“大把燒錢、概念炒作、尚未盈利、缺乏創新……”華爾街開始擔心：“中國互聯網泡沫重現。”
這種擔心緣于中國互聯網企業2010年在美上市數量創新高的同時，部分公司業績出現大幅下滑。然而，現在中國的互聯網企業已不再是十年前的那個“嬰兒”，而是有清晰的盈利模式、有排名全球第一的網民基數和中國經濟的強力支撐。
2010年有41家中國企業在美IPO，其中互聯網企業10家左右，這一數量遠超2000年互聯網泡沫之年中國互聯網企業上市的數量。
全球經濟不景氣、互聯網率先擺脫金融危機等因素促使中國物聯網股受美國投資者膜拜，尤其是當當網和優酷網聯袂在紐約證券交易所上市后，美國投資者對中國概念的炒作到了頂點，優酷網股價在當日創下中國概念股漲幅新高。
但部分美國投資人開始懷疑中國互聯網股票的高估值，認為中國企業赴美上市時存在過度包裝行為——優酷目前尚未實現盈利；當當網也只是最近才開始盈利但股價太高；麥考林上市后因業績大降遭遇集體訴訟，其股價跌跌不休。
但2000年互聯網泡沫破滅時的歷史不會重演。
與香港及美國上市的其他科技網絡股，如谷歌、雅虎、ebay等目前30倍市盈率相比，新浪、搜狐、網易、盛大游戲、盛大網絡等主要互聯網公司的市盈率目前在20倍左右，略低于海外互聯網股。
誠然，新上市的當當、優酷等新興互聯網企業過百的市盈率高了些。
然而，與眾多已成熟的互聯網企業相比，這類企業作為新興市場的參與者有更廣闊的市場，其盈利空間和估值起初會高一些，但中國互聯網企業有著國家經濟發展做后盾以及不斷覺醒的互聯網消費做基礎，應該有合理溢價。
中國互聯網信息中心公布的數據顯示，2010年上半年，中國網民規模達到4.2億，較2009年底增加3600萬人；互聯網普及率攀升至31.8%，較2009年底提高2.9個百分點，且這一數字還在快速增加。
更重要的是，網絡應用的普及讓互聯網企業找到了運營的基礎，形成了相對成熟的盈利模式。廣告收入、會費收入、虛擬產品銷售收入等均給企業帶來巨大收入，新浪、網易、搜狐、騰訊、百度等互聯網龍頭企業的業績持續增長，增速大多高于美國企業。優酷網等視頻企業目前雖未盈利，可是在完成前期寬帶建設和用戶培育之后，有望在2011年上半年實現盈利。
雖然高速發展的中國互聯網企業還存在浮躁、創新動力(310328,基金吧)不足等問題，但這是中國互聯網行業的必經階段，并不妨礙中國互聯網企業整體向好、蓬勃發展的態勢。近來多家互聯網公司如騰訊、百度等開始與國內的高校合作，設立創新實驗室加強研發。
正如專家所言，2000年的新經濟(310358,基金吧)泡沫破滅，是沒有業績支撐的、完全把理想和熱情虛幻化了的后果，那個時候，人們是把幻想當前景。如今的互聯網企業則有繁榮的經濟、強大的消費基礎、成熟的盈利模式等眾多后盾，合理的泡沫反而利于行業的發展。
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本文標題：中國證券報：“中國.com”今非昔比
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