昨日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)披露文件顯示，已成立11年的中國(guó)“電子商務(wù)元老”當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已正式申請(qǐng)?jiān)诩~交所IPO，當(dāng)初兩位創(chuàng)始人李國(guó)慶、俞渝所稱的“至少把公司做到10億美元市值再上市”的理想似乎已經(jīng)近在咫尺。
截至本周三美股收盤時(shí)，先于當(dāng)當(dāng)海外上市的第一家B2C中國(guó)企業(yè)麥考林(MCOX)市值為8.35億美元，TTM市盈率為127倍。
融資不超過兩億美元
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已向SEC提交IPO申請(qǐng)，擬在美國(guó)發(fā)行不超過2億美元美國(guó)存托股份(ADS)，股票交易代碼為“DADA”。瑞士信貸、摩根士丹利和Piper Jaffray是此次當(dāng)當(dāng)網(wǎng)IPO的承銷商。
數(shù)據(jù)顯示，2009年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)圖書增速近60%，而百貨增速同比達(dá)到230%。根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的發(fā)展計(jì)劃，百貨銷售額2010年將占到當(dāng)當(dāng)網(wǎng)總體營(yíng)收的25%左右，2011年則將占到總營(yíng)收的50%。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在申請(qǐng)文件中表示，將用所募資金擴(kuò)大產(chǎn)品種類，并改進(jìn)技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)。
管理團(tuán)隊(duì)仍掌握控股權(quán)
根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)披露的信息，公司兩位聯(lián)合創(chuàng)始人李國(guó)慶、俞渝夫婦共持股43.8%，其中擔(dān)任董事會(huì)主席的俞渝女士持股4.9%，CEO李國(guó)慶持股38.9%，團(tuán)隊(duì)其他高管的持股比例均低于1%，但整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)持股比例為52.5%。
此前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)共進(jìn)行過三輪融資，2000年創(chuàng)建初期獲得IDG等公司風(fēng)險(xiǎn)投資；2004年2月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資，著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)老虎基金投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)750萬美元，2006年7月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得第三輪風(fēng)險(xiǎn)投資，著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)DCM、華登國(guó)際和Alto Global聯(lián)合投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2700萬美元。與麥考林(上市前紅杉資本持公司股份75.9%)相比，在經(jīng)過十余年“燒錢”(當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2009年才開始盈利)、三輪融資之后，創(chuàng)始人與管理人團(tuán)隊(duì)仍能維持這樣的比例，與俞渝本人此前的華爾街工作經(jīng)歷不無關(guān)系。
而在所有的機(jī)構(gòu)投資者中，最引人關(guān)注的幾家當(dāng)屬科學(xué)與文化國(guó)際公司(Science&Culture International Limited)占機(jī)構(gòu)持股30.9%，Kewen Holding持股8%，老虎全球私募基金持股23.9%，DCM持股8.7%，IDG持股6.8%。
B2C上市潮方興未艾
根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)提交給美國(guó)證監(jiān)會(huì)的上市文件，2009年其總營(yíng)收達(dá)14.6億元人民幣(2.17億美元)，凈利潤(rùn)為1692萬元(253萬美元)；2010年前9個(gè)月總營(yíng)收為15.7億元(2.35億美元)，凈利潤(rùn)為1420萬元(212萬美元)，而此前2007年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)尚虧損7050萬元，2008年虧損8180萬元。
對(duì)此麥考林方面披露的數(shù)據(jù)，麥考林2010上半年凈營(yíng)收為1.08億美元，2010年上半年凈利潤(rùn)為253萬美元，2009年凈營(yíng)收為1.78億美元，凈利潤(rùn)為721萬美元，TTM市盈率為127倍。可見，如果當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市就達(dá)到10億美元市值的目標(biāo)，需要資本市場(chǎng)給出更高的市盈率。
據(jù)了解，除當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與麥考林外，包括好孩子、凡客、京東商城等B2C電子商務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)都有在明后兩年海外上市的計(jì)劃，在目前再度掀起的中國(guó)企業(yè)赴海外上市的浪潮中，視頻、B2C等前所未有的模式更顯示出中國(guó)網(wǎng)民的多樣化需求。
數(shù)字顯示，與目前中國(guó)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)C2C模式為主力不同，B2C銷售額占據(jù)全美網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)80%的份額，而在歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，也是B2C模式唱主角的市場(chǎng)構(gòu)成。
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