一鼓作氣，再而衰，三而竭。

　　10月14日，曾經雄心壯志、信心滿滿的迅雷突然以全球經濟震蕩和美國經濟疲軟導致資本市場不穩定為由，向美國證券交易委員會提交更新文件，撤銷上市計劃。

　　迅雷上市進程一波三折，最后“壽終正寢”，其背后耐人尋味。

　　迅雷上市一波三折，敗走麥城

　　迅雷的上市之路可謂“坎坷”。今年6月8日，迅雷向美國證券交易委員會提交了IPO申請，招股書并表明了2億美金的融資計劃。

　　但一個月之后，迅雷向外界宣稱因資料不全，需要提交修改版本。而原定計劃在7月20日登陸納斯達克，到了20日迅雷卻宣布延遲一天，就在各大媒體等待迅雷上市之際，官

　　方又再次宣布無限期延遲。不僅上市推遲，連發行價也出現變動，原先計劃發行區間是14至16美元，后被下調至12至14美元，募資縮水至1.06億美元，IPO意義聚減。

　　“目前的金融環境下，我想任何企業都不會選擇積極上市的。”迅雷公司董事長兼CEO鄒勝龍表示，“既然市場不好，現在如果強行上市，只會讓迅雷價值大幅度被低估，迅雷也不缺錢，還是要等到大環境好之后再重新赴美上市。”

　　值得注意的是，迅雷取消IPO只是近半年來中國互聯網企業在美國上市遭遇“寒冬”的縮影，近期許多中國互聯網企業紛紛叫停海外IPO，近2個月無一中國企業成功赴美上市，中國企業赴美上市的窗口已經暫時關閉了。

　　作為一只業績優秀、唯一有盈利的重量級視頻網站迅雷倒在了海外上市路上，對整個中國互聯網行業是一個不小的打擊，也是一種嚴重的警示。對迅雷等中國IT企業而言，現在已經到了反思自己經營模式與未來走向的關鍵時刻了。

　　迅雷折戟IPO之路的硬傷

　　經濟震蕩、美國市況不佳，只是迅雷推遲上市的表面現象，背后原因則是多重深刻的。

　　業界普遍認為中國概念股信任危機、版權日益嚴重是此次迅雷折戟海外IPO之路的兩大硬傷。

　　近期，穆迪發布針對61家上市中國企業管治和財務狀況風險的“紅旗”報告，稱赴美上市的中國企業財務有水分。日前惠譽也在一份評估35家中資企業的報告中稱，這些企業在公司治理方面存在問題與壓力。而赴美上市的中國企業誠信出現問題，則成為渾水公司“獵殺”的命門，中國概念股都怕被渾水公司盯上。因此互聯網觀察家彭雄江認為，迅雷數次推遲到最后放棄IPO，或許正是出于上述原因考慮。一是小心應對美國渾水公司未來的潛在攻擊，加強自審，以免留下漏洞，在IPO后可能的雞飛蛋打;二是對財務漏洞重新審視，進行認真修補，把不干凈的尾巴徹底切除，以圖東山再起。

　　盈利模式一直是國內互聯網企業們的硬傷，但對“燒錢機器”視頻網站而言，除了盈利模式，還有一個更加致命、揮之不去的問題，那就是版權糾紛。7月20日，就在迅雷IPO的前一天，索尼、華納、環球等7家港臺唱片巨頭對迅雷的聯合訴訟第二次開庭，炮轟迅雷參與、幫助了侵權錄音制品的非法傳播。據統計，2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分別收到涉嫌侵權的訴訟108件、126件和10件，總共高達244起。截至目前其中仍然有33個侵權訴訟尚未宣判，索賠總金額高達340萬美元，而迅雷2010年的利潤也不過850萬美元。迅雷一旦在美國上市，其主營業務P2P下載將遭受到前所未有的考驗和質疑。i美股分析師李妍也認為迅雷的P2P的下載模式在法律上存在一定的風險，獲得美國投資者理解、支持有一定難度。

　　凡此種種，迅雷取消上市也不足為怪。目前美國市場對于中國概念股形成了“一朝被蛇咬”的畏懼心理，短期內關閉中國互聯網公司赴美上市之門并不難理解。

　　迅雷重起之路在何方?

　　對迅雷而言，今后要重啟IPO之路，現在就必須深思自己經營模式與未來發展方向。

　　在視頻業務上，優酷的模式是或值得借鑒的：一是做大原創比例，摒棄盜版內容，二是與版權商合作分成。迅雷擁有一個強大的下載客戶端和龐大的黏性用戶，這些是其他視頻網站所不具備的，利用這些條件，可為其今后做大做強視頻業務打下基礎。

　　積極朝網絡電視發展，打造新產業鏈。中國通信業知名觀察家項立剛認為，搜狐和網易等視頻通道已經開始自制節目，并把這做為今后發力的主方向之一，這也值得訊雷學習。迅雷可以憑借自己的龐大的用戶群體和使用習慣，在客戶端上推出自己的節目和頻道。這些頻道可以采用合作、投資以及自主建設這三種方式來運作，然后再在網絡頻道的技術產品上進行價值深挖，打造一個新娛樂媒體形象，積極搭建數字內容平臺，或可開辟一條新盈利通道。

　　迅雷已經是互聯網上的第一下載通道，未來迅雷如能模式上進行大膽改革，跳出為用戶提供高速下載服務的狹窄圈子，憑借龐大用戶群體和使用習慣，有效整合搜索、下載、播放等全套服務，加強產品創新，努力朝云計算方面發展，或也可走出一條新路。

　　對于迅雷今后重啟之路，多位業內人士則建議包括訊雷在內的中國企業應先煉好內功，不要把上市看得太重。天使投資人蔡文勝認為，如果企業以上市為目的，急功求成反而對企業長遠發展有害，踏實做好企業，創建一個健康的商業模式，融資上市就會水到渠成。

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本文標題：海外IPO折戟 迅雷“硬傷”明顯

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