到底是什么引爆麥考林股價(jià)的“48小時(shí)驚魂”？截至目前，唯一的公開線索是麥考林在連續(xù)兩日大跌之前發(fā)布的其2010年第三季度財(cái)報(bào)。 　精彩推薦

股價(jià)重挫或緣于財(cái)報(bào)“中國(guó)B2C第一股”失色

“跌得太慘了，完全看不懂了。”12月2日，一位國(guó)內(nèi)知名電子商務(wù)企業(yè)的創(chuàng)始人向記者感嘆，“上市之初，麥考林以‘國(guó)內(nèi)B2C第一股’的概念被行業(yè)普遍看好，我個(gè)人也投資了不少該公司股票，但大家完全沒料到其會(huì)下跌如此慘烈。”

12月2日，麥考林CEO顧備春接受采訪時(shí)表示：“公司經(jīng)營(yíng)一切正常，沒有任何變化。只是資本市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)是兩回事。”

到底是什么引爆麥考林股價(jià)的“48小時(shí)驚魂”？截至目前，唯一的公開線索是麥考林在連續(xù)兩日大跌之前發(fā)布的其2010年第三季度財(cái)報(bào)。

這份財(cái)報(bào)顯示，麥考林第三季度的總收入、毛利總額和凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)不同幅度上漲，但上述指標(biāo)的環(huán)比卻均出現(xiàn)明顯下滑。此外，麥考林第四季度預(yù)期線下業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，未能達(dá)到投資者的預(yù)期。

在電子商務(wù)業(yè)內(nèi)人士看來再正常不過的經(jīng)營(yíng)季節(jié)性現(xiàn)象，經(jīng)此暴跌，被不少投資者解讀成麥考林“上市前過分包裝”和“選在最好時(shí)機(jī)上市”的質(zhì)疑。

麥考林于10月27日在納斯達(dá)克上市，股價(jià)曾一度高達(dá)18.5美元，最高市值為10.6億美元。但按照麥考林當(dāng)天收盤股價(jià)6.65美元計(jì)算，麥考林市值僅為3.8億美元，市值縮水達(dá)6.8億美元。

“中國(guó)B2C第一股”的光環(huán)未待閃光，即已抹之殆盡。對(duì)于疑為肇因的麥考林上市后公布的首份財(cái)報(bào)，麥考林內(nèi)部人士告訴記者：“公司還自認(rèn)為是一份不錯(cuò)的財(cái)報(bào)。”然而，這份財(cái)報(bào)卻成為股價(jià)下跌的導(dǎo)火索，看多和看空勢(shì)力一夜扭轉(zhuǎn)。麥考林內(nèi)部人士表示，“是否有被故意做空的因素，我們暫不了解。”

但可以肯定的是，麥考林的“非理性”泡沫正在破滅。上市首日，麥考林股價(jià)攀升至17.26美元，市盈率約157倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于亞馬遜約70倍的市盈率。亞馬遜和麥考林的業(yè)務(wù)有一定相似度，但亞馬遜的營(yíng)收和凈利潤(rùn)卻優(yōu)于麥考林。此番下跌后，麥考林的市盈率已快速下降到47.5。

中國(guó)企業(yè)爭(zhēng)相赴美上市 小心雙刃劍傷人傷己

最近包括麥考林在內(nèi)的多只中國(guó)概念股相繼登陸美國(guó)市場(chǎng)，一度被稱為中國(guó)企業(yè)赴美IPO的又一次高潮，目前優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)和土豆等公司也即將登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)。然后，這一批赴美上市的中國(guó)企業(yè)中有個(gè)明顯特征，他們或還未盈利，或只剛剛盈利，但都前赴后繼地著急趕往資本市場(chǎng)。

對(duì)此，正望咨詢總經(jīng)理呂伯望認(rèn)為：“這主要是受到投資者和市場(chǎng)份額擴(kuò)大的雙重壓力。對(duì)于視頻網(wǎng)站而言，原來投資者資金吃緊，不想再獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，上市成為他們退出或者攤薄風(fēng)險(xiǎn)的主要手段；對(duì)于電子商務(wù)公司而言，融資可以幫助其市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。”上市是把“雙刃劍”。呂伯望表示：“對(duì)于有前景企業(yè)而言，過早上市是風(fēng)險(xiǎn)投資者和企業(yè)將遠(yuǎn)期紅利更大分給股民的無奈舉措。對(duì)股民而言，則需冒更大風(fēng)險(xiǎn)。”

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