空前密集的中國互聯網赴美國IPO正在展開，人人網上市，市值66億美元；接下來是網秦；世紀佳緣、鳳凰新媒體排隊中。
概念很好，熱錢很多，那么，來吧。
這是中國故事和互聯網新故事交織的場面。
即便是Facebook的創始人也要到中國秀一下，以推動其融資進程。因為中國這兩個字，就意味著增長，這正是所有的投資人樂見的。
現在，地域的概念和科技的概念，在中國互聯網企業上如此完美地結合到了一起。洶涌美元的現狀加上貨幣又面臨收緊的預期，這一切，構筑了當下中國互聯網美國上市熱潮。
這樣的熱潮，也許基于一個可能的共識：中國互聯網企業上市的最重要的時間窗口已經打開，但又可能關閉——很多人把拐點放在Facebook上市之日。
Facebook上市時間頗受關注，據稱最晚在2012年。顯然，當下仍有時間來繼續這個游戲。更何況，這么多美國的投資銀行都在中國概念里下注。
既然大家都這么認為，那么找到下一個玩家接手不會是一個困難的事情，那么熱潮會繼續洶涌。這顯然已經成為了一種自我實現、自我強化的趨勢。因此，“時間窗口”這個概念本身正強化這一趨勢并已經自我實現。
擬上市企業的急迫可以理解，因為錯過了這一波，他們的生存可能會變得艱難。和賬戶里的金錢的數字可以在全球即時漫游不一樣，機房里的服務器和一群從事這個行業的人，不可能在明天就改行。沒有退路，冬天來臨之前，他們需要找到棉被。畢竟在全球通脹背景下，影響每一個企業運行的若干領域存在著諸多變數。
對于投資人而言，類似的決策并非全然非理性。這一波浪潮，與以往所有的類似情形有關鍵不同之處。
除了上述預期自我實現的因素之外，基本的產業因素可以注意。
首先，這是一個正和游戲而非零和或者負和的游戲。中國互聯網在美上市企業，作為一個整體是盈利的，且盈利增速不小。這意味著：不像荷蘭的郁金香或者上次互聯網泡沫“市夢率”的瘋狂，這一輪游戲的本質是一個估值問題。雖然注定會有一大批的輸家，但最終的問題不會是那么的嚴重。
其次，有助于中國互聯網產業發展的基礎設施已經基本就位。這是與上一輪科技泡沫關鍵性的不同。在電子商務領域，電子支付已經有相當的發展，物流領域已經積聚了數百億元的投資，在線消費已經成為了某種習慣，互聯網與其他產業發展已經有相當程度上的融合。
產業鏈既然已經相對完整，而這一次的玩家，其實也有根本性的不同。就譬如爭議非常大的人人網，其在中國SNS中，占據了相當的份額。抑或360，其用戶群數量已經到了一個相當的高度。從發展階段說，當下的發展，更像一個寡頭時代的開始。
由此，美國金融資本塑造的中國互聯網企業的狂熱開始展開。在這機會窗口打開之際，中國互聯網泡沫有充分的理由可以來得更加猛烈一些。
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本文標題：經濟觀察報：互聯網泡沫的理由
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