6月13日消息，瑞士信貸今天發表投資報告，稱新浪微博已經走上快車道，新浪實行的微博業務股權激勵計劃有利于維持員工穩定，并預測新浪可能最早于2013年將微博業務上市。瑞士信貸最后將新浪目標股價下調至128.3美元，但維持“跑贏大盤”的評級。
微博發展走上快車道
截至今年5月底，新浪100大微博用戶共擁有3.48億粉絲，月環比增長11%，相當于5月Twitter粉絲數量的98%。5月100大用戶粉絲數量的增長速度低于4月。最新的趨勢顯示新浪微博的100大用戶粉絲數量可能在6月超過Twitter。
微博期權激勵計劃增加員工穩定性
新浪于5月31日向美國證券交易委員會提交的Form 20-F文件顯示，在2010年向管理層及員工派發了相當于新浪微博公司稀釋后普通股總股本的15.9%期權獎勵，其中管理層占5.7%。
經過與新浪管理層探討后，我們了解到以下情況：
1. 截至今天，新浪持有新浪微博100%的股權，如果微博業務分拆上市的話，所有的微博期權都是可以執行的；
2. 如果微博在未來進行IPO的話，新浪仍然是微博的最大股東。（但是，管理層表示在目前股價之下，沒有分拆微博進行IPO的計劃。）
我們認為新浪這個股票激勵計劃對于微博業務的長期成功非常重要，因為核心員工將留在公司，不會輕易被競爭對手挖走。總期權相當于總股本的15.9%，是一個合理的范圍并符合我們的預期。
如果想對上市公司的子公司發行新股票期權的可能性進行監測，投資者可以關注該公司的股權激勵費用。在過去幾個季度，新浪的股權激勵費用一直保持穩定。如果新浪派發更多的微博期權，而新浪的股價和微博的價值保持增長，新浪的股權激勵費用將提高。
此前，盛大游戲在2010年9月從盛大網絡公司剝離成為獨立的上市公司，盛大游戲在2008年11月派發了員工股票期權。在搜狐剝離暢游和盛大網絡剝離盛大文學的個案中，也發生了這樣的情況。
目前，微博業務還沒有為新浪產生營收。我們預測該項業務在2012和2013年的營收分別為1600萬美元和9500萬美元，并在2014年實現收支平衡。因此，我們認為新浪微博IPO可能發生在2013年。
我們對于微博的發展以及未來的盈利策略均感到樂觀。我們認為新浪微博IPO的可能性非常高。但是，在高度競爭的互聯網領域，向員工提供足夠的激勵以吸引和留住管理層和關鍵人才是非常重要的。我們認為，為維持微博長期的成功，需要付出一定的代價。積極的方面在于，新浪愿意透露今年期權派發的情況，比其潛在IPO時間至少提前2年。
在將所有16%期權納入計算后，我們將新浪的目標股價從140美元下調至128.3美元，但是沒有改變每股盈利的預測。
大體上，最近有關新浪可能存在會計欺詐和在未通知股東的情況下進行資產轉移行為的擔憂似乎有點過頭，我們重申新浪“跑贏大盤”的評級。（編譯/楚慎）
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本文標題：分析稱新浪微博最早將于2013年分拆上市
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