為何中國(guó)企業(yè)喜歡扎堆到成本較高的美國(guó)資本市場(chǎng)上市？甘愿受?chē)?guó)際投行們“壓榨”呢？北京安翔泰投資管理有限公司總經(jīng)理黃河愿認(rèn)為，目前中國(guó)對(duì)企業(yè)上市有較嚴(yán)格的要求，不少中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)雖能達(dá)到要求，但苦于有更多的企業(yè)在前面排隊(duì)等候，部分企業(yè)則是財(cái)務(wù)狀況無(wú)法滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)上市條件，中國(guó)企業(yè)只能選擇“出海”。

本周，B2C網(wǎng)站當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合總裁李國(guó)慶(微博)與投行人士之間的“微博罵戰(zhàn)”硝煙散去，但有關(guān)投行與企業(yè)之間的紛爭(zhēng)令人深思。目前，中國(guó)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎無(wú)一例外地都選擇了境外上市，一些互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)融資渠道仍不太通暢，本土優(yōu)秀高科技企業(yè)只能遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)，被國(guó)際投行“吸血”也是必須付出的學(xué)費(fèi)。

反思一被“吸血”是中國(guó)企業(yè)該付的學(xué)費(fèi)？

去年，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)IPO數(shù)量達(dá)到了34家，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。其中融資額排前三的均是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。迄今，百度、新浪、騰訊和阿里巴巴等30多家中國(guó)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎無(wú)一例外地都選擇了境外上市，而在境內(nèi)上市的只有樂(lè)視網(wǎng)等幾家。

為何中國(guó)企業(yè)喜歡扎堆到成本較高的美國(guó)資本市場(chǎng)上市？甘愿受?chē)?guó)際投行們“壓榨”呢？北京安翔泰投資管理有限公司總經(jīng)理黃河愿認(rèn)為，目前中國(guó)對(duì)企業(yè)上市有較嚴(yán)格的要求，不少中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)雖能達(dá)到要求，但苦于有更多的企業(yè)在前面排隊(duì)等候，部分企業(yè)則是財(cái)務(wù)狀況無(wú)法滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)上市條件，中國(guó)企業(yè)只能選擇“出海”。

黃河愿認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)對(duì)該產(chǎn)業(yè)的前景判斷以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估整體上不如國(guó)外的投行，這也使得國(guó)內(nèi)較少有風(fēng)投機(jī)構(gòu)愿意扶持中國(guó)的IT企業(yè)，給了國(guó)外投行很多的機(jī)會(huì)。

既然選擇去美國(guó)上市，你又不熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，因此被人“吸血”，也是中國(guó)企業(yè)要付出的學(xué)費(fèi)。

反思二 本土投行靠得住嗎？

與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股票在美國(guó)被賤賣(mài)相比，國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO則是另一副光景：多數(shù)新股發(fā)行價(jià)高高在上，購(gòu)買(mǎi)者仍趨之若鶩。但不少人士認(rèn)為，本土投行一樣有潛規(guī)則，雖然發(fā)行價(jià)偏高，卻屢屢破發(fā)，受傷害的還是股民和企業(yè)。

還有人說(shuō)，即便中國(guó)真的出現(xiàn)世界一流投行，他們不也得為長(zhǎng)期伙伴基金著想嗎？一樣會(huì)壓低發(fā)行價(jià)，因?yàn)槠髽I(yè)和基金都是投行的客戶(hù)。還有人說(shuō)，定價(jià)對(duì)投行來(lái)說(shuō)是個(gè)技術(shù)活，國(guó)內(nèi)投行水平與國(guó)際投行相比，還存在很大差距。

不少上市企業(yè)高管們?cè)谖⒉┲蟹Q(chēng)：既然你選擇在美國(guó)上市，就要認(rèn)可中間的規(guī)則和成本。黃河愿稱(chēng)，高盛、摩根斯坦利等投行，他們本身就是通過(guò)幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資的目標(biāo)而獲得自己的收益，投行本身也是要盈利的。

記者觀察：

微博成企業(yè)斗法場(chǎng)

微博近期成為企業(yè)公關(guān)和澄清的工具，近來(lái)企業(yè)間將斗法的陣地?cái)[上臺(tái)面，在微博上開(kāi)戰(zhàn)。微博上老總們毫無(wú)顧忌地頻頻開(kāi)炮，甚至有意無(wú)意地泄漏公司的“大動(dòng)作”，這樣的案例在微博上屢見(jiàn)不鮮。李國(guó)慶炮轟投行過(guò)后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)趕快聲明稱(chēng)李國(guó)慶在微博上發(fā)表的創(chuàng)作為個(gè)人文學(xué)愛(ài)好，與公司行為無(wú)關(guān)。

網(wǎng)絡(luò)的虛擬性讓這種斗法多了一絲詭譎，事件主角到底是其本人還是有人操作很難說(shuō)清。

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