北京時間2月1日消息，據國外媒體報道，美國獨立投資機構Zacks周一發布投資報告，維持對搜狐（納斯達克股票交易代碼：SOHU）股票的“持有”評級。搜狐周一發布的財報顯示，受益于旗下游戲和品牌廣告等各個業務的良好發展，搜狐第四季度業績超出Zacks預期，另外搜索廣告營收的增長也超出預期。

北京時間2月1日消息，據國外媒體報道，美國獨立投資機構Zacks周一發布投資報告，維持對搜狐（納斯達克股票交易代碼：SOHU）股票的“持有”評級。

搜狐周一發布的財報顯示，受益于旗下游戲和品牌廣告等各個業務的良好發展，搜狐第四季度業績超出Zacks預期，另外搜索廣告營收的增長也超出預期。

同時，搜狐對2011年第一季度的業績展望也超出了Zacks平均預期。但短期來看，搜狐仍面臨著來自百度、新浪等對手的激烈競爭，因此維持搜狐股票“持有”評級。

第四季度業績超預期

搜狐發布的財報顯示，第四季度每股收益為1.07美元，比上年同期的0.76美元增長40.8%，比上一季度的1.01美元增長5.9%。這一業績超出了Zacks此前99美分的每股收益預期。

搜狐第四季度營收總額為1.732億美元，同比增長27%，環比增長6%，這超出了Zacks此前1.67億美元的平均預期。搜狐第四季度營收同樣超出了該公司管理層此前提出的1.63億美元到1.68億美元的預期。營收增長主要受益于品牌廣告、搜索業務和在線游戲業務的增長。

第四季度，搜狐品牌廣告營收達6010萬美元，同比增長31.0%，環比增長2.0%；搜索業務營收達660萬美元，同比增長126%，環比增長23%。此前搜狐管理層預計，品牌廣告營收介于5800萬美元至6000萬美元之間。在線視頻業務的發展推動該公司在線視頻市場份額由3.4%增長到13.4%。

搜狐的搜索引擎搜狗獲得了強勁的發展。正如搜狐管理層所指出，截至第四季度，搜狗瀏覽器已經被下載到中國12%的電腦上，第四季度搜狗瀏覽器日均活躍用戶數達到1500萬，環比增長21%，這推動搜狗搜索流量和搜索營收均實現了20%以上的環比增長。

搜狐在線游戲業務營收達9170萬美元，同比增長30%，環比增長7%，同樣高出此前搜狐管理層預期的8600萬美元至8900萬美元。在線游戲業務的增長主要受益于暢游旗下主打游戲品牌《天龍八部》的市場需求。

在線游戲業務的增長主要通過付費活躍賬戶的增長和用戶基礎的擴大。暢游游戲的注冊賬戶達1.114億，環比增長6%，同比增長38%。第四季度搜狐在線游戲付費活躍賬戶達270萬，環比增長3%，同比增長13%。平均每名用戶營收環比增長2%，同比增長12%。暢游游戲的同時在線人數最高值約為103萬人，同比增長7%，環比增長5%。

第四季度搜狐海外授權營收為220萬美元，同比增長7%，環比增長11%。這部分營收增長主要來自于《天龍八部》在越南、泰國和馬來西亞市場的發展。無線業務營收達1440萬美元，同比下降8%，但環比增長6%。

不按照美國通用會計準則，搜狐第四季度毛利率為75%，高于上一季度的74%，與去年同期的75%持平。搜狐毛利率主要受品牌廣告毛利率下降的影響。第四季度，搜狐品牌廣告毛利率為63%，高于上一季度的62%，但低于去年同期的65%。第四季度，搜狐在線游戲業務毛利率為90%，搜索業務毛利率為32%，無線業務毛利率為45%。

由于招募了更多的游戲開發人員，以及授權游戲版權支出增加，第四季度搜狐運營支出達5550萬美元，同比增長23%，環比增長11%，運營利潤率為43%，低于上一季度的44%，低于去年同期的42%。截至2010年12月31日，搜狐沒有負債，持有的現金總額為6.784億美元。

第一季度業績展望超預期

搜狐對2011年第一季度的業績展望也超出了Zacks平均預期。搜狐預計，2011年第一季度營收為1.645億美元至1.695億美元，高于Zacks平均預期的1.62億美元。

搜狐預計，2011年第一季度品牌廣告營收將介于5500萬美元至5700萬美元，環比下滑5%至8%，同比增長39%至44%。暢游營收將介于9200萬美元至9500萬美元；搜索業務營收為650萬美元。

搜狐預計，不按照美國通用會計準則，第一季度凈利潤為4000萬美元至4200萬美元，每股收益為1.03美元至1.08美元。Zacks平均預期搜狐第一季度每股收益為0.95美元。

維持“持有”評級

搜狐將繼續受益于在線游戲業務，以及中國在線廣告市場的強勁發展。搜狐預計2011年廣告支出將增長。《天龍八部》將繼續成為搜狐主要的營收來源，同時搜狐還計劃在3月份推出倍受期待的游戲《鹿鼎記》，這款游戲也極有可能經歷強勁增長。

Zacks認為，搜狐的游戲產品和暢游游戲在中國的風靡將推動搜狐長期利潤增長。但短期來看，搜狐仍然面臨著來自百度、新浪等對手的強有力競爭。因此Zacks維持對搜狐股票長期的“中性”評級，以前短期的“持有”評級。 

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本文標題：搜狐四季度業績超預期 仍面臨百度新浪競爭

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