智聯高管內斗鬧劇的真相，是外資大股東SEEK不滿足于財務投資，要控制企業運營
智聯招聘公司(下稱智聯)表面上已恢復了平靜。曾在一周前于公司總部辦公室吃過閉門羹的股東麥格理集團派駐董事丹飛立(Daniel Phillips)，如今已登堂入室，上任代理CEO，掌管了公司人事與財務職權。
一周前，八名高管團隊成員之間戲劇性的“郵件惡斗”鬧劇仍余音繞梁。結果卻顯示，這場所謂的管理層“內訌”，實質上成功地演變了智聯公司財務與營運控制權的轉移。
這是一個被多方堅守的“秘密”。智聯內訌的多位主角都接受了本刊記者的電話采訪，無論解職方還是留任方，不約而同地做出“理念不合”“與董事會意見分歧”的總結。這些閃爍言辭背后，難以掩蓋這場斗爭的真正誘因與目的——即智聯大股東SEEK(ASX：SEK)意在改變初始投資時股東協議約定的財務投資承諾，轉而爭奪公司控制權。
沉默的大股東從不存在
從2006年首次向智聯投資2000萬美元開始，至2008年末，SEEK這家在澳大利亞與新西蘭最大的網絡招聘公司，總共向智聯招聘投資7400萬美元。
在SEEK進入之前，當時的智聯招聘CEO劉浩曾與美國著名招聘公司Monster進行過投資談判，但以失敗告終。之后Monster轉投中國另一大互聯網招聘企業——中華英才網，并最終于2008年10月完成對后者的全資收購，隨即對其管理層“大換血”，徹底掌管了運營。
SEEK選擇了與Monster一樣的投資策略。SEEK進入之初持股24%，此后不斷增持，2008年變成34.7%，2009年時增持至56.1%，已成為公司控股股東，但直至2009年9月才披露一名來自SEEK的代表出任智聯董事。
SEEK與智聯在達成的股東協議條款中還明確規定：“SEEK并不履行對于智聯財務和運營的控制權”。這一條款在SEEK發布的2009財年半年報時有清楚的披露。SEEK在其財報中提及，公司CEO及聯合創始人保羅•巴菲(Paul M Bassat)兼任智聯董事會董事，同時，按照股東協議，SEEK的這場投資被認定為與智聯管理團隊“聯營”。
對此，劉浩曾在2008年夏天時向媒體頗為“得意”地解釋：SEEK及麥格理參與的投資均屬于財務投資，將不參與公司經營運作，因此智聯招聘的管理層“擁有長期的自主決策權”。而這“財務投資”條件，顯然就是此前不被Monster所接受，從而退出智聯投資的核心原因。
管理層仍然低估了大股東的力量。2009財年，智聯招聘為SEEK貢獻收入達到了3366.5萬美元，但虧損也增長到了1725.4萬美元。鑒于對運營狀況的不滿，已經實現絕對控股的SEEK通過董事會在2009年8月毫不留情地做出讓CEO劉浩“下課”的決定——雖然股東協議對董事會的運營控制權有限制，但卻可以釜底抽薪，換掉CEO。
新CEO趙鵬顯然沒有吸取前任的教訓。趙鵬上任后，雖在開源節流方面做了努力，智聯虧損幅度亦有減輕，但董事會顯然對持續經年的虧損狀況不滿意。據2010年2月SEEK發布的2010年半年業績報告顯示，智聯招聘營業收入為1.79億元人民幣，稅后經營虧損仍達2080萬元人民幣。值得注意的是，這份年報已隱去了對于公司“不履行對于智聯財務和運營的控制權”的說明。這無疑是智聯董事會與管理層之間這場控制權之爭開始閃現重大轉折的一個信號。
中華英才網前任CEO張杰賢對本刊記者指出，SEEK收購智聯的意圖非常明確。他認為，像SEEK和Monster這樣的境外產業投資者，其投資目的絕對不同于私募股權基金(PE)或風險投資者(VC)只做財務投資，“他們是想通過收購兼并的方式進入中國市場”。
而SEEK最初接受財務投資的股東地位，無非是一種曲線妥協。“沒有一家不斷增持股份，直到拿到控股地位的投資者，會不想控制公司的具體經營。最終永遠是股權決定一切。”張杰賢表示。
事實上，張杰賢有這樣的總結多半也是自己的“教訓”。當年他從中華英才網黯然離職，也正是因Monster完成全資收購該網站之后。
但趙鵬也許并不這么認為，他們對股東協議條款的約定過于樂觀，以至于敢于挑戰董事會的權威，向公司全體員工發布“立即解除包括CTO余用彤等四名高管職務”的決定，而這四名高管正是董事會在管理層自我分化中轉而支持的影子人物。
在7月26日SEEK的對外公告中，宣稱智聯董事會已經解除了CEO趙鵬的職位，并安排了過渡時期的管理層。隨后，SEEK主導的董事會，通過北京CEO辦公室對智聯招聘全體公司員工發布的第三封郵件中，列出了CEO趙鵬及雷衛明、陳旭、倪陽平等被解職高管的“三大罪狀”，其首條即為：“阻礙公司調整法律架構，妨礙公司上市計劃”。
趙鵬在申辯信中，也僅僅以自己享有公司最多的期權為由，否認自己“妨礙公司上市計劃”，卻對“阻礙公司調整法律架構”避而不答。
知情人士分析指出，看似趙鵬主導的這場高管內訌風波，核心誘因應該就在于“調整法律架構”問題，SEEK已急于調整過去股東協議中財務及運營控制權旁落的問題。而趙鵬在這場風波中的落敗，正好成就了SEEK的目的。同時，麥格理董事丹飛立的代理總裁一職，應該是一種過渡性安排。一旦股東權益在法律上調整到位，大股東SEEK必將出手重新梳理智聯的董事會及管理層架構。
畸形的產業現狀
消息人士向本刊記者證實，智聯董事會對劉浩、趙鵬領導的兩屆管理層，在運營成本控制方面始終不滿意。
一位不愿透露姓名的行業分析師向本刊記者回憶說，趙鵬實質上還是延續了劉浩時代的經營策略：大量投放廣告換來用戶流量從而吸引企業主投廣告。當這位分析師黯然發現智聯還是在“走老路”時，便已經預計到“董事會與管理層之間的矛盾，遲早會再度爆發”。
根據艾瑞監測的數據，作為中國互聯網招聘行業市場份額前三名公司的前程無憂、智聯招聘及中華英才網，智聯在2007年-2008年兩年中投放費用都位居三家之首，2009年略低于前程無憂，但2010年上半年又再度排至第一位。
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