北京時(shí)間10月28日上午消息，據(jù)知情人士透露，雅虎正在研究一種免稅方式，希望以此來剝離該公司所持的40%阿里巴巴(微博)集團(tuán)股份。無論“現(xiàn)金充裕剝離”計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)，雅虎董事會和管理層都認(rèn)為，雅虎資產(chǎn)的分拆工作應(yīng)當(dāng)由該公司自行處理，這樣一來，雅虎就可以獲得亞洲資產(chǎn)所帶來的價(jià)值。
免稅計(jì)劃
這種被稱作“現(xiàn)金充裕剝離”(cash-rich split-off)的戰(zhàn)略將使得雅虎在無需繳稅的情況下剝離阿里巴巴的股份。按照最新估值計(jì)算，這部分股權(quán)的價(jià)值約為140億美元，而由此節(jié)省的稅金約為50億美元。
知情人士表示，由于在交易條款上存在分歧，雅虎和阿里巴巴最近放緩了談判步伐。雖然有望在短期內(nèi)加速，但并不保證交易一定能夠達(dá)成。
知情人士還透露，雅虎計(jì)劃以同樣的方式處理其所持的35%雅虎日本股份。軟銀是雅虎日本的大股東，同時(shí)也持有阿里巴巴集團(tuán)33%的股份。
雅虎的出售計(jì)劃已經(jīng)在全球范圍內(nèi)吸引了十余家企業(yè)，每家企業(yè)都有著各自的利益訴求。在4年內(nèi)解雇了第3名CEO后，雅虎上月開始進(jìn)行戰(zhàn)略評估。
盡管通過成本壓縮保持了盈利能力，但雅虎的廣告業(yè)務(wù)卻落后于Facebook等行業(yè)新秀，而且未能在自動(dòng)廣告銷售領(lǐng)域保持足夠的創(chuàng)新力。
私募競購
包括銀湖資本、TPG Capital和Providence Equity Partners在內(nèi)的私募股權(quán)投資公司數(shù)月前就開始研究雅虎的收購事宜。當(dāng)雅虎宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略評估后，很多私募股權(quán)投資公司便開始尋求盟友和財(cái)務(wù)支持。
由于雅虎的市值高達(dá)210億美元，因此與之展開私募股權(quán)投資交易需要大筆現(xiàn)金。但知情人士透露，這些企業(yè)有望以合理的利率完成融資。這些公司不僅彼此之間展開過談判，還與微軟(微博)、谷歌等雅虎競爭對手以及阿里巴巴展開過接觸。
盡管雅虎有很多問題，但私募股權(quán)投資公司認(rèn)為，該公司的美國廣告業(yè)務(wù)有望在新東家的管理下獲取更多收入。移動(dòng)行業(yè)的發(fā)展也有望對該公司的業(yè)績起到推動(dòng)作用。雅虎旗下網(wǎng)站每月的獨(dú)立用戶訪問量約為7億，很多都在各自領(lǐng)域位居首位。
股票回購
在相關(guān)交易中，雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)和雅虎日本股票都將成為一大不確定因素。早在今年9月前，雅虎就開始釋放雅虎日本股權(quán)的價(jià)值。雅虎表示，這筆資產(chǎn)價(jià)值超過60億美元。知情人士表示，由此變現(xiàn)的資金將返還給股東，或用于雅虎的核心業(yè)務(wù)。
阿里巴巴集團(tuán)一直希望從雅虎手中回購股票，但一直未能達(dá)成協(xié)議，雙方的關(guān)系甚至因此而惡化。知情人士表示，雅虎董事會希望修復(fù)與阿里巴巴之間的關(guān)系，并有可能允許其回購全部或部分股票。
根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議，倘若有第三方向雅虎提交收購要約，雅虎有義務(wù)以同樣的價(jià)格將股票優(yōu)先出售給阿里巴巴。知情人士表示，阿里巴巴認(rèn)為這一資產(chǎn)的潛在買家很少，因此希望以低于雅虎預(yù)期的價(jià)格回購股票。
具體方案
“現(xiàn)金充裕剝離”計(jì)劃需要阿里巴巴創(chuàng)建一個(gè)新的子公司，并向其中注入部分現(xiàn)金和資產(chǎn)。之后用該實(shí)體的股票交換雅虎所持的阿里巴巴集團(tuán)40%股份，雅虎將獲得新公司的現(xiàn)金和資產(chǎn)，而阿里巴巴則可以拿回自己的股票。根據(jù)美國稅法，這類交易不會被視為資產(chǎn)出售行為，因此不必繳稅。
雅虎可能會通過折價(jià)換股的方式將由此節(jié)約的稅金與阿里巴巴分享。
無論“現(xiàn)金充裕剝離”計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)，雅虎董事會和管理層都認(rèn)為，雅虎資產(chǎn)的分拆工作應(yīng)當(dāng)由該公司自行處理，這樣一來，雅虎就可以獲得亞洲資產(chǎn)所帶來的價(jià)值。而私募股權(quán)投資公司則希望全盤收購雅虎，然后剝離亞洲資產(chǎn)。
目前還不確定雅虎是否會全部或部分出售公司資產(chǎn)，該公司有可能選擇繼續(xù)保持獨(dú)立，但這有可能激怒部分投資者。作為雅虎的最大股東之一，美國對沖基金公司Third Point基金經(jīng)理丹·勒布(Dan Loeb)上月曾經(jīng)呼吁該公司改組董事會。
知情人士表示，如果無法獲得有吸引力的收購要約，雅虎董事會仍將尋找新CEO來運(yùn)營該公司的核心業(yè)務(wù)，防止阿里巴巴和潛在競購方獲得過多的談判籌碼。
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本文標(biāo)題：雅虎欲自行處置阿里巴巴股權(quán)：避稅50億美元
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