專注早期投資,駐扎一線貼近創業者,一批新銳的科技VC勢力正在崛起。
在投資圈,一直流傳著一個關于約翰·杜爾的小細節,據說這位促成了一大批高新技術企業的、被業界稱為風險投資之王的投資家在應對上世紀90年代互聯網創業潮時,狀態已經到達了這樣的程度 —— 即使在他滑雪的時候,他也一定要帶兩部手機,一個放在兜里,另一個沒地方放,只能塞在帽子里。
這也是為什么優秀的互聯網創新公司都是來自美國的原因? 曾接受過本刊采訪的《連線》主編凱文·凱利說,美國互聯網第一批成功者對于科技力量的篤信、特別是他們積極“傳遞成功基因、容忍失敗”的文化。后來他們都成為天使投資人,他們渴望把自己攜帶的成功基因傳播出去,所以他們總是努力幫助更多的人,希望通過讓更多人成功來創造一個“新的世界”。
我們看到在美國有無數優秀的企業不斷誕生,正是因為擁有一批這樣的投資者輔助,事實上中國的早期風險投資領域正是需要一批這樣的投資人,周遭不可或缺的科技以及高強度的工作似乎成為他們的標簽,他們不是什么大師或傳奇,只是在中國互聯網創業環境下的一小撮力量。他們同樣堅持并執著于早期風險投資,都是工作狂:極度熱愛創意和產品,或者是個不折不扣的技術派。
不過,早期投資顯然不是個一蹴而就的生意。在美國調查數據是,一個公司從拿到第一輪融資到他成功的退出,平均下來要6—7年,中間要經歷產品做到位、用戶認可、用戶數積累上來,和后續的商業價值挖掘。尤其是在中國,一個好創意的半衰期被擠壓的更短,隨時都有被“大公司”復制等的重重風險。
可以說,早期投資的模式,既是天使又是魔鬼,他們一方面是發現創新、支持創業者的最早期的、關鍵性的擴張性力量;另一方面,又在殘酷無情的加速和暴露一個項目的問題甚至導致失敗。而在這個過程中,投資者往往在幕后起著決定性作用。
而這個行業的人,要敢冒險、有眼光、守得住,如果加上點運氣就再好不過。更何況很多項目的起初都是“一窮二白” —— 當然這不僅僅指錢,更多的是企業的戰略方向、資源,和大量虛位以待的人才。
更直接的問題還有創業公司估值的上漲。以移動互聯網為代表的TMT領域,估值飆升極快。據相關投資人士透露,目前漲價最快的投資領域是移動互聯網,有的產品才發布13天,就被估值到1500萬美元;另一家有100萬用戶的的無線產品,估值已經達到了4000萬美元,這在兩年前是無法想象的事情 —— 和靠拼搶后期上市項目資源的PE相比,真正做早期投資的人越來越少。
盡管如此,中國依然出現一批具有新思維的和獨特玩法的機構和新銳投資人:他們也許不是基金的創始人,但都是正在上升中的一波合伙人;他們從年齡層面,和對于基金的控制能力足夠成熟,他們科技范兒十足同時也懂財務回報,敢看敢賭;他們有名校背景或參與過創業;更重要的是,他們駐扎一線,長期貼近草根創業者;他們是在熊曉鴿、沈南鵬這些大佬之后的、創投圈最新崛起的勢力 ……
這一次,《商業價值》聚合了一批更重視早期投資的、對科技更有感覺的投資人。因為我們相信,專注早期投資,發現和培養創業企業,才是回歸VC的本質。也只有這樣的人,更可能成為最后的真正贏家。
毫無疑問的是,新英雄時代正在策馬而來。
險峰華興:天使機構化
系統化的運作天使基金,為創業者提供持續的資源和戰略幫助。
孫彤|文
按照中國人的風俗和邏輯,很少有公司在創立起名字的時候,會把“險”字放在里面。但是這家專注互聯網、移動互聯網和科技類項目的早期天使投資機構卻沒有墨守成規——險峰華興,由華興資本創始人包凡(微博)攜手陳科屹創立的機構天使。這個剛成立1年多的年輕基金,目前已經投出項目近30個,其中發展最為迅速的E店寶、聚美優品、Jiathis等多家企業已獲得A輪融資。
據說,險峰華興英文名字K2 Ventures的由來,就是世界第二高峰喬戈里峰,在中國與巴控克什米爾交界處,高度8611米,國外稱之為K2,是世界上最險峻難攀的山峰之一。事實上用它來類比創業者或風險投資都是再形象不過。早期創業項目如果要成長到上市階段,正如攀登高峰一樣會面臨種種困難;而早期投資本身,也是一個在創新和市場大勢下的判斷和博弈。
在美國,天使投資人的數量是VC的10倍,很多成功的創業者后來都會轉型做天使,這種現象正在潛移默化地進入中國,天使的概念也開始漸強和崛起。但是和個人天使自由的投資手法不同,險峰華興是一家機構天使,第一期資金的規模為1億元人民幣,投資規模通常為50萬—2000萬元。在每投資一家企業后,險峰會系統化地幫助和扶持企業,比如資源整合、戰略指導、團隊完善等工作,引導投資的企業在正確的跑道上獲得快速發展。
天使投資也需要機構化的管理?以聚美優品為例,在拿到險峰華興投資之前,聚美優品的前身還是一個在千團大戰中掙扎的團購網站“團美網”,但是險峰看重團美網切入的化妝品垂直領域,這是一個規模足夠大的市場。在投資后,險峰華興幫助進行倉儲物流和售后服務等后臺的建設,還包括介紹和整合化妝品領域的各種資源,使其順利完成從團購網站向女性限時折扣平臺轉型。
險峰華興的創始合伙人陳科屹內向低調,很少接受媒體采訪,同事形容他是一個“話不多,但是每句話都很精準的人”。除了大量看投資項目外,他也深諳如何系統地去投資,體系化地去扶持企業。陳科屹曾經是北大登山隊的隊長,率領團隊爬過珠峰,可以想象在生命極限的狀態下,他如何帶領隊伍,并統籌出最佳的行進策略。
成立險峰之前,陳科屹曾是聯創策源副總裁,是豆瓣(微博)、PPStream、19樓、好大夫在線的早期或天使投資人,他對電子商務生態圈、社會化媒體、社區等方向有著非常敏銳的洞察力,也很懂得如何去幫助早期創業項目去成長。險峰華興還有位合伙人鄭博仁在移動互聯網以及互聯網非常敏銳,投過Sina9158、中文在線、孔明統計等知名創業企業,對海外市場和最新趨勢非常熟悉,他投的一家在Facebook上的游戲公司即將赴美IPO。
在陳科屹的投資邏輯里,在對人的判斷是他非常看重的“投資門檻”,比如投資的“慢公司”豆瓣,創始人阿北(楊勃)是美國加州大學的物理博士,對產品和用戶體驗熱愛并苛求;聚美優品的CEO陳鷗是典型的80后創業家代表,斯坦福留學歸來,曾是即時策略游戲星際爭霸新加坡的第三名,謹慎又懂得節奏。
除此之外,陳科屹同樣喜歡草根一派。這也是為什么他會這么執著于早期投資的原因。陳科屹在聯創策源時期,投的第一單就是PPS。用他的話說,當時的那幾個大專生,只有技術和創業熱情,其他什么都沒有,更不用說背景和錢。
“只有在這樣一個年代,才有這樣的機會。”陳科屹認為,這個市場是創業的最好時代,在資本的推動下,這些創業者不僅僅得到錢,還有戰略方向和資源等方面的體系化支持,從零到一,逐步成為市場的領軍者。“在早期投資領域,很多人一定要幫助他,一起創造歷史很有成就感。”他說,早期投資就等于幫忙,陳科屹一直強調,對于那些創業者,外部的智慧和資源比錢更加重要。歷經5—6年,和這些公司一起成長,這才是他最喜歡的感覺。
另一方面是對市場的判斷,尤其是在足夠大的市場里尋找最優秀的團隊進行投資。比如他們投資的App “墨跡天氣”。在App里,天氣是下載頻率最高的前三個類目之一,該類日常生活工具普及率極高。他們認為,盡管墨跡還是一個小的App,但用戶量極大,和很多互聯網公司的道理一樣,有流量有用戶,未來就很有空間。
“做科技類的天使,一定是站在科技的潮頭看趨勢。”這是陳科屹說的最多的一句話。這一點記者有深刻的體會,由于長期采訪創業企業,記者經常發現,即使是再早期的項目,只要足夠創新或者產品很好,在其他基金還沒有發現的時候,幾乎都被陳科屹先看過了。
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