陜西廣電運營商——廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）8月23日披露了總額高達(dá)23億元的高清投資項目，但是，對于一家年收入僅12億元，負(fù)債高達(dá)19億元的公司而言，該項目無疑將進(jìn)一步加大其債務(wù)負(fù)擔(dān)。券商研究員指出，在當(dāng)前高清互動業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢、用戶接受度不高的現(xiàn)實下，廣電網(wǎng)絡(luò)高達(dá)23億元的項目，其前景讓人“看不清”。
財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重
廣電網(wǎng)絡(luò)23日公告稱，公司擬全面推廣高清互動項目，項目內(nèi)容包括平臺、前端建設(shè)及擴容、網(wǎng)絡(luò)（骨干傳輸網(wǎng)、城域網(wǎng)、接入網(wǎng)）建設(shè)及改造、用戶終端升級等。項目總投資23.2億元，投資期3年，最終實現(xiàn)全省11個地市區(qū)本級和長安區(qū)城區(qū)共計180萬戶數(shù)字電視用戶具備高清互動功能。其中，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資額為10.9億元，用戶終端升級、市場推廣的投資額為12.3億元。
對于這筆投資的資金來源，廣電網(wǎng)絡(luò)表示，公司將通過自有資金及銀行貸款等途徑解決。
但是，對于當(dāng)前財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的廣電網(wǎng)絡(luò)而言，該投資意味著雪上加霜。廣電網(wǎng)絡(luò)2011年半年報顯示，公司債務(wù)高達(dá)19.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)58%，其中流動負(fù)債占比較高，為13.68億元。
該公司2010年財報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入12億元，實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同期，公司利息支出達(dá)到4704萬元。
與其他廣電運營商相比，廣電網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)負(fù)債率一直偏高。已披露的中期報告顯示，天威視訊（002238）資產(chǎn)負(fù)債率僅為21%，歌華有線（600037）為45%。
一位券商研究員指出，廣電網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率偏高，已經(jīng)給公司帶來較為沉重的財務(wù)壓力，而此次上馬23億元的高清互動項目，將會進(jìn)一步加大公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)。
對于公司自籌資金的說法，一位業(yè)內(nèi)人士也表示了擔(dān)憂。“公司半年報顯示，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為3.6億元，該項目未來可能會主要依靠銀行貸款來籌集資金，而在當(dāng)前進(jìn)入加息通道的背景下，公司的財務(wù)費用會大幅攀升。”
項目前景“看不清”
對于公司計劃投資的高清互動項目的發(fā)展前景，不少研究員表示“看不清”。
廣電網(wǎng)絡(luò)稱，參考陜西省經(jīng)濟文化的發(fā)展水平，預(yù)計項目實施后7年的增量收入總額將超過18億元。
“在三網(wǎng)融合的背景下，高清互動一直是各地有線電視運營商關(guān)注的熱點業(yè)務(wù)，但是從各地的情況來看，高清互動投資額巨大，回收期太長，讓不少運營商望而卻步。”業(yè)內(nèi)人士坦言。
事實上，廣電網(wǎng)絡(luò)自2010年10月就開始推廣高清互動業(yè)務(wù)。該公司在半年報中也坦陳，“受網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)、平臺系統(tǒng)、終端設(shè)備、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、營銷模式、用戶需求等因素影響，上半年高清互動業(yè)務(wù)推進(jìn)比較緩慢。”
此前有媒體報道稱，國內(nèi)有線數(shù)字電視用戶超過1億戶，其中雙向改造網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶超過5000萬戶，但是真正實現(xiàn)雙向業(yè)務(wù)落地的用戶數(shù)量僅有1100萬戶，而廣電網(wǎng)絡(luò)此前投入幾億元完成雙向網(wǎng)改，但是高清互動用戶只有幾千戶，很難實現(xiàn)盈利。而用戶難以形成規(guī)模的原因就在于，在用戶已經(jīng)擁有標(biāo)清機頂盒的情況下，很少有用戶愿意再掏1500元左右的價格去購買高清機頂盒。
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