北京時間6月19日消息，美國媒體《巴倫周刊》(Barron’s)近日撰文指出，微軟CEO史蒂夫-鮑爾默(Steve Ballmer)力圖帶領該公司拓展移動通信和消費類電子產品市場。華爾街分析師并不看好微軟表現，而剝離資產或能提升該公司股價。
以下為文章內容全文：
美國著名投資者、對沖基金綠光資本(Greenlight Capital)的基金經理大衛-埃因霍恩(David Einhorn)投資微軟的資金回報速度很可能無法趕上他在紐約大都會棒球隊(New York Mets)的投資。
近日，埃因霍恩對微軟股票的推薦使該公司股價在此后第二天的交易中上漲了約3%，接近每股25美元的水平。諸如埃因霍恩這樣的價值型投資者(value investor)有很多理由來推介一只股票。2011財年，微軟股票的每股凈收益為2.58美元，而目前微軟的股價一直長期低于上一財年每股凈收益的10倍水平。而谷歌的股價則是該公司上一財年每股凈收益的15倍。然而，微軟閑置的500億美元現金卻隨時可能被用于提高其2.6%的股息或者回購更多的公司股份。
但是，與近年來諸多推動微軟股價上升的潛在利好因素一樣，埃因霍恩對股票的推介并未給微軟股價的提升帶來持久效應。周五，微軟股價再次退回到每股24.76美元的水平。曾經炙手可熱的微軟股票在近10年時間里的表現一直都很平淡。
與華爾街關系緊張
投資者尋求微軟做出改變的努力卻突顯出該公司與華爾街分析師之間存在的緊張關系。比如，微軟每年用于新產品和升級產品的研發支出接近90億美元，而分析師則認為微軟完全可以將其中的部分資金用于回饋股東。總是樂于將微軟與蘋果相比較的批評人士指出，作為投資者寵兒的蘋果每年在研發部門的資金投入也不過20億美元，而且這筆資金也足以保證蘋果在新產品推出方面處于行業領先地位。而微軟的堅定支持者則反駁稱，微軟將大部分研發資金用于Windows操作系統的維護和升級，因為Windows業務是微軟最主要的利潤來源。
業內人士預計，在鮑爾默擔任公司CEO期間，微軟不會對公司業務戰略做出重大調整。因此，微軟與投資者之間僵持局面惡化的可能性很小。高科技領域內的多位資深人士也承認，比起提高略顯卑微的股息，鮑爾默更愿意帶領微軟重新成為科技領導者并重回增長之路。微軟已經錯失了拓展業務領域的兩大機遇：互聯網搜索和移動電話。在意識到科技資產有可能在一夜之間灰飛煙滅之后，微軟則試圖借用諾基亞的硬件平臺來推出基于Windows移動操作系統的智能手機。谷歌董事會主席埃里克-施密特(Eric Schmidt)稱：“在科技產業，一旦錯過了一輪發展機遇，你就會陷入困境。”
隨著成長型投資者(growth investor)和科技專業人士紛紛減持或清償手中持有的微軟股票，該公司股價也為此前錯失拓展業務良機付出了代價。現在就看價值型投資者如何對待微軟的股票了。總部位于美國舊金山的投資機構Forward Management的投資組合經理戴維-瑞德曼(David Readerman)指出，微軟“長期以來就一直是一個投資黑洞”。作為一名分析師，瑞德曼已經追蹤微軟公司長達25年之久。
近期，埃因霍恩同樣買入了長期處于無法盈利狀態的紐約大都會棒球隊價值2億美元的股份。但埃因霍恩在上月底卻表示，鮑爾默已成為微軟股價上漲的最大障礙。因此鮑爾默的下臺才能夠釋放微軟股價的升值潛力。然而，實事求是地說，鮑爾默在微軟的表現還是有說服力的。自從2000年從比爾-蓋茨手中接過微軟管理大權以來，微軟去年的年營收和每股凈收益比2000年都翻了兩番。預計今年微軟的年營收將同比增長11%至700億美元。盡管全球個人電腦市場的增速放緩以及盜版問題給微軟帶來了諸多障礙，但Windows和Office辦公軟件的特許經銷權業務仍然繼續成為微軟的主要利潤來源。該公司推出的Azure云計算服務也頗具市場發展前景。今年第一季度，微軟的運營現金流也達到87億美元，同比增長了17%。
微軟投資者關系部門總經理比爾-科夫德(Bill Koefoed)表示：“公司未來還將面臨很多不利因素，但基于過去所取得的業績來看，對鮑爾默一直沒有作為的批評似乎過于苛刻。” 科夫德還指出，與蓋茨一樣，鮑爾默總是從公司的長遠發展角度出發來管理微軟，他對可以迅速提升公司股價的短期行為不感興趣。
全力追趕競爭對手步伐
為了在其他領域全力追趕競爭對手的發展步伐，鮑爾默已經使用現金和股權交易等方式進行了大量外部收購。2007年，微軟斥資60億美元收購了互聯網廣告軟件開發和服務提供商aQuantiv，并希望借此來跟上谷歌在搜索領域的發展腳步。2008年，鮑爾默提出以每股33美元的價格收購雅虎，但最終遭到后者拒絕。根據隨后雅虎股票的表現來看，市場認為雅虎的市值僅達到微軟當時出價的一半。而微軟與雅虎新管理層達成的合作協議也遠未收到預期成效。
最近，鮑爾默又同意支付85億美元的高價收購網絡視頻和語音服務提供商Skype，而2009年eBay向私募股權投資者出售持有的Skype 70%股份的價格也不過就是微軟出價的四分之一。Skype當然可以在包括企業視頻會議和視頻游戲語音通訊等多個領域幫助微軟。市場分析機構Cowen & Co的分析師格里格-莫斯科維茨(Gregg Moskowitz)表示：“Skype高達1.7億個的月有效用戶、業務高增長率以及增強微軟產品和服務的潛在實力都使這筆收購交易更具戰略眼光。”但結果究竟如何還需要時間的檢驗。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：華爾街分析師不看好微軟表現 要求微軟CEO鮑爾默離職
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