北京時間10月27日晚間消息，高盛今日發布研究報告，維持優酷股票買入評級，目標股價從44美元下調至42美元。
以下為報告概要：
我們下調了優酷的預期和目標股價，原因是2012年公司需要進行進一步的投資。在近期與內容制作公司和在線視頻公司舉行會談后，我們意識到之前低估了明年購買特殊內容的預算水平和購買普通內容的支出水平。除了收入增長弱于預期之外，成本的上升也可能拖延實現盈利的步伐，但我們仍維持該股買入評級。
優酷在2011年預付購買了優質內容，這些預付款將在2012年攤銷。除此之外，我們現在預計在購買普通內容和特殊內容方面，該公司的支出費用將上升。我們估計，明年優酷的內容購買成本將同比增長135%(此前預期為增長103%)。由于該公司需要通過更多的細分內容來推動訪問量的更快增長，因此我們預計優酷明年的帶寬成本也會上升，目前預期為同比增加63%(此前預期為增加40%)。我們因此將優酷2011和2012年毛利率預期下調至26%和23%，此前的預期分別為28%和32%。鑒于中國在線視頻市場具有明顯的潛力，因此我們預計明年中國五大在線視頻公司不會出現整合交易。由于大型在線視頻公司繼續增加內容，因此內容成本估計會大幅上升。我們認為視頻廣告需求依然保持強勁，尤其是國內消費品公司的廣告需求。因此我們仍預計優酷2012年收入將增長81%。
受預期下調影響，我們相應將基于現金流折現算出的優酷12個月目標股價從44美元調降至42美元，并維持長線買入評級。
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