雅虎五年前花了10億美元，買走了阿里巴巴的四成股份成為其大股東。五年來強弱易勢，有人后悔有人得意。阿里巴巴管理層和雅虎日趨明顯的矛盾背后，是對公司控制權(quán)的明爭暗奪。
雅虎坐大、馬云可能離開阿里巴巴的消息傳得沸沸揚揚。不知此時馬云對當年的那場交易會不會有一絲悔意？
今年10月之后，阿里巴巴集團董事長馬云的去留竟然成了個疑問。
這不是空穴來風，至少從雅虎和阿里巴巴的商業(yè)協(xié)議來看，從今年10月起，雅虎在阿里巴巴董事會的投票權(quán)，將從35%增至39%，而馬云等管理層的投票權(quán)將從35.7%降為31.7%。另外，被明文規(guī)定“不會被辭退”的阿里巴巴董事長馬云，去留問題也不再鐵板釘釘。
不過，確實沒有多少人認為雅虎會蠢到讓馬云離開阿里巴巴。阿里巴巴集團公關總監(jiān)陶然對南方周末記者表示，事情是被媒體誤讀，阿里巴巴仍然會按照既定的戰(zhàn)略和思路去發(fā)展。
阿里巴巴與雅虎的矛盾已經(jīng)公開化了。9月10日，阿里巴巴網(wǎng)絡有限公司CEO衛(wèi)哲接受媒體采訪時稱，不再擁有搜索引擎技術(shù)的雅虎只是一個金融投資者，阿里巴巴已不再需要雅虎。這是阿里巴巴首次公開表達對其最大股東的嫌棄。
但為什么阿里巴巴當年會和雅虎簽下這個協(xié)議？馬云又為什么愿意“授人以柄”？雅虎坐大之后，對阿里巴巴又意味著什么？
10億美元的大買賣
當年，阿里巴巴和雅虎的那起交易是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來最大一起并購。2005年8月11日，阿里巴巴和雅虎在北京簽署合作協(xié)議。阿里巴巴獲得雅虎10億美元投資，同時收購雅虎中國全部資產(chǎn)以及雅虎品牌在中國無限期使用權(quán)。而雅虎在阿里巴巴得到40%的股份、35%的投票權(quán)(5年后股權(quán)和投票權(quán)匹配)。
10億美元可不是小數(shù)目。2004年阿里巴巴總收入才6億元人民幣，雅虎中國約2.5億元人民幣。同期新浪、網(wǎng)易、搜狐的年收入也都才1億美元多一點。
當然，這10億美元并沒有完全到阿里巴巴手中。據(jù)雙方協(xié)議，雅虎以3.6億美元現(xiàn)金收購軟銀全資子公司SB TB持有的淘寶網(wǎng)股份，并將它全部換購阿里巴巴股份；同時它還另外收購總計3.9億美元的阿里巴巴股票。換言之，這兩筆錢其實是給阿里巴巴的投資人套現(xiàn)，阿里巴巴實際到手2.5億美元。
在華爾街的分析師們眼里，這筆投資，是去年離職的雅虎前CEO楊致遠所做唯一正確的事情。5年時間，這10億美元所占股份，目前估值約110億美元，翻了10倍。
中國互聯(lián)網(wǎng)資深觀察人士謝文對南方周末記者表示，對阿里巴巴來說，這也可以看做是互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大的失敗案例。阿里巴巴每賺10塊錢，其中就有 3.9元是為雅虎賺的。謝文認為，阿里巴巴當時并不需要這筆錢，即使需要，孫正義也可以給。孫正義是著名IT投資公司軟銀的總裁，他分別在1999年、 2004年給阿里巴巴投了2000萬美元、6000萬美元。
阿里巴巴一位不愿透露姓名的人士向南方周末記者介紹，當時阿里巴巴確實不缺現(xiàn)金，不過這筆錢對它的發(fā)展至關重要，就跟打仗要有彈藥一樣，它讓阿里巴巴做了以前想做而做不了的事情，發(fā)展速度更快，淘寶和支付寶在2006年把eBay趕出中國，然后才有2007年的阿里巴巴上市。
為什么當時阿里巴巴沒有向?qū)O正義伸手呢？很不巧，那時候軟銀正缺錢。這一年，他除了從雅虎、阿里巴巴合作中套現(xiàn)3.6億美元，還轉(zhuǎn)讓了雅虎法國、雅虎德國、雅虎英國、雅虎韓國的股權(quán)，一共籌得8億美元。第二年3月，軟銀動用約150億美元，收購沃達豐日本公司97.7%的股權(quán)。“當時這錢是必需的，想其他辦法，或者有障礙，或者不經(jīng)濟，這是阿里巴巴所能選擇的最便宜的辦法。”上述不愿具名人士同時認為，這次交易還有一項無形的收益，此前很多人根本不知道阿里巴巴是干什么的，和當時全世界最大的互聯(lián)網(wǎng)公司做交易，讓它在國際上聲名大振，這對其海外B2B市場有極大的推動。
阿里巴巴集團資深副總裁、中國雅虎總裁兼淘寶首席品牌官王帥接受南方周末記者電子郵件采訪表示，當時，阿里巴巴除了雅虎，還有一些潛在的談判對象。他認為，一個合作的達成，一定不光是錢的問題，會有其他因素的考慮在內(nèi)。
雅虎的搜索引擎技術(shù)就是重要考慮因素之一。這一點，馬云和衛(wèi)哲都曾先后提及。
從來沒用上的搜索技術(shù)
衛(wèi)哲把雅虎搜索引擎技術(shù)看做兩者合作的重要理由，倒是和五年前的馬云如出一轍。事實是，阿里巴巴從一開始到現(xiàn)在，始終沒能沾上雅虎搜索引擎的光。
馬云在2005年收購時曾公開表示，雅巴合作的主要出發(fā)點就是搜索引擎。電子商務絕對離不開搜索引擎，搜索引擎就是電子商務重要的組成部分。當時雅虎系包括雅虎搜索和3721在中國的市場占有率，僅次于百度、領先于Google。
在奇虎360公司董事長周鴻祎看來，馬云當年接下雅虎中國的盤，跟自己一樣，是有搜索情結(jié)。從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，搜索處在電子商務的上游，阿里巴巴確實想借助雅虎的技術(shù)求發(fā)展。周鴻祎曾于2004年3月到2005年8月出任雅虎中國總裁。
周鴻祎同時也向南方周末記者表示，他和馬云都沒有借到雅虎的力。以他當年任職雅虎中國的經(jīng)驗來看，其搜索引擎的控制權(quán)在美國，中國方面只有使用權(quán)，想做任何一個改動都很難。而且，雅虎的搜索技術(shù)也不見得有太多優(yōu)勢。2000年，雅虎使用的搜索是由Google提供，直到2004年才在收購 Inktomi、3721的基礎上，推出了自己的搜索。
而前述不愿具名人士也認為，雅虎確實在技術(shù)上沒有給阿里巴巴太多支持。他進一步透露，當初阿里巴巴在美國雅虎放了一個團隊，希望能夠改造研發(fā)搜索技術(shù)，但雅虎并不配合，到后來干脆把搜索賣掉了。
話說回來，當時雅虎和阿里巴巴公開的合作協(xié)議中，并沒有提到技術(shù)合作。唯一和技術(shù)沾邊的，是當時雅虎中國六百來人團隊中的技術(shù)人才。盡管馬云嘴上一再強調(diào)搜索技術(shù)，令人費解的是，接手雅虎中國之后，率先被干掉的產(chǎn)品就是一搜——這是雅虎中國團隊自創(chuàng)的一個獨立搜索品牌，按理說應該是比雅虎的搜索技術(shù)更容易為阿里巴巴所用。
由于各家電子商務網(wǎng)站對于商品信息的處理格式都不一樣，電子商務搜索引擎推進一直艱難，除了站內(nèi)搜索，全網(wǎng)式搜索始終沒有出現(xiàn)。阿里巴巴的搜索引擎一直只聞樓梯響，未見人下樓。
王帥稱，5年前阿里巴巴和雅虎戰(zhàn)略聯(lián)盟關系的達成，使阿里巴巴公司獲得雅虎公司全球領先的搜索技術(shù)平臺支持，以及強大的產(chǎn)品研發(fā)保障。但考慮到雅虎已經(jīng)將搜索轉(zhuǎn)讓給微軟必應(bing)，因此，這種技術(shù)平臺支持無疑無法實現(xiàn)。
有意思的是，10月初，阿里巴巴終于推出了beta版本的一淘(etao.com)搜索。王帥對南方周末記者表示，etao是淘寶自己的搜索研發(fā)團隊的產(chǎn)品。不過，一淘的“網(wǎng)頁”搜索注明，它是直接調(diào)用微軟必應的搜索結(jié)果。
至于當初被阿里巴巴攬入懷中的雅虎中國，2005年的收購后不久，馬云接受《21世紀經(jīng)濟報道》采訪時稱，雅虎中國肯定會獨立上市。不幸的是，阿里巴巴接管并改名中國雅虎后，它換了5任總裁，在門戶、搜索引擎、Web2.0等之間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，現(xiàn)在已經(jīng)完全淡出一線陣營。用易觀國際分析師曹飛的話說，雅虎中國不過是當初交易里的一個添頭。
雅虎的困境
阿里巴巴和雅虎這五年來走出了兩條大相徑庭的命運軌跡。
阿里巴巴成了冉冉升起的全球明星電子商務企業(yè)，而雅虎已然老去，業(yè)績不升反降，市場研究機構(gòu)Think Equity的分析師阿倫·凱斯勒(Aaron Kessler)最近連續(xù)兩次公開表示，華爾街對該公司核心業(yè)務的估值接近零，或小于零。
謝文認為，當年的收購有些虛榮心在作怪。5年后山河劇變，阿里巴巴有懊悔之意。自己做得再好，最后還是大股東的收益大。阿里巴巴希望用便宜的辦法改正錯誤。
前述不具名人士同樣表示，阿里巴巴并不想一直為別人打工。而且，盡管雅虎一直沒有插手阿里巴巴事務，但管理團隊希望自己是最大股東，把自己的風險降低，不用因為董事會的變動而擔心什么。
阿里巴巴為這即將兌現(xiàn)的合約早就有所動作。2008年春天，微軟試圖收購雅虎時，阿里巴巴就放出了嘗試回購股份的風聲。
2010年2月開始，阿里巴巴找到雅虎，正式商談回購事宜，并于5月25日向雅虎遞交了一份對雅虎有利的稅收優(yōu)惠回購方案，不過因為雅虎提出了更高的條件，試圖預支淘寶上市所能帶來的收益，談判在6月告吹。
本來已經(jīng)結(jié)束的秘密商談，兩個多月后，從阿里巴巴集團新聞發(fā)言人約翰·斯貝里奇(John Spelich)嘴里被公開。事件觸發(fā)點是9月6日，雅虎香港董事總經(jīng)理蔡寶德表示，正考慮吸引中國內(nèi)地中小型企業(yè)投放廣告。阿里巴巴認為，這違反了雅虎和阿里巴巴的內(nèi)部協(xié)議——雅虎不得在中國大陸開展任何互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。
9日，約翰·斯貝里奇回應說，“如果雅虎開始在中國與阿里巴巴競爭客戶，我們不得不結(jié)合該舉動及其意圖來重新評估與雅虎的關系。”
10日，衛(wèi)哲在網(wǎng)商大會后接受境外媒體采訪，將阿里巴巴與雅虎的關系比作日漸疏遠的孫子和爺爺，“而爺爺總是要去世的”。
衛(wèi)哲的話在大洋彼岸迅速發(fā)酵，引發(fā)了一場關于雅虎該不該出售阿里巴巴股票的大討論。去年此時，雅虎拋售阿里巴巴近1%股票套現(xiàn)，雅虎CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)被批評為短視。現(xiàn)在一些股東們急于兌現(xiàn)。
在淘寶和支付寶上市之前，出售阿里巴巴股份，確實不理智；但是，對雅虎本身不見起色的主營業(yè)務而言，110億美元是一筆大數(shù)目。2010年第2季度財報顯示，雅虎的經(jīng)營活動現(xiàn)金流是3.47億美元；按照2010年10月8日的股價，雅虎的市值約為200億美元。
9月12日，雅虎可能出售阿里巴巴股份的消息，讓雅虎股票第二天大漲4個多點。
15日，巴茨表示，雅虎無意出售阿里巴巴股權(quán)，并稱她“可能”會在年底加入阿里巴巴董事會。按照2005年雅虎與阿里巴巴簽署的協(xié)議，雅虎將在今年底獲得阿里巴巴董事會的第二個席位。
就在這一天，雅虎股票出現(xiàn)近14個月以來最大的日交易量，達到9000萬股，比平常每天約1800萬股高出四倍。雅虎的股票，重新跌了回去。
南方周末記者試圖向雅虎香港求證前述雅虎不得在中國大陸開展任何互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的協(xié)議內(nèi)容，他們表示自己并無發(fā)言權(quán)，需要雅虎全球總部回應。不過至截稿前，南方周末記者尚未收到雅虎總部的回復。他們于9月17日在網(wǎng)站上表示，不再對戰(zhàn)略合作伙伴發(fā)表任何評論。
輿論并沒有就此放過巴茨。《巴倫周刊》9月18日一篇文章說，巴茨拒絕出售阿里巴巴股份，是步了其前任CEO楊致遠的后塵。楊在2008年拒絕了微軟以31美元/股的價格收購雅虎。現(xiàn)在雅虎的股價在14美元左右徘徊。
最好的結(jié)果，最壞的結(jié)果
“阿里巴巴有一萬個理由回購股份，雅虎沒有一個理由賣。”謝文對南方周末記者說。的確，阿里巴巴網(wǎng)絡有限公司上市，只是兌現(xiàn)了一部分收益，未來淘寶和支付寶上市，對雅虎來說意味著更加豐厚的回報。
但馬云也完全不必擔心個人的去留問題。前述不具名人士分析說，此前雅虎從未干預阿里巴巴的運營，即使增加董事，雅虎也不可能對管理團隊施加影響。到目前為止，還沒有哪一家外國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在中國成功。雅虎中國此前也有4次失敗的經(jīng)歷。
謝文也認為，以前是不可以換董事長，5年后可以換，但不是絕對要換，換掉顯然是沒道理的。
巴茨不賣股票的最大理由是，等著淘寶和支付寶上市。阿里巴巴集團副總裁王帥馬上將了她一軍，對媒體表示，淘寶不會上市。
上述不具名人士稱，阿里巴巴現(xiàn)在不缺錢，估計有200億現(xiàn)金儲備，淘寶、支付寶也都度過了贏利點。再怎么投入，三五年內(nèi)錢是夠用的。這樣僵持下去，狼狽的是雅虎，本來他們還可以在長期利益和短期利益里面權(quán)衡，但是淘寶說了沒有上市計劃，這就把球交給雅虎的股東。
說到底，阿里巴巴這一系列動作的背后，就是要讓雅虎賣掉股份，全部賣掉最好，賣掉部分也可以。
好事者們已經(jīng)熱心地為阿里巴巴想了很多回購股份的辦法。譬如以外資控股影響阿里巴巴在中國的發(fā)展為由，讓雅虎讓步。謝文笑稱，這個理由不成立，因為從2007年開始，阿里巴巴就是開曼群島注冊的外資公司了；還比如阿里巴巴管理層聯(lián)手國內(nèi)銀行，反購雅虎股份，這意味著他們至少要持有30%左右的雅虎股份，這將動用上百億美金，也被斥之為不可能的任務。
就在這個風口浪尖上，馬云去了美國，不是去談判，而是做客美國訪談節(jié)目CHARLIE ROSE(1991年開播至今，訪談各界名人)。當?shù)貢r間9月22日晚的這場秀中，他對雅虎以及股權(quán)之事一字未提。
耐人尋味的是，馬云在節(jié)目中主動談到了阿里巴巴的價值標準，顧客第一，員工第二，股東第三。因為“顧客給你錢，員工驅(qū)動創(chuàng)新，股東來了又跑了”。
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本文標題：雅虎阿里因搜索聯(lián)姻 阿里卻從未沾上搜索的光
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