自年初以來，谷歌公司的股價(jià)已經(jīng)下跌了近30%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)僅下跌8%，這家搜索引擎巨頭確實(shí)是面臨著多方面的挑戰(zhàn)。其中包括，從高成長股轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值股、歐元下跌的影響、在中國業(yè)務(wù)前景的不明朗以及來自Facebook的競爭。

7月5日消息，《華爾街日報(bào)》近日在其網(wǎng)站刊登文章稱，谷歌自年初以來股價(jià)持續(xù)下跌，表現(xiàn)弱于大盤，但是股價(jià)的吸引力仍然不高。谷歌能夠擺脫這種疲弱的狀態(tài)，關(guān)鍵取決于對其持有的大量現(xiàn)金的使用。

以下為文章全文：

谷歌公司的股票有多便宜？這在一定程度上取決于投資者是否信任谷歌可以明智地使用其持有的大量現(xiàn)金。

自年初以來，谷歌公司的股價(jià)已經(jīng)下跌了近30%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)僅下跌8%，這家搜索引擎巨頭確實(shí)是面臨著多方面的挑戰(zhàn)。其中包括，從高成長股轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值股、歐元下跌的影響、在中國業(yè)務(wù)前景的不明朗以及來自Facebook的競爭。

谷歌首席財(cái)務(wù)官帕特里克·皮切特(Patrick Pichette)幾周前到東岸與投資者進(jìn)行了會(huì)面，這是他首次進(jìn)行這樣的努力。但是沒有跡象表明本次會(huì)面對改變投資者的情緒有太大效果。但是投資者不應(yīng)該忽略谷歌方面的利好因素。由于該公司在智能手機(jī)領(lǐng)域成功地確立了Android的地位并且收購了手機(jī)廣告公司AdMob，因而在向移動(dòng)廣告轉(zhuǎn)移從中獲利方面，該公司無可爭議的占據(jù)了有利的地位。此外，谷歌在顯示廣告方面也非常努力，這將是推動(dòng)股價(jià)上行的一個(gè)潛在力量。同時(shí)，谷歌在外匯方面也進(jìn)行了一些對沖交易，從而抵消了很多美元強(qiáng)勢所造成的影響。

即使如此，從表面上看，谷歌的低價(jià)并未達(dá)到足以吸引價(jià)值投資者的程度。谷歌上周四收盤時(shí)報(bào)439.49美元，按照2010年?duì)I收平均預(yù)期計(jì)算，該股的動(dòng)態(tài)市盈率為17.7倍，這其中還包括了股票報(bào)酬方面的支出。

問題是應(yīng)如何對待谷歌持有的大量現(xiàn)金？截至3月31日，谷歌持有的包括在內(nèi)的現(xiàn)金達(dá)到265億美元，而現(xiàn)在該數(shù)字可能已經(jīng)達(dá)到了280億，即約合88美元每股。

除去現(xiàn)金后，谷歌的運(yùn)營業(yè)務(wù)對應(yīng)2010年盈利平均預(yù)期的動(dòng)態(tài)市盈率是14倍，略高于當(dāng)前13倍左右的市場平均水平。對于一個(gè)今明兩年收入增長分別有望達(dá)到21%和15%的企業(yè)而言，估值的確是太低了。但不計(jì)算現(xiàn)金是否正確的方法呢？如果谷歌能確保其正確使用這些現(xiàn)金的話，這個(gè)方法是正確的。比如，將現(xiàn)金返還給股東或者開展一些能夠提升企業(yè)價(jià)值的收購。

考慮到谷歌在尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)時(shí)，傾向于在不同的方向進(jìn)行多種嘗試，投資者可能擔(dān)心該公司在進(jìn)行大規(guī)模交易時(shí)可能考慮欠周。目前對于谷歌進(jìn)行的并購交易的確沒有什么可以指責(zé)的，例如該公司以32億美元現(xiàn)金收購DoubleClick從而拓展了顯示廣告業(yè)務(wù)，而斥資16.5億美元股票收購YouTube也同樣獲得了不錯(cuò)的收益。谷歌周四表示將以7億美元現(xiàn)金收購了旅行軟件公司ITA，這最終也有可能被證明是一起不錯(cuò)的交易。但是，隨著壓力增加，就像現(xiàn)在這樣，很多公司都可能因此陷入困境。

對于谷歌來說，要擺脫目前投資者對其悲觀的情緒，必須要借助催化因素的出現(xiàn)。新業(yè)務(wù)獲得成功當(dāng)然是最好的。如果不行的話，也可以進(jìn)行大規(guī)模的股票回購或股息分配。如果真的沒有其他辦法了，谷歌起碼可以向投資者保證不會(huì)將錢花在一些愚蠢的交易上。 

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本文標(biāo)題：華爾街日報(bào)：現(xiàn)金使用決定谷歌股價(jià)走勢

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