復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授 謝百三
再談第五、六次通脹
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布,5月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲為5.5%,CPI數(shù)據(jù)公布后,經(jīng)濟(jì)學(xué)界一致稱之為“通脹高企”,認(rèn)為必須高度警惕之。
筆者前幾次文章中已分析過,2005-2008年的通脹(改革開放以來第五次通脹)與現(xiàn)在正在發(fā)生的通脹(第六次),其實(shí)是一次通脹,其成因、背景、影響、預(yù)后等完全一樣,只是由于美國(guó)等發(fā)生了“兩房危機(jī)”,金融海嘯,才使2008年通脹突然走向通縮,危機(jī)一過去,中國(guó)的通脹立即卷土重來。而這次通脹有可能維持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間,成為一段時(shí)間里的一種常態(tài)。原因已分析過多次:
①2005年7月起人民幣開始升值,從1:8.28升到今天的1:6.47,導(dǎo)致外貿(mào)連年順差,導(dǎo)致外資外匯大量進(jìn)入中國(guó),一天進(jìn)18-20億美元,一年進(jìn)4000億美元;外匯儲(chǔ)備已達(dá)3萬多億美元,使人民幣外匯占款越來越多,多達(dá)約20萬億,盡管不停地投放央票與債券,但流動(dòng)性過剩問題日益嚴(yán)重。
②貨幣投放量無奈地、主動(dòng)地投放過大;1999年M2為12萬億,現(xiàn)在為76萬億,M2/GDP從1999年的1.3倍,增長(zhǎng)到現(xiàn)在的1.79倍。
③美國(guó)從2008年雷曼兄弟垮臺(tái)以來兩次實(shí)行量化貨幣寬松政策,先后(正在)大量向社會(huì)與世界放肆地投放紙幣,先是1萬億美元,,后是6000億美元;對(duì)各國(guó),特別是新興國(guó)家壓力很大,第二次矛頭直指中國(guó);形成“輸入型通脹”。
④財(cái)政、基建投資較大,2008年起投放4萬億,加上追加的配套的,約在10萬億左右。
⑤新增貸款較多,2009年為9.59萬億,2010年為7.6萬億,2011年依然寬松,4月為7000多億。
⑥房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)多年上漲,造成城市向農(nóng)民征購?fù)恋厣蠞q,導(dǎo)致農(nóng)民農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲。(近期因季節(jié)性原因下跌,但上漲是大趨勢(shì))。由于國(guó)外糧價(jià)為國(guó)內(nèi)3倍,故糧價(jià)今后還會(huì)上漲。
⑦人口紅利正在消失。2009年以來年年出現(xiàn)民工荒及深圳富士康的青年工人的“12跳”(跳樓自殺事件);說明人們?cè)缫褤?dān)心的“劉易斯拐點(diǎn)”比經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)的早6年提前到來了、即農(nóng)民工必須加工資,最低工資標(biāo)準(zhǔn)必須提高,(浙江一帶已高達(dá)一天100元工資),否則農(nóng)民寧可回鄉(xiāng)種田。這導(dǎo)致了工資成本推進(jìn)型通脹。
⑧國(guó)有企業(yè)的改革效應(yīng)是30年來中國(guó)平息通脹的特效藥,體制改革導(dǎo)致生產(chǎn)效率之提高,大大緩解了通脹壓力。但現(xiàn)在,能民營(yíng)化、股份化的公司已大多改完了,不肯民營(yíng)化的如中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石化、中國(guó)電訊等也不肯再大改了,即改革開放帶來的生產(chǎn)力大解放,已近尾聲,這也形成了通脹之重要原因。
(本世紀(jì)與九十年代通脹的區(qū)別、預(yù)后以及治理對(duì)策待續(xù))
推薦閱讀
中廣網(wǎng)北京6月16日消息據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)觀察》報(bào)道,貨幣政策不斷緊縮,房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)面臨調(diào)控。在這樣的背景下,標(biāo)普昨天下調(diào)了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的評(píng)級(jí)。標(biāo)普的評(píng)級(jí)靠譜還是不靠譜？負(fù)面評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)會(huì)不會(huì)帶來>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：謝百三：高通脹高準(zhǔn)備金率可能將成為一種常態(tài)
地址：http://m.sdlzkt.com/a/04/20110621/8482.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示