繼2005年收購新浪19.5%股權之后，久未露面的盛大網絡(Nasdaq:SNDA)董事長、CEO兼總裁陳天橋再一次于資本市場做出驚人之舉。
昨日晚，盛大網絡宣布，公司董事會已收到陳天橋提交的初步非約束性建議書，以每股美國存托股41.35美元的價格收購陳天橋家族尚未持有的剩余31.6%的全部流通股份。
受到私有化消息影響，盛大網絡股價昨日高開19%，盤中股價突破40美元，接近陳天橋提出的收購價。
借款籌集收購資金
盛大官網顯示，截至2011年9月30日，陳天橋、陳天橋妻子雒芊芊(盛大網絡非執行董事)、陳天橋弟弟陳大年(盛大網絡COO兼董事)持有盛大網絡68.4%的流通股。
按照建議函內容，陳天橋家族需以每股美國存托股41.35美元價格收購剩余31.6%股份，這一價格較盛大網絡上周五33.48美元的收盤價溢價23.5%。以此計算，陳天橋家族需為私有化支付7.36億美元。
據了解，陳天橋家族將成立一個針對交易的公司主體來完成收購，并通過借款來籌集資金。而對于私有化涉及的資金，據悉陳天橋已經同摩根大通就收購資金進行初步洽談，并與摩根大通的達成協議：除非合同條款另行規定，收購資金將于收購的正式合同簽署的同時到位。
盛大總體業績下滑
盡管近期中國概念股在華爾街備受冷落，然而納斯達克依然是眾多中國互聯網企業首選的IPO(首次公開募股)市場，因此陳天橋的私有化舉動無疑令業界意外震驚。
前盛大網絡總裁，現新華都總裁唐駿認為，陳天橋能做到私有化盛大需要具備不一般的勇氣和魄力，這是對華爾街沒有正確估值的回應，也是對公司和行業未來信心的表示。
一個可見的事實是，雖然盛大不斷開展各項新業務，但是受旗下視頻網站酷6(Nasdaq：KUTV)巨額虧損拖累，加上游戲業務不振，新業務開展成效又不明顯，盛大的總體業績卻處于不斷下滑階段。
據悉，2009年第四季度，盛大運營利潤曾達到8190萬美元，但此后逐季度下降，到今年第二季度運營利潤僅為1280萬美元，運營利潤率僅為5%。
面對這樣的財務狀況，分析人士認為，一旦加大對新業務的投資力度，盛大網絡將很快進入虧損狀態。
不過，私有化之后，陳天橋或許將不再有市場對其盈利的壓力。
小米科技董事長雷軍認為，如果陳天橋成功私有化盛大，可以完全沒有股市和公眾壓力，放開手腳做大事。
此前，陳天橋曾公開表態，盛大已走過11年發展，正進入新的轉型期。陳天橋稱，盛大經過16個季度兩位數增長，通過盛大游戲的上市累積了足夠的現金以后，未來兩到三年將會迎來中國互聯網最為慘烈的競爭。
或回歸A股
不過，多數業內人士認為，陳天橋此次私有化盛大，一方面是表明了自己對盛大的信心，而更重要的一點或是在為回歸A股熱身。
千淘資本CEO李華兵表示，盛大網絡目前擁有很好的盈利能力和現金流，可以承擔得起業務發展，過低的估值并沒有讓盛大感到獲得應有的回報，相反還受財務制度制約。現在通過對盛大網絡私有化，可以化解VIE制度對盛大的制約，將盛大變成一個內資公司，為進一步運作國內上市奠定基礎。
盛大方面沒有就回歸A股作出回應，不過有未經證實的消息稱，盛大明年底有可能在上交所主板掛牌交易。
事實上，隨著國際板推出日益臨近，已經有包括百度等多家互聯網企業表達了對回歸A股的強烈愿望，這其中不乏盛大。
據悉，陳天橋本人一直對回歸國內上市抱有很大期望，今年全國“兩會”期間，陳天橋曾針對國際板上市問題，提交推動紅籌“孤兒股”回歸提案。
陳天橋在提案中表示，由于過去投融資體系的不完善，導致如盛大等大量創新型企業都選擇在美國而非A股市場上市。由于這些企業的市場和用戶在中國，而投資者又在國外，很多成了所謂的“孤兒股”。這些企業價值并不能得到充分的體現，在當地資本市場的市盈率很低，對于其在當地資本市場的進一步融資產生不利影響。
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