美國納斯達(dá)克原北京首席代表徐光勛告訴記者：“資本市場上沒有免費(fèi)的午餐，中國的企業(yè)應(yīng)該抱有一個(gè)平常心對待外資投行，不要把感情與生意混在一起，商場上有的只有利益，利益面前，不要指望他們對你更好。”

近日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)(NYSE:DANG)CEO李國慶與坊間稱之為摩根士丹利女員工（簡稱大魔女）在微博上的對罵一度成為互聯(lián)網(wǎng)最為熱門的話題。有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)李國慶對主承銷商的不滿，在中國赴美上市的公司中不是個(gè)案，只是他人沒說而已。”

從李國慶在微博上的話反映出，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的上市備受委屈，然而，任何事情都有兩面性，李國慶此時(shí)的憤怒只能說明，當(dāng)時(shí)選擇的時(shí)候沒有擦亮眼睛。在中國公司赴美上市的熱潮下，會(huì)不會(huì)還有一些公司與當(dāng)當(dāng)同一命運(yùn)？中國公司赴海外上市，他們與投行之間有著怎樣的故事糾結(jié)？

為此《證券日報(bào)》記者采訪了國內(nèi)外的投資人，看看他們眼中的企業(yè)是如何掌控海外上市的命運(yùn)的。

一位熟悉海外上市流程的業(yè)內(nèi)人士對《證券日報(bào)》記者表示，中國公司赴海外上市，他們的期望值都很高，面對投行，他們會(huì)提出很多要免費(fèi)的條件，包括殼公司他們都想免費(fèi)。最初，外資投行他們都會(huì)答應(yīng)企業(yè)的條件，等雙方簽訂協(xié)議后，免費(fèi)都將變?yōu)楦顿M(fèi)。因此告誡中國公司要想赴海外上市，一定不要太貪，不要只顧自己，不顧客觀事實(shí)，雖然這些公司在某些領(lǐng)域是很優(yōu)秀的，如果你的理想很高，現(xiàn)實(shí)還是受傷害的是他們自己。

接受《證券日報(bào)》記者采訪的美國納斯達(dá)克原北京首席代表徐光勛告訴記者：“資本市場上沒有免費(fèi)的午餐，中國的企業(yè)應(yīng)該抱有一個(gè)平常心對待外資投行，不要把感情與生意混在一起，商場上有的只有利益，利益面前，不要指望他們對你更好。”

微博對罵當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美股價(jià)下跌

據(jù)了解，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)于去年12月8日在美國紐約證券交易所上市，瑞士信貸和摩根士丹利是其IPO的主承銷商。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市首日收盤價(jià)29.91美元，較發(fā)行價(jià)16美元上漲86.94%。

然而，上市一個(gè)多月的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，其日子并非一帆風(fēng)順。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市不久，就遭遇京東商城圖書價(jià)格大戰(zhàn)，為此，其股票在美大跌。圖書價(jià)格戰(zhàn)的硝煙還為散去，作為CEO的李國慶，自己與“大魔女”的對罵又將當(dāng)當(dāng)網(wǎng)推上輿論風(fēng)口浪尖。

事件起因是李國慶抱怨作為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)承銷商的投資銀行——摩根士丹利，在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市過程中故意壓低發(fā)行價(jià),“明知次日開盤就會(huì)20億，還定價(jià)16億，也就11億”，并自曝當(dāng)當(dāng)網(wǎng)曾備受資本欺負(fù)。

《證券日報(bào)》記者曾致電當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，想了解事態(tài)的發(fā)展，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)媒體負(fù)責(zé)人許林女士告訴記者，CEO李國慶目前不接受任何記者的采訪，事態(tài)的發(fā)展一切以當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的公告為主。

從雙方的公開表態(tài)中，對罵事件似乎得到平息。然而，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價(jià)卻遭到了連鎖反應(yīng)。

1月18日，當(dāng)當(dāng)股價(jià)開盤報(bào)32.01美元，當(dāng)日交易最低價(jià)為30.60美元，報(bào)收31.05美元，下跌2.81美元，當(dāng)日股價(jià)大跌8.30%。

同日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長、李國慶夫人俞渝在上海對媒體表示，與摩根士丹利有過溝通，相信相關(guān)微博發(fā)言者并非大摩員工，并透露19日將按計(jì)劃在北京舉行宴會(huì)，以答謝所有參與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)IPO承銷業(yè)務(wù)的大摩團(tuán)隊(duì)成員。

就消息的真實(shí)性，《證券日報(bào)》記者致電當(dāng)當(dāng)網(wǎng)許林，她表示不清楚。

而嘉和九鼎投資總裁張曉龍接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，李國慶作為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO對“大魔女”對罵，是不成熟的表現(xiàn)。

麥頓投資副總裁尹雷在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一家上市公司的CEO，應(yīng)該遵循上市規(guī)則，要學(xué)會(huì)什么時(shí)侯說話更合適，不至于損失上市公司的利益。

中國企業(yè)海外上市須慎重選擇

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與大摩的事件看似一件小事，但是它所涉及到的是一家中國公司與外資投行之間的上市博弈，那么對即將走上海外資本市場的中國公司來說，將起到什么樣的作用呢？

尹雷表示，他一直在關(guān)注當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與大摩事件的發(fā)展，并表示傾向于投行這邊。

“一家創(chuàng)業(yè)公司要想上市，一定要有專業(yè)的機(jī)構(gòu)來幫你，特別是赴海外上市，保薦機(jī)構(gòu)他不僅要包裝公司上市，他還要負(fù)責(zé)銷售上市公司的股票，因此，他為了兼顧買方和上市公司，有時(shí)候會(huì)不得已做出低價(jià)估值。雙方雖然有契約，但是作為公司上市與不上市，對承銷商的價(jià)格是否認(rèn)可都是可以選擇的，挪寶新能源不選擇在美上市，就是很好的案例。”尹雷表示。

據(jù)了解，挪寶新能源原計(jì)劃在去年6月份赴美納斯達(dá)克上市的，路演都結(jié)束了，只因?yàn)楣乐堤�低就取消了IPO的計(jì)劃。后來，挪寶新能源在去年10月份獲得了銀湖投資集團(tuán)1億美元的投資。

從挪寶新能源的上市變遷中可以看到，公司上市與否是有自己的自主權(quán)的，然而，像挪寶新能源這樣在不滿估值的情況下毅然放棄上市的公司，實(shí)在是少的可憐，他們往往扮演的是一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨。

張曉龍表示，中國公司要想上市，在選擇國內(nèi)投行或國外資投行的時(shí)候，一定要量身定做，看看自己是否適合海外上市。目前，國內(nèi)較好的公司，在國際上的知名度不是很高，因此選擇海外上市，都是依賴投行的包裝和推銷，因此，既然選擇和國際資本的融合，那么作為一家公司，就應(yīng)該承受自己選擇的后果。

張曉龍還告誡要想赴海外上市的企業(yè)，以后一定要規(guī)避以下3點(diǎn)：第一，不要覺得與國際知名機(jī)構(gòu)合作就是很有面子的事情；第二，不要只注重眼前利益，損失長遠(yuǎn)的發(fā)展；第三，要想跟國際接軌，做國際化公司也要量力而行。“國際投行在資本領(lǐng)域玩的就是數(shù)學(xué)和數(shù)字游戲，因此，赴海外上市的中國公司不要有太高的期望。”

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