過去的一年，中國創投市場風起云涌。根據投中集團近日發布的一份統計報告顯示，2010年，中國互聯網行業融資總額高達18.31億美元，占年度創投總額的32%，這份報告同時表明，在融資金額最大的10起創投項目中，互聯網行業占到六成，其余40%全部來自電子商務企業，其投資金額均超過5000萬美元。
步入2011年后，資本家們更是瞅準了這一領域的巨大商機，瘋狂的追捧使得互聯網領域的融資熱潮再度升溫，投資熱情空前高漲。過快的增幅成就了看似繁榮的景象，然而，這種狀態能否長期存在，或者只是一陣風潮?繁華背后是否存在隱憂？抑或導致互聯網泡沫重演？這場互聯網熱潮會不會以悲劇收場？諸如此類的問題無不引起業界人士無限擔憂。
資本誘惑下扎堆上市
近兩年來，在上市與行業空間的雙重誘惑下，中國的互聯網產業表現出空前的活躍，一時間變得十分搶手，海內外的風險投資更是對其表現出前所未有的瘋狂。
據悉，僅2010年，就有10家互聯網企業在創業板市場和海外資本市場上市。從8月份開始的樂視網、酷6傳媒，到9月份的搜房網，再到10月份上市的麥考林，這股熱潮持續發力，隨著12月凡客誠品、樂淘、好樂買、京東商城等多家國內電子商務網站宣布了大額融資計劃，這股熱潮正是爆發，這也預示著新一輪的上市風再度刮起。
另外，據清科研究中心數據顯示，2010年中國互聯網市場已經披露的投資案例為137起。其中以電子商務市場投資最為活躍，因此2010年可謂中國電子商務B2C市場投資元年，加上團購網站的蜂擁沓至，隨后 "千團大戰"愈演愈烈，引發了多達2億多民眾的關注，如此廣闊的市場空間無疑又觸動了資本的敏感神經。
事實證明，進入2011年后，上市熱潮非但沒有降溫，反而有愈發猛烈之勢。眾企業紛紛扎堆籌備上市事宜，其中不乏行業巨頭們。PPLive2.5億美元融資的到位，京東商城創下互聯網市場單筆融資金額最高紀錄，無一不顯現出這些互聯網企業的魅力以及對資本市場致命的吸引力。
同時，互聯網企業的運作發展，不斷壯大，都需要足夠的資本做支撐。行業的投資升溫，也重新燃起了投資家和企業家們心中的夢。"最近兩年來我們已經盈利了，后來發現這個市場的物流成本高，我們今年的成本占50%的利潤，我們一年可能花十幾個億。"京東商城CEO劉強東在三亞論壇上如是表示。由此可見，互聯網企業尤其是電子商務公司一定程度上對資本十分渴求。
一邊融資一邊燒錢
2011年，互聯網領域"燒錢"現象頻現，巨額風投資金的涌入無形中將行業的門檻推高。
盡管有人對風投過量投資電子商務的行為產生了擔憂，然而卻無法阻止資本的蔓延橫生。事實證明，如今的風投，已經將其投資的目光悄然轉移到了線下，瘋狂投資效應也已初步顯現。
實際上，諸多的因素再次凸顯了移動互聯網盈利模式潛在的巨大風險。業內人士分析稱，日本大地震引發的全球金融市場劇烈的波動，勢必會對未來資本市場產生一定的影響，從而導致資金流動的緊縮，這將不利于資金的募集。然而，在被融資熱浪席卷的今天，資本的巨大誘惑力促使電子商務企業開始掀起"燒錢"狂潮，B2C企業瘋狂自建物流倉儲，數以千計的團購網站紛紛以巨額資金為廣告買單，這些異常的舉動的實質就是瘋狂的"燒錢"。
"任何的商業行為都將處于不斷的演變之中，然而沒有哪一個行業是建立在空中樓閣的基礎之上。"著名的咨詢師薩杜稱。在這場互聯網盛宴背后，巨額的廣告投放費用讓廣告商腰包鼓了起來，成為最后的贏家。據悉，最近各大電視臺熱播的"趕集網"一則廣告，竟投入4億元巨資，而凡客誠品預計僅2011年一年的廣告投放費用就需10億元，如此巨額的廣告，能否真的帶來高額回報？面對如此燒錢的現象，國內外風投顯得波瀾不驚，似乎早已習以為常。
廣闊的利潤空間，致使互聯網產業在短期內仍舊是資本熱捧的對象。記者在采訪中了解到，由于融資金額的不斷上漲，很多互聯網企業的市場估值被無形中推高。一位創業投資人無奈的告訴記者，原本能夠投資互聯網行業第一梯隊企業的資金，由于私募融資的不斷擴大，如今只好選擇第二甚至第三梯隊的企業。
互聯網瘋狂的融資過后，勢必對整個行業產生一定的影響。2010年年底掀起的電子商務行業"燒錢"之風，如今仍在延續。2011年1月至今，短短3個多月里，就有包括樂淘網、24券等在內的多家互聯網企業獲得了千萬美元的投資。拿今年初獲得軟銀2.5億美元融資的Pplive而言，其估值超過7億美元，與此同時上市公司優酷市值已達30多億美元。而通過當天alexa排名變能發現，pplive.com落后與位列十九的上市公司酷6，僅排在第57位，流量排名相差甚遠，而市值卻遠超于酷6，顯然優酷上市造勢的影響不容小覷，IPO效應將行業估值推高的程度可見一斑。業內人士告訴記者，目前這種一邊融資一邊燒錢的現象不僅沒有影響到投資者的投資信心，反而使他們對于互聯網行業依然熱衷，樂此不疲。
浮華背后泡沫閃現
國外咨詢人士分析后稱："所謂泡沫，就是太多的資金追逐某些資產，然后大量制造出那些資產，再需要找一個更大的傻瓜去買下它們。"
眼下，雖然中國互聯網企業的估值被一次次推高，但還沒有達到Facebook、Twitter、Groupon等這些大佬們的瘋狂程度。然而，隨著近兩年來，中國互聯網企業的陸續IPO，尤其是從去年夏天開始興起的赴美IPO，短短幾個月內就有包括奇虎360、當當網在內的數家中國互聯網企業在北美紐約成交所上市。數據顯示，1999年，308家科技公司上市，規模最大的24家總市值709.6億美元。如今，估值最高5家互聯網公司均未上市，估值卻已經達到713億美元。近年來這種短期內產生的社會效應引發諸多專家學者的廣泛關注，業界質疑聲不斷。對此，甚至有人認為，整個互聯網行業將有可能再次被泡沫包圍，我國將進入第二次互聯網泡沫時代。
根據投中集團針對多位互聯網創業投資人的調研顯示，除資金面等因素外，境外私募股權投資（PE）基金、新募人民幣基金對項目的爭奪，也令公司估值水漲船高。目前，互聯網公司融資時的估值市銷率（P/S）已接近20倍，較投資人普遍預期的10-12倍有明顯差距。另外，據國內IT機構對于用戶的調查報告顯示，有接近8成的用戶認為互聯網行業存在泡沫，12%的人則認為泡沫不存在，另有極少數的用戶對此持觀望態度。
對此，有很大一部分業內人士表示，目前互聯網行業中的確存在著泡沫。由于互聯網產業在當前的資本市場中十分搶手，從而致使互聯網企業在資金方面具有較大的選擇余地。同時，風投們對于中國互聯網市場的前景十分看好，因此在投入額度方面相當慷慨，這就導致了大量資本涌入互聯網企業，在無形中加劇了行業間的競爭，一定程度上推高整個行業的估值。
資本的支持勢必為互聯網的發展帶來新一輪的繁榮，然而過高的估值與盲目的融資導致的泡沫也將與繁華的景象如影隨形。但此時，互聯網領域大局未定，只要泡沫未破，人人都有機會。因此，雖然泡沫漸現，但是這場融資風潮是否會以悲劇收場，還需拭目以待。
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