投資者對中國網(wǎng)絡(luò)游戲公司的興趣正在逐漸喪失。由于增速放緩、政府監(jiān)管更加嚴厲以及對新游戲開發(fā)速度放緩的擔憂，在美國上市的中國網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的股票今年已經(jīng)舉步維艱。

投資者對中國網(wǎng)絡(luò)游戲公司的興趣正在逐漸喪失。由于增速放緩、政府監(jiān)管更加嚴厲以及對新游戲開發(fā)速度放緩的擔憂，在美國上市的中國網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的股票今年已經(jīng)舉步維艱。

作為行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的兩家企業(yè)，盛大網(wǎng)絡(luò)(NasdaqGS:SNDA)和完美時空(NasdaqGS:PWRD)的股價跌幅最為慘烈，今年的累計跌幅分別達到了14%和13.6%。網(wǎng)易(NasdaqGS:NTES)的跌幅也超過了9%。由于4月27日公布的第一季度業(yè)績令人失望，暢游(NasdaqGS:CYOU)股價也下跌了2%。

美國投資公司Roth Capital的分析師亞當·科里西克(Adam Krejcik)認為，這些圍繞著中國網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的問題導(dǎo)致投資者出現(xiàn)恐慌。他說：“這是對整體市場競爭態(tài)勢的擔憂。競爭的激烈程度難以置信，要推出成功的游戲正在變得越來越困難。還有人擔心中國政府將會發(fā)布新的限制政策，從而進一步拖累這一領(lǐng)域的增長。”

大數(shù)定律

除此之外，投資公司Thinkequity分析師阿圖爾·巴加(Atul Bagga)認為，這一領(lǐng)域的大幅增長已經(jīng)證明了中國網(wǎng)游市場的泡沫。他說：“游戲市場幾年前的年均增速約為60%至70%，現(xiàn)在，大數(shù)定律的作用逐漸開始顯現(xiàn)，所以今后的增長將趨于緩和，約為20%至30%之間。”

暢游就是一個例子，該公司今年第一季度實現(xiàn)銷售收入7210萬美元，同比增加17%。表面看來業(yè)績還算不錯，但這卻是該公司有史以來業(yè)績第二差的一個季度。此前8個季度的同比銷售額增速分別為1151%、330%、144%、50%、39%、26%、21%和17%。分析師預(yù)計，暢游第二季度的收入同比增幅約為14%。隨著規(guī)模的擴大，要保持高速增長將越發(fā)困難。

暢游有68.5%的股權(quán)歸搜狐(NasdaqGS:SOHU)所有，該公司的所有收入幾乎都來自于《天龍八部》一款游戲。上一季度，暢游發(fā)布了《天龍八部》的資料片，為玩家提供了更好的圖像和更多內(nèi)容。巴加認為，這對銷售額起到了一定的促進作用，但是由于缺乏新游戲，因此將會阻礙該公司的進一步增長。

暢游表示，該公司第一季度玩家增加7%，達到創(chuàng)紀錄的104萬，但去年同期的增幅卻高達47%。搜狐CEO張朝陽在分析師電話會議上重點強調(diào)了玩家數(shù)量。他說：“我們的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)仍在繼續(xù)產(chǎn)生令人鼓舞的業(yè)績。最高同時在線用戶首次超過100萬，這顯然表明，我們在保留現(xiàn)有用戶的同時也在吸引新的玩家。”

暢游計劃今年第三季度發(fā)布一款新游戲《鹿鼎記》。根據(jù)湯森路透的調(diào)查，分析師對暢游第三季度和第四季度銷售額增長的平均預(yù)期分別為21%和28%。

巴加說：“這些企業(yè)的增長動力在于，他們何時能夠發(fā)布下一款大型游戲。在此之前，投資者將會采取觀望策略。”

網(wǎng)易的魔獸效應(yīng)

分析師預(yù)計，盛大網(wǎng)絡(luò)第一季度實現(xiàn)銷售收入2.049億美元，同比增加27%，但環(huán)比下滑8%。受益于《魔獸世界》在中國大陸地區(qū)的全面運營，網(wǎng)易的收入則有望實現(xiàn)大幅增長。但是由于《魔獸世界》此前遲遲未獲審批，拖累了網(wǎng)易最近幾個季度的股價。

科里西克認為，中國政府似乎將對網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容采取更為嚴厲的監(jiān)管，投資者擔心會出臺新的限制措施，從而對中國網(wǎng)游市場的增長構(gòu)成傷害。

巴加指出，與此同時，游戲玩家的預(yù)期也開始提升。這就使得游戲公司的壓力進一步增加，迫使他們加大研發(fā)力度，招聘更多員工，并提供更為優(yōu)厚的待遇。他說：“過去幾年間，我們已經(jīng)看到這些企業(yè)研發(fā)人員的工資大幅增加，今后還會繼續(xù)增加。”

Roth Capital預(yù)計，中國網(wǎng)游市場規(guī)模將從2008年的26.7億美元增加到2013年的82.5億美元，但競爭也會更為激烈。科里西克說：“一些私有工作室擁有大量資金，而且他們在努力推廣游戲，并且在銷售和營銷領(lǐng)域花費了大量資金，這就給現(xiàn)有的網(wǎng)游上市企業(yè)帶來了一個問題。究竟誰能夠占據(jù)更大的市場份額？”(

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本文標題：分析稱中國網(wǎng)游泡沫或?qū)⑵屏?/a>

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