新浪股價自去年春節始，開始新一輪漲勢，2月14號盤中股價更是一度突破95美元，創下上市以來新高。
2月16號，高盛發布研究報告，下調新浪評級，由“買入”下調至“中性”。高盛認為，目前市場對新浪微博估值已達20億美元，由于新浪微博商業化仍處于初級階段，因此估值上升空間有限。當日該股大跌。
2月22號，德意志銀行發布研究報告，認為新浪微博面臨巨大的監管風險，將其評級為賣出，目標價58美元。當日新浪股價重挫9%，收報77.9美元。
此后該股呈震蕩走勢，多家機構發布了對新浪的研報，觀點不一，詳細如下圖：
3月2號，投資機構Susquehanna、發表投資報告，將新浪評級從中性調升至正面,將目標價從89美元上調至99美元。此前1月19日，Susquehanna曾將其對新浪的評級由“正面”下調至“中性”，并將其目標價由每股89美元下調至82美元。
3月3號，德意志銀行發布最新對新浪的投資報告，維持其“賣出”評級，并進一步下調目標價至54美元。
縱觀各家研報，我們整理出多空雙方各自觀點，具體如下：
多方：
1、新浪微博目前市場地位領先
大摩認為，新浪微博擴大了市場領先地位，注冊用戶數突破1億，在去年暴增了25倍，目前新浪微博用戶量目前接近騰訊用戶的三分之一。假設微博的價值達到騰訊的10%，那么新浪股票的期權價值將達50億美元。
2、看好微博未來發展 引領新浪走向平臺化
Susquehanna在最新的報告中指出，2011年底新浪微博用戶數將達到2億，假以時日，新浪微博估值將達到100億美元。報告認為，新浪將改變中國互聯網格局，平臺級企業由“BAT”變為“BATS”。（BAT是指百 度、阿里巴巴及騰訊）
Piper Jaffray研究報告認為，用戶在新浪微博上的相對瀏覽時間已超過了，巨大社交流量轉化為營收的時刻將會到來。預計微博可能在2012年給新浪貢獻6000萬美元的營收。
3、廣告費提價
摩根士丹利在最新的報告中認為，新浪的業績展望顯示，2011年第一季度廣告營收將同比增長31%至34%，受益于更為強勁的需求以及廣告費的提高。
空方：
1、在微博和視頻方面的大量投入將拉低新浪2011財年收益
例如德意志銀行在最新的報告中把新浪2011年和2012年的非通用會計準則運營利潤率從之前的28%和27%調低至21%和23%，同時也把2011年和2012年的每股盈利預期值調低了23%和6%。
瑞士信貸也指出，新浪管理層計劃加大對微博平臺的研發和營銷投入，會對短期利潤率帶來壓力。
2、盈利計劃實施放緩對新浪估值造成影響
例如高盛在最新研報中指出，雖然對管理層不強調盈利、而致力于擴大平臺規模、整合生態系統、拓展開發渠道這一戰略表示贊同，但同時也認為這將對新浪估值產生影響。
3、監管風險
德意志銀行2月22號發布研報，認為新浪微博面臨巨大的監管風險；在3月3號的最新報告中，重申了這一點。
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本文標題：機構新浪評級：多空不一 目標價相差甚遠
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