“電商行業(yè)現(xiàn)在火爆得不行，有大量的資金往里砸，網(wǎng)上媒體資源變得非常搶手。”顧備春分析，與新浪這樣的媒體合作，“正好補(bǔ)了麥考林的一個(gè)缺”，有助于麥考林獲得網(wǎng)上流量和廣告投放的窗口。

在股價(jià)經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷后，麥考林發(fā)布重磅消息。

北京時(shí)間3月2日凌晨，麥考林宣布，新浪（Nasdaq:sina）和中國(guó)動(dòng)向（3818.HK）的一個(gè)子公司已分別達(dá)成協(xié)議，雙方將從麥考林的兩個(gè)大股東Maxpro Holdings Limited和Ever Keen Holdings Limited手中收購(gòu)麥考林股票。

其中，新浪將購(gòu)買76986529股普通股(相當(dāng)于10998075股美國(guó)存托股)，約占麥考林已發(fā)行的19%；中國(guó)動(dòng)向?qū)⑹召?gòu)40519225股普通股(相當(dāng)于5788460股美國(guó)存托股)，約為麥考林已發(fā)行的10%。

收購(gòu)的價(jià)格為0.8571美元/普通股，相當(dāng)于每美國(guó)存托股6.00美元。根據(jù)Google財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，3月1日，麥考林報(bào)收于5.68美元/美國(guó)存托股。

由此計(jì)算，新浪和動(dòng)向?qū)⒎謩e向麥考林的售股股東支付約6600萬(wàn)美金和約3500萬(wàn)美金的對(duì)價(jià)。

四方共贏

“三方談判的時(shí)間只有1-2個(gè)月，可以說(shuō)是一拍即合。”麥考林CEO顧備春說(shuō)。

顧備春將“新浪+動(dòng)向”等同于“電子+商務(wù)”。“做網(wǎng)上銷售，媒體資源和產(chǎn)品資源這兩個(gè)方面是很重要的。”顧說(shuō)，麥考林急需在這兩個(gè)方向獲得更多便利。

易觀智庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示，2010年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模為275.2億元，較2009年增長(zhǎng)76.6%。其中，電商企業(yè)做了很大貢獻(xiàn)。以麥考林為例，其3月2日公布的財(cái)報(bào)稱，2010年，隨著網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的增加，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的成本也在增加，麥考林的售出貨品的成本達(dá)到1.326億美元，同比增加36.7%，占到2010年全年?duì)I收的58.28%。

但這也成為麥考林毛利下降的一個(gè)原因。2010年全年，麥考林毛利率為41.7%，低于2009年的45.4%。

“電商行業(yè)現(xiàn)在火爆得不行，有大量的資金往里砸，網(wǎng)上媒體資源變得非常搶手。”顧備春分析，與新浪這樣的媒體合作，“正好補(bǔ)了麥考林的一個(gè)缺”，有助于麥考林獲得網(wǎng)上流量和廣告投放的窗口。

麥考林自2010年起開(kāi)始打造網(wǎng)上時(shí)尚百貨平臺(tái)，目前仍集中在“時(shí)尚女裝”，運(yùn)動(dòng)、休閑類的女裝幾無(wú)涉及。

據(jù)顧備春透露，麥考林與動(dòng)向都有意向成立一個(gè)合資公司，共同開(kāi)發(fā)適合在麥網(wǎng)銷售的體育、休閑類服裝。

對(duì)于入股麥考林，經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人邵亦波認(rèn)為，“新浪占個(gè)便宜”。

近一段時(shí)間以來(lái)，新浪、騰訊、搜狐、百度、淘寶等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛投身團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，被業(yè)內(nèi)人士視為“將流量變現(xiàn)的過(guò)程”。

新浪CEO曹國(guó)偉認(rèn)為，“今后十年內(nèi)電子商務(wù)將成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力”。而入股麥考林只是新浪在電商市場(chǎng)的第一步，曹國(guó)偉稱，考慮到新浪巨大的用戶和流量基礎(chǔ)，新浪還希望探索其它直接參與電子商務(wù)的途徑。

電子商務(wù)也是中國(guó)動(dòng)向迫切需要的“出口”。

2010年，以經(jīng)營(yíng)Kappa聞名的中國(guó)動(dòng)向，增速出現(xiàn)明顯放緩的跡象。這年11月，中國(guó)動(dòng)向2011年第二季度訂貨會(huì)上，訂單額僅增長(zhǎng)2.8%，而從2008年到2010年，其二季度訂單額分別取得50%、31%和22%的增長(zhǎng)。而可以參照的是，李寧公司的電子商務(wù)卻做得風(fēng)生水起。

易觀國(guó)際認(rèn)為，麥考林在電子商務(wù)實(shí)體操作方面是長(zhǎng)項(xiàng)，中國(guó)動(dòng)向在服裝代理銷售甚至產(chǎn)品研發(fā)方面是長(zhǎng)項(xiàng)，而新浪則在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷、傳播方面有長(zhǎng)處，本次交易使得“三個(gè)長(zhǎng)項(xiàng)得到很好的集合”。

而這次交易的背后，還站著一個(gè)“低調(diào)”的贏家。無(wú)論是Maxpro還是Ever Keen，均全資歸屬紅杉資本，這讓紅杉獲得一個(gè)退出的良機(jī)。

據(jù)記者粗略計(jì)算，紅杉在此次交易中套現(xiàn)約1億美金，目前仍持有麥考林約34%的股權(quán)，仍是麥考林的最大股東。而事實(shí)上，紅杉在麥考林項(xiàng)目上總計(jì)才投入約8000萬(wàn)美金，即使不包括其在麥考林IPO時(shí)獻(xiàn)售的部分股份，目前也已經(jīng)回本。

備戰(zhàn)電子商務(wù)

2010年底，剛剛上市的麥考林突然遭遇美國(guó)投資者的集體訴訟，這也使得其股價(jià)從最高的近20美金跌落至個(gè)位數(shù)。

截至目前，麥考林聘請(qǐng)的律師還在就訴訟問(wèn)題進(jìn)行溝通。

那么，選擇在這樣的時(shí)間點(diǎn)公布這一交易，是否有助于扭轉(zhuǎn)麥考林目前的境遇？

“作為管理層，我不是資本市場(chǎng)的專家，我的出發(fā)點(diǎn)是對(duì)公司將來(lái)的發(fā)展有好處。”顧備春認(rèn)為，“結(jié)果自然而然會(huì)是好的”。

此前，顧備春獨(dú)創(chuàng)出麥考林的“24小時(shí)購(gòu)物圈模式”：即在線上+線下的購(gòu)物渠道，對(duì)消費(fèi)者形成“圍獵”之勢(shì)，成為“提供24小時(shí)服務(wù)的商業(yè)零售公司”。

2009年，麥考林大肆擴(kuò)張線下店，按照計(jì)劃，3年內(nèi)要發(fā)展2000家店。

但麥考林線下店的業(yè)績(jī)并不令人振奮，甚至營(yíng)收增長(zhǎng)趨于停滯。根據(jù)2010年財(cái)報(bào)，其線下直營(yíng)和加盟店鋪合計(jì)營(yíng)收4880萬(wàn)美金，與2009年的4830萬(wàn)美金持平；但是，2010年，僅加盟店的平均數(shù)量就從2009年的99家增加至304家。

在顧備春看來(lái)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)做出這筆交易，對(duì)于麥考林的電商業(yè)務(wù)是“背水一戰(zhàn)”。眼下，國(guó)內(nèi)電商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)讓他感覺(jué)到，“這個(gè)行業(yè)，只有老大，沒(méi)有老二”。

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