“協(xié)議控制”的灰色存在，一定意義上是以犧牲國家政策剛性為代價的，而此次支付寶的股權(quán)之爭，或許能成為“協(xié)議控制”告別灰色地帶，從外商投資潛規(guī)則回歸顯規(guī)則的分水嶺。
國家對一些特殊行業(yè)不得由外資控股，但可以由外資企業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的規(guī)定，使得當(dāng)年聰明的律師們絞盡腦汁，發(fā)明了“協(xié)議控制”方式，使外資企業(yè)在不涉及對境內(nèi)權(quán)益收購的前提下，通過合同取得境內(nèi)企業(yè)控制權(quán)。這種變通辦法，在過去十多年間一直悄然運轉(zhuǎn)，但是到了央行頒發(fā)第三方支付準(zhǔn)生證的關(guān)鍵時刻，企業(yè)家們出現(xiàn)了分化：馬云冒著“偷走支付寶”的惡名對“協(xié)議控制”說不，但也有申領(lǐng)企業(yè)仍然悄悄地由外資協(xié)議控股。
事實上，央行并非沒有態(tài)度。去年6月央行“二號令”已經(jīng)明確，外資背景管理辦法由人民銀行另行規(guī)定，報國務(wù)院批準(zhǔn)；今年1月26日央行又發(fā)函要求牌照申領(lǐng)單位專門書面聲明其是否為境外資本通過“持股、協(xié)議或其他安排”實際控制。牌照申領(lǐng)企業(yè)之所以仍然出現(xiàn)分歧，正是代表了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對國家現(xiàn)行外資準(zhǔn)入政策走向的猜測。而這種不確定性的根源在于，過去十多年間通過“協(xié)議控制”規(guī)避外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策已成慣例。
應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，“協(xié)議控制”為起步階段的中國互聯(lián)網(wǎng)提供了不斷創(chuàng)新發(fā)展的融資機會，從新浪開始，為數(shù)眾多的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過“協(xié)議控制”方式，實現(xiàn)了境外上市。但是它的后遺癥也顯而易見，因為這種方式從來就沒有官方準(zhǔn)生證，生來就身份模糊，在實際運轉(zhuǎn)過程中更是存在法律和監(jiān)管空白，由此帶來一系列不確定性和風(fēng)險隱患；更為尷尬的是，“協(xié)議控制”的存在讓中國的外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策某種程度上成了一紙空文，這也可以解釋為什么雅虎和軟銀直到牌照申領(lǐng)的最后關(guān)頭仍然存有幻想：“上有政策下有對策”，中國的規(guī)定永遠(yuǎn)是可以繞開的——這對國家信用的傷害無形但深遠(yuǎn)。
中國網(wǎng)民已從2000年的數(shù)千萬人增長到5億人，互聯(lián)網(wǎng)已成為推動中國經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。在這樣的現(xiàn)實條件下，讓灰色外資回到陽光下，是中國完善社會主義市場經(jīng)濟體制的必然要求，也是行業(yè)規(guī)范發(fā)展的現(xiàn)實選擇。
在這一過程中如何既防范風(fēng)險又鼓勵創(chuàng)新、不傷及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是擺在監(jiān)管部門面前的一個課題。但無論如何，在企業(yè)“姓內(nèi)”還是“姓外”這個屬性問題上，國家不可能一直被蒙在鼓里，尤其是在觸及國家金融和信息安全的特殊領(lǐng)域，規(guī)范和秩序的優(yōu)先地位早已超越了產(chǎn)業(yè)擴張的局部利益。可以肯定的是，要讓“協(xié)議控制”從潛規(guī)則回歸顯規(guī)則，需要資本運作在陽光下運行，需要監(jiān)管部門的政策更為清晰、透明，還需要加快制定相關(guān)的法律法規(guī)。
“灰色外資”浮出水面不僅不會影響中國現(xiàn)行的對外開放政策，還會進一步穩(wěn)定海外投資者對中國的預(yù)期。《中國互聯(lián)網(wǎng)狀況》白皮書明確提出：“中國將堅定不移地實行對外開放政策，始終依法開放中國互聯(lián)網(wǎng)市場，歡迎各國企業(yè)依據(jù)《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》進入中國互聯(lián)網(wǎng)市場，分享中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機遇。”一個成熟理性的市場很容易明白，市場的規(guī)范才是股民真正的長期利好，因為對于投資者而言，透明遠(yuǎn)比開放來得重要。互聯(lián)網(wǎng)永遠(yuǎn)是不停上演資本魔術(shù)的傳奇產(chǎn)業(yè)，它讓人們見識到創(chuàng)新的神奇力量；但是2008年金融危機已經(jīng)足夠讓我們警醒，“協(xié)議控制”也好，其他的體制外創(chuàng)新也好，不論什么樣的資本魔術(shù)，都應(yīng)該在陽光下實現(xiàn)。
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