眾里尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。
中國搜索引擎巨頭“百度”的名字，即取自于800年前的這首宋詞。在百度上進行網絡搜索，顯然要比這首詞里所說的有效得多──如果不是這樣，一家10年前開始運營的公司，怎么會在世界最大的互聯網市場取得大約64%的市場份額，并成為全世界第三大搜索引擎呢？百度確實是中國的霸主。我們開始跟蹤百度，對它的初始評級是“優于大市”。
百度的收入主要來自于一個按效果付費的搜索平臺，并擁有一種按點擊量計費、和谷歌(Google)差不多的廣告收入模式。2009自然年，百度的收入同比大增41%，達到6.51億美元，推算營業利潤率達38%，股市回報率達40%。
雖然百度在世界最大的互聯網市場占據了強大的領導地位，但它的策略當中看不到一點自滿跡象。過去幾年，該公司一直在擴大產品和服務種類，推出了一些新的東西，比如一種使用簡便、名為“框計算”(Box Computing)的搜索平臺，又如百度手機應用等等。百度還同中國電信(China Telecom)、中國聯通(China Unicom)等公司展開了開發手機搜索應用的合作。
在多年只側重于中國之后，百度在2008年以其搜索服務（包括無線搜索）進入日本。進入日本似乎說明，百度是可以拓展到其他亞洲市場的，而這樣做可以幫助它對沖以中國為中心的商業模式所具有的巨大市場風險。
百度還中斷了“付費搜索”廣告系統，換為新的“鳳巢”系統，這個系統有助于清楚區分搜索廣告和有機搜索結果，并有助于客戶密切跟蹤其廣告點(ad spot)的有效性。轉換為鳳巢系統有可能影響到百度的短期財務表現，但從長期來講，預計會對用戶和客戶有利。
中國的搜索引擎市場一直可以說是兩強爭霸的局面，百度和谷歌加在一起占據了約95%的市場份額。不過，谷歌在中國表現并不是很好，特別是相對于其在世界其他地區的表現而言。
即使是在進入中國五年之后，谷歌在中國的互聯網搜索收入也只占約三分之一的市場份額。此外，谷歌還面臨著來自一個喜歡干預的政府的很多挑戰，包括谷歌公司基礎設施最近遭受的老練而有針對性的襲擊，谷歌對此作出回應，于2010年1月關閉了中國內地的中文網站，開始將搜索服務轉至香港網站。
一旦谷歌決定退出中國大陸，百度很可能獲益匪淺，特別是鑒于百度將在與客戶的討價還價中享受更大的議價能力。
不過，決定從一個預計2012年前規模將增長一倍（至35億美元）的市場上退出或許并不容易。谷歌采取的最新舉措是，增加了一個Google.cn的登錄頁面，向用戶提供一個轉向Google.com.hk進行搜索的鏈接。中國政府對此作出回應，允許谷歌的在華運營許可證續期至2012年。該許可證每年都需要進行續期。
今后，如果谷歌繼續在華運營，對百度的競爭可能會加劇。此外，中國政府對網絡內容的監管規定仍是百度運營的一大威脅，侵權指控也是種威脅。
我們預計，百度2010年將實現收入10.4億美元，每股收益1.11美元。2011年，收入和每股收益很可能分別達到15.8億美元和1.71美元。
在線廣告預期中的增長勢頭、互聯網普及率的上升、寬帶普及率的提高、百度在中國互聯網搜索市場的領頭羊地位，當然還有百度的高回報率、利潤率和收益增長，這些都是利好因素。此外，假如谷歌退出中國，預計百度將獲益最大。
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本文標題：百度可穩坐中國市場霸主地位
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