中國在美上市企業(yè)自去年年底卷入借殼上市和財(cái)務(wù)造假的風(fēng)波之后，信用危機(jī)越演愈烈，截至今年9月底，共有26家中國公司從美國三大市場停牌或者退市。市場還曝出“美國司法部宣布介入對(duì)部分在美上市的中國公司的調(diào)查”以及“首家在美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)股中華網(wǎng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)”等消息，使投資者對(duì)中國概念股信心大挫，包括主板上的新浪、百度等中國概念股前所未有地大幅度集體跳水，市場蒸發(fā)數(shù)十億美元市值。惡劣的輿論和資本環(huán)境也造成今年中國概念股在美上市新股破發(fā)的現(xiàn)象屢見不鮮。
股價(jià)大跌、交易稀缺、卷入司法調(diào)查、成為做空者的目標(biāo)……種種壞訊息令許多中國企業(yè)對(duì)在美國上市感到迷惑和恐懼。如何挽救中國概念股，重新樹立中國企業(yè)形象，贏回投資者信心?中國企業(yè)家該如何應(yīng)對(duì)在美的“寒冬”?在日前由總部位于紐約華爾街的中美上市公司總裁協(xié)會(huì)(US China General CEO Association，UCCA)舉辦的“中美上市公司如何應(yīng)對(duì)信用危機(jī)”論壇上，紐約多名協(xié)助中國企業(yè)上市和境外投資的資深律師和金融專家提出，挽救中國上市企業(yè)的行動(dòng)刻不容緩，而中國企業(yè)增強(qiáng)自救意識(shí)、擴(kuò)大投資模式以及中方參與企業(yè)監(jiān)管，是近期內(nèi)改善中國企業(yè)在美融資困境的重要步驟。
增強(qiáng)自救意識(shí)
中國上市公司維權(quán)委員會(huì)聯(lián)席主席、美國律師郭智慧表示，簡單地說，中國企業(yè)自救包括三大方面：
一是做好融資定位。仍停留在粉單、OTCBB低級(jí)市場的企業(yè)，如符合升級(jí)條件，盡量進(jìn)入主板市場;不符合升級(jí)的公司可以選擇私有化、退市，或者繼續(xù)擴(kuò)大公司規(guī)模，達(dá)到升級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
二是改善公司內(nèi)部管理和加強(qiáng)信息披露制度。已經(jīng)進(jìn)入美國主板市場的中國企業(yè)需要更好地了解和遵守美國法律制度和管理制度，規(guī)范和改善公司內(nèi)部管理模式，特別是加強(qiáng)公司信息披露制度。
三是建立與投資者良好的溝通機(jī)制。目前因語言障礙和中國企業(yè)溝通意識(shí)薄弱，中國企業(yè)與美國投資者的溝通欠佳，雙方容易產(chǎn)生誤解，不能建立起足夠的信任關(guān)系，這樣不利于中國公司抵御輿論影響，反擊不良做空操作。中國企業(yè)可以通過在美建立新聞發(fā)言人制度、危機(jī)處理制度，聘用當(dāng)?shù)赝顿Y關(guān)系公司，以及接受美國大眾媒體采訪等方式，加強(qiáng)與投資人、監(jiān)管部門的溝通和交流，縮小雙方的信用鴻溝。
分享經(jīng)驗(yàn)和資源
目前不少中國企業(yè)家對(duì)在美上市前景感到很迷茫和無奈。中美上市公司總裁協(xié)會(huì)創(chuàng)辦人、執(zhí)行長高靖波對(duì)中美上市企業(yè)家的困境有著更感性的了解。他認(rèn)為，中國企業(yè)家需要聯(lián)合起來，共同分享和傳授經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和融資資源，提高抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
高靖波說，選擇正確的融資資源是上市得以成功的重要環(huán)節(jié)，例如選擇美國信譽(yù)好、有聲望的中大型會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等融資機(jī)構(gòu)，以避免信息虛報(bào)、造假或者欺詐等問題的產(chǎn)生。
期望中方監(jiān)管介入
美國律師姜浩，是多年來協(xié)助中國企業(yè)在美上市的國際長盛律師事務(wù)所合伙人。他指出，除了企業(yè)自救之外，中方參與對(duì)中國企業(yè)境外惡劣舞弊行為的監(jiān)管和協(xié)調(diào)，有利于樹立中國企業(yè)的良好形象，深入凈化中國資本市場的理念，加速恢復(fù)中國企業(yè)在美擺脫信用危機(jī)的步伐。
據(jù)報(bào)道，中國證監(jiān)會(huì)、中國財(cái)政部，與美國證券交易委員會(huì)以及美國上市公司審計(jì)監(jiān)管委員會(huì)已于7月就跨境審計(jì)監(jiān)管合作問題在北京進(jìn)行了討論和意見交流，為中美共同審計(jì)監(jiān)管創(chuàng)造了合作的可能性。雖然中美監(jiān)管部門還未就具體合作方式達(dá)成共識(shí)，但中方已經(jīng)表示出對(duì)中國企業(yè)在美上市問題的關(guān)注和重視。
姜浩對(duì)中企在美上市前景表示謹(jǐn)慎樂觀，他希望隨著中國企業(yè)自救行動(dòng)的深入和中方監(jiān)管行為的介入，此次信用危機(jī)能在明年第3季度漸漸退卻。
選擇更合適投資模式
暫時(shí)的上市“寒冬”并不意味著中國企業(yè)在美投資道路的阻斷，危機(jī)下也許會(huì)刺激中國企業(yè)家尋求新的投資生機(jī)。參加論壇的君合律師事務(wù)所合伙人郝勇提出，中國企業(yè)在美投資方式不應(yīng)只限于資本市場上的融資上市，中國企業(yè)家應(yīng)該擴(kuò)大視野，參考更多的投資模式，選擇更加適合自己的方式。
郝勇表示，美國急需入境投資為本地創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，中國也鼓勵(lì)中國企業(yè)海外投資，除了上市融資外，跨境并購正在興起。中國越來越多的民營企業(yè)已經(jīng)具備對(duì)美國行業(yè)上下游和產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部企業(yè)的并購能力，這種并購模式更有利于中國企業(yè)直接收購在美的企業(yè)團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和市場渠道，從而擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)銷售能力。
在并購?fù)顿Y中，中美仍存在一定的互信障礙，中國企業(yè)家需要用長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光，完善企業(yè)并購和運(yùn)營。建立可持續(xù)性發(fā)展的企業(yè)，不僅為美國本土創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，也是中國出口導(dǎo)向的勞工性密集產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方式之一。郝勇相信，中國私企的跨境并購將漸漸成為在美投資的重要商業(yè)模式。
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本文標(biāo)題：多管齊下破解中概股信用危機(jī)
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