兩年前夢碎中小板上市的二六三網絡通信有限公司(二六三網絡)，今朝卷土重來。業內人士認為，二六三網絡2008年上市被否主要因為申請過會前在海外成立的公司未完全注銷、主營業務不突出。時隔兩年，二六三網絡在海外設立的公司于2008年底完成注銷手續。但其主營業務，是否已形成突出優勢？
主營不定型
二六三網絡成立11年間，從1999年主營互聯網接入服務，到2001年主營95963主叫上網服務，到2004年轉向網絡電話市場，主營業務一變再變。
主營業務的頻繁變動，使得業界認為其對業務不專一，雖然涉及的業務不少，但并沒有把一項做大。
二六三網絡從2004年開始把業務重心轉向網絡電話市場，具體有ET業務和DOSHOW業務。但由于錯誤地估計了政策對網絡電話管制的開放，二六三網絡2006年開始剝離ET業務、轉讓DOSHOW業務。2006年10月28日，其將ET業務剝離給上海直真視通公司(直真視通)。后又與直真視通及關聯方昊天信業共同投資設立億泰利豐，其中二六三網絡占注冊資本的19%，昊天信業占41%，直真視通占40%。
為避免上市后出現關聯交易，2008年3月23日，二六三網絡收購了昊天信業持有的億泰利豐41%的股權。由此，雖然二六三網絡將ET業務剝離給了直真直通，但還是以60%的持股權經營ET業務。但此間疑問在于，為何二六三網絡在2008年4月上市被否僅僅一個月之后，就將其所持有的億泰利豐60%股權轉讓給直真視通？
值得注意的是，在設立億泰利豐的時間點上，兩次招股書披露的不一致。在2008年的招股書中是“2006年10月28日”，這一天恰好是二六三網絡將ET業務剝離給直真視通之日，但在本次招股書中卻變成了“2006年11月5日”，實在令人難解。
“(二六三網絡)業務重心是網絡電話，但卻只以60%的持股權參股經營這部分業務，這實際上反映出它主營業務不突出”，漢鼎咨詢有關人士表示，這是導致其2008年上市被否的主要原因。
盈利模式缺陷
2008年上市被否之后，二六三網絡開始意識到主營業務不突出的問題，轉而專注于網絡電話業務，并在2008年下半年投資美國第三大網絡電話運營商——iTalk公司。但目前，國內政策對網絡電話業務管制還沒對民營資本放開，網絡電話被歸屬于基礎電信業務，只有電信運營商才有權發展，頗有“只有官州官放火，不許百姓點燈”的味道。
不過，二六三網絡打政策“擦邊球”，目前正與運營商北京聯通、北京電信合作開展此項業務。通信觀察家項立剛曾對媒體表示：“在當前國家沒有開放的情況下，做這項業務風險非常大。”一位對擬上市企業有深入研究的人士也認為，二六三網絡的這種盈利模式“存在缺陷”，“網絡電話業務具有低成本優勢，但二六三網絡依靠運營商來經營此業務，實際上是占了政策的便宜，一旦政策改變運營商單干這項業務，必然會使民營網絡電話服務的利潤空間大幅下挫。”
事實上，電信運營商龍頭老大中移動，在去年12月已經率先在廣東小范圍試水G3網絡電話業務，撥打國內長途低至6分錢一分鐘。政策的不明朗，導致二六三網絡業務的未來預期十分不確定。
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