市場研究人士張曉帆今天在投資網站Seeking Alpha上發表報告稱，盛大游戲(Nasdaq:GAME)第一季度財報中有兩個亮點，分別是大型多人網絡角色扮演游戲的活躍付費帳戶數量創下歷史新高，以及休閑游戲的每活躍付費帳戶每月平均營收(以下簡稱“ARPU”)創下記錄。 　　美國東部時間6月4日晚間(北京時間6月5日早間)消息，市場研究人士張曉帆今天在投資網站Seeking Alpha上發表報告稱，盛大游戲(Nasdaq:GAME)第一季度財報中有兩個亮點，分別是大型多人網絡角色扮演游戲(以下簡稱“MMORPG”)的活躍付費帳戶(以下簡稱“APA”)數量創下歷史新高，以及休閑游戲的每活躍付費帳戶每月平均營收(以下簡稱“ARPU”)創下記錄。

以下為這份報告的主要內容：

盛大游戲在美國東部時間6月1日(北京時間6月2日)公布了2010財年第一季度財報。雖然華爾街分析師的負面評論呈現出壓倒性優勢，但自財報公布以來，盛大游戲股價已經上漲了13%。在盛大游戲第一季度財報中有兩個亮點，分別是MMORPG的APA數量創下歷史新高，以及休閑游戲的ARPU創下記錄。

雖然盛大游戲MMORPG的ARPU比上一季度下滑21%，但APA數量則比上一季度增長2%，創下962萬個的歷史新高。根據我的研究，盛大游戲的旗艦游戲《熱血傳奇II》正面臨著ARPU下滑的局面，因此該公司在第一季度中全面降低了MMORPG的商業化程度，這種戰略讓我想起了中國的一句諺語：“留得青山在，不怕沒柴燒。”我認為，盛大游戲作出的決策是正確的，畢竟用戶才是任何網絡游戲最根本、最寶貴的資產。在這一方面，盛大游戲并非唯一的例子，其競爭對手完美時空(Nasdaq:PWRD)也在第二季度中降低了商業化程度來留住用戶。

盛大游戲旗下休閑游戲的ARPU比上一季度大幅增長39%，至人民幣29元，主要由于休閑游戲營收比上一季度增長47%。一些投資者將此視為負面跡象，原因是較高的ARPU是很難維持的。在我看來，用戶很能承擔得起人民幣29元的ARPU，盛大游戲旗下休閑游戲以前的商業化程度可能不足。雖然由于受到季節性因素的影響，休閑游戲的ARPU預計將在第二季度中季比下滑，但我認為其未來的上行空間很大。

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本文標題：分析評盛大游戲財報亮點：用戶才是最寶貴資產

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