服務管理辦法》：“外商投資支付機構的業務范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規定，報國務院批準。”如果支付寶的股權不解決外資控股的問題，其獲得第三方支付牌照的難度可能增加，股權發生變更前，雅虎和日本軟銀間接控股支付寶近70%的股權。
央行資料顯示，實際上去年12月21日，央行網站公布的支付寶申請《支付業務許可證》的公告中，其股權結構一欄為“浙江阿里巴巴電子商務有限公司為我公司單一出資人”。這也顯示，支付寶的所有權在幾個月前就已經完成了向國內公司的轉讓。
支付寶的股權轉移，“一方面解決支付牌照的問題，二則解決國家金融信息安全問題。”支付寶的相關人士對記者表示。跟一般公司不同，支付公司掌握了大量的用戶基本信息，用戶的日常支付行為也會產生大量的交易數據，根據國務院此前公布的《征信管理條例(征求意見稿)》，這些都屬于信用信息的范疇。保護這些信息事關國家的金融信息安全。
中國政法大學知識產權研究中心研究員張樊認為，阿里巴巴這么做一是迎合了法律，二是維護了國家金融信息安全，現在支付寶用戶數巨大，金融數據龐大，已經是國內最重要的第三方支付工具了，這樣保證了支付寶的數據能徹底掌握在內資企業手里。
雅虎延遲披露 股價應聲大跌
既然公開資料顯示，支付寶的股權轉移已在去年12月實現，雅虎為什么直到今年5月才披露有關信息？高盛分析師詹姆斯·米切爾(JamesMitchell)表示，雅虎披露這一消息的時間令我們感到驚訝。這一消息引發美國市場投資者的擔憂，5月11日，此消息一披露，雅虎的股價大跌7.28%至17.2美元，創近一年來最大跌幅。
雅虎持有阿里巴巴集團40%的股權，這部分股權一直是雅虎估值的重要基石，尤其阿里巴巴集團旗下的淘寶網和支付寶被認為是最大的金礦，如今支付寶“神奇”地從雅虎“手掌心”脫離，雅虎估值預計不得不被重新考慮。截至5月11日收盤，雅虎的總市值在224.10億美元。里昂證券分析師JamesLee認為，這部分股權以及雅虎其他亞洲投資的價值在雅虎每股股價中占12美元左右，其中支付寶股權占約0.8美元。以后評估雅虎的價值，必須剔除支付寶部分。
據海外分析師評論，支付寶已經是目前全球最大的網絡支付平臺，按注冊用戶、交易量以及支付總額計，支付寶都是全球最大的在線支付平臺。截止去年年底，支付寶擁有5.5億名注冊用戶，而此前美國電子支付老大paypal的用戶數為9440萬。
不過，高盛在其報告中稱，可忽略支付寶對雅虎的資產貢獻，因為中國市場的商戶折現率與西方比低很多。
三方利益平衡仍不得而知
對于支付寶如何順利從雅虎手中脫離，并成為國內全資公司，雅虎和支付寶方面并沒有進行詳細的說明。雅虎、阿里巴巴集團以及日本軟銀之間進行了怎樣的協調和利益分配？高盛在其報告中預計的“雅虎和軟銀最終將得到補償”指的是什么，到目前仍是一個未知數。
分析人士稱，支付寶不會輕松地從外資控股公司轉變為國內全資公司，利益安排存在多種可能，如阿里巴巴集團、雅虎及軟銀可能通過復雜的系列授權協議，保證對支付寶的控制權，支付寶實現利潤三方共享；阿里巴巴集團通過三方認可的價格，向雅虎、軟銀回購支付寶的股權；另外一種可能就是三方達成其他協議，如盡快安排淘寶網上市，使雅虎等獲得較高的資本回報等。
但是馬云最終采用怎樣的方法將支付寶轉為內資公司，支付寶的有關人士稱，不知情，也并不方便透露。
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本文標題：支付寶脫離致雅虎“受傷” 多方利益難均衡
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